新形勢下外商投資企業資金進出問題研究

摘要：在當前人民幣升值預期不減、外匯儲備屢創新高的背景下，外商投資企業資金進出問題尤為引人關注。本文首先闡述了當前關于外資進出的爭論，然后基于對威海市的調查，實證分析外資進出及影響，進而提出對策建議。

關鍵詞：外資；進出；監管

中圖分類號：F832.48文獻標識碼：B文章編號：1674-2265（2008）08-0051-03

一、問題的提出：關于外資①進出的爭論

（一）外資引進的爭論

近幾年來，國內學者關于外資引進問題形成了新一輪爭論。一種觀點認為，目前我國不需要大規模引進外資。其理由是：我國自1994年以來每年都有顯著的對外貿易順差，是資金的凈流入國，但由于國內資本在市場準入上的障礙，造成了過多的外資尤其是外商直接投資的涌入；外資進入并未給我國帶來多少先進技術，推動產業升級的作用不顯著；國外投機性資金的涌入，沖擊了國內房地產和股票市場，影響我國經濟的穩定、持續發展。

另一種觀點認為，我國還需要繼續較多地利用外資，引進外資的絕對量將繼續保持較大規模。其理由是：諸多研究表明，一國國內資金盈缺狀況僅僅是影響利用外資的因素之一，而且往往不是最重要的因素；當前我國利用外資已經進入一個新階段，對外資的需求開始從數量為主轉向以質量為主，吸收外資的方式從新設企業為主轉向新設和并購兩種方式并重；通過較大規模引進外資可以更多地吸收全球的技術、管理、觀念和人才等優勢資源。

（二）外資流出的爭論

關于外資流出的爭論，近兩年也成為一個灸手可熱的問題。一部分研究者認為，目前我國較多的外資流入是外匯儲備過多的一個主要原因，造成了過多發行貨幣、人民幣升值和通貨膨脹壓力加大，鼓勵外資流出將有利于這些問題的緩解，有利于國內經濟“軟著陸”。也有研究者認為，資金加速外流源于投資者對一國投資信心的降低，在引致經濟降溫、泡沫縮水的同時，往往會通過某些傳導機制造成極大程度的金融危機，十年前的亞洲金融危機帶給我們很多警示，必須關注和嚴防外資大批流出問題。

（三）監管當局的態度

近年來，為緩解巨額外匯儲備造成的人民幣升值壓力，我國外匯管理部門一改之前對外匯資金“寬進嚴出”的管理政策，在資金引進方面進一步加強資本流入、資金結匯的引導和監管，注重提高利用外資的質量和效益；在資金流出方面逐步放寬限制，促進各類資金有序、可控流出，逐步推進人民幣資本項目可兌換。這意味著我國對外資管理的態度已出現明顯的轉變，在外資引進上開始從“規模”向“質效”轉變，在外資流出上開始從“嚴防”向“可控”轉變。

二、實證調查：威海市外資進出及影響

威海市位處沿海開放地區，外向型經濟特征十分明顯，近幾年外商投資企業資金進出的規模較大、頻度較高，發展趨勢也發生了顯著變化，對地方經濟金融發展產生了較大的影響。

（一）外資進入的變化

近幾年，威海市外資企業資金流入呈現出快速增長態勢，投向重點和投資方式都發生了明顯變化，表明國內相關政策調整對外資流入的影響較大，但人民幣升值的預期依舊具有較強的吸引力。

1. 新設外資企業戶數逐年減少。近幾年我國出口退稅政策的調整、新稅法取消對外資企業的稅收優惠以及人民幣大幅升值等因素，對外資企業的進入產生了較大影響。據調查，在威海投資的外資企業中80%是出口型企業，人民幣大幅升值直接削減了企業出口利潤；2006—2007年國家兩次下調出口退稅率，導致紡織服裝業的外資企業利潤下降4%左右；新稅法取消對外資企業“兩免三減半”的優惠，又使外資企業所得稅率上升10%，這些因素大大提高了中小型外資企業的進入門檻。2006、2007和2008年上半年威海市新設外資企業分別為173家、150家和84家，同比分別減少11.28%、13.29 %和44.01%。

2. 外資投向重點產生明顯轉移。隨著國內經濟發展環境的變化和新勞動法的實施，企業支付工人的薪水和福利提升，勞動力成本大幅提高，導致紡織、服裝等勞動密集型行業的投資利潤銳減，外資投入重點開始向食品精加工等技術密集型行業轉移。據調查，威海市新投資設立的外資企業中，2005年食品精加工業占比24.45%，紡織服裝業占比3.81%；2008年食品精加工業占比35.48%，紡織服裝業占比1.75%。

3. 單戶外資企業投資規模增大。由于國內土地供應緊缺和土地使用稅的征收增加了外資企業的設廠成本，迫使外資集中投資，或通過并購、增資等方式投資，減少新設外資企業因租賃、購買土地而增加成本。同時由于國家對外商投資項目的調整，使原來一部分鼓勵類項目變成了限制類，導致外資無法向變成限制類的項目投資，只能對鼓勵類的原有企業增資。據調查，威海市新進入的外資中，2006—2008年新注冊資本在100萬美元以上的分別占32.7%、39.3%和47.1%，對原企業增資的分別占13.3%、31.7%和59.1%。

（二）外資流出的變化

外資流出形式和動因較為復雜，其中外資企業“逃逸”現象反映了外資抽逃問題的出現，對地方經濟金融發展產生了一定的影響。

1.延期收匯將資金滯留境外。部分外資企業利用貨物出口后有6個月收匯期的監管時滯，采取突擊出口的方式將貨物銷售給境外關聯企業，暫不收匯或延期收匯，并在短期內將有價值資產處置變賣后逃逸，將未收貨款留在境外關聯企業。據調查，威海一家港資企業逃逸前，突擊出口未收貨款高達357萬美元。

2. 結匯提現將資金分批轉出。部分外資企業出口收到貨款后，立即進行結匯并提取現金，通過非正常渠道將人民幣兌換成外幣直接攜帶出境，或者通過民間貿易方式將人民幣轉移境外。由于提現資金流向不確定，監管部門很難對這部分資金實施有效監管。如威海一家韓資企業2008年從境外收回貨款101萬美元，在拖欠工資和房租17萬元的情況下，結匯提取現金后逃逸。

3. 通過價格游戲將利潤讓渡境外。部分外資企業是境外投資方在境內設立的子公司，其生產、銷售、管理、價格制定完全聽命于境外母公司，境外母公司通過隨意提高其進口價格和降低其出口價格，來實現資金、利潤和稅收向境外轉移，在子公司虧損到一定程度而無法維持經營時，便以逃逸的方式收場。如威海一家韓資子公司成立以來只負責加工，原料和銷售均由母公司負責，2007年在累計虧損300多萬元、拖欠職工工資和租賃費400多萬元的情況下逃逸。

（三）外資進出的影響

從外匯管理的角度來看，正常貿易背景下的外資企業資金進出額大幅增長，反映的是外向型經濟的繁榮發展，是值得鼓勵的。但從威海市部分外資企業資金流入流出的實際情況分析，有相當比例的資金是在非正常貿易背景下發生的，資本項下發生的資金進出也有非正常因素，這些都對地方經濟金融發展產生了明顯的影響，值得關注。

1.非生產性增資使熱錢流動成為可能。人民幣升值的強烈預期引誘境外資金流入境內兌換人民幣來獲取匯差，從而導致大量的外匯資金在非正常貿易項下流入。這意味著這部分資金并非生產性投資，僅僅是盯住人民幣升值獲利，一旦人民幣升值到其預期的價位后，這部分資金在實現充分獲利后必然要轉移境外，引致大規模的熱錢流動。

2. 外資抽逃在地方產業發展中引起較大震動。就區域而言，外資進入較多地集中在某一產業的幾個重點行業，部分外資企業還發展成為行業龍頭，從而帶動了這些行業的快速發展。這部分外資抽逃后，對這些行業的發展產生了重大影響：一方面外資抽逃導致了行業內許多為其配套的小企業紛紛倒閉，另一方面外資抽逃所產生的大量違約行為損害了地方行業信譽，進一步影響業務訂單，這些都直接制約了地方行業的發展。從調查來看，威海市目前已逃逸的17家韓資企業均為勞動密集型企業，其中10家為服裝玩具類企業，連帶倒閉的配套小企業13家，對威海的服裝和玩具生產造成較大影響。

3. 外企逃逸導致銀行業不良資產增加。外資企業逃逸與破產有著明顯不同，沒有破產清算的過程，實際上逃逸的企業已經沒有資產可以清算；這些企業逃逸前的生產經營往往都比較正常，并通過關聯企業擔保、信用證、保函等形式與銀行間發生著正常的信貸業務，在負債到一定程度后突然逃逸，往往留給銀行的是數額較大的不良資產，給銀行業發展造成巨額包袱。

4. 大額外資進出對外匯監管形成新挑戰。對于真實貿易背景下的進出口交易，外匯管理部門可以逐筆審核其真實性并實施有效監管，從而對外資的流入流出進行把關；但對非貿易背景下的交易，外匯管理部門就難以控制。外資企業出口結匯后的大額提現，也使外匯管理部門很難掌握其資金流向，增加了外資流出的監管難度。關聯企業間的共謀行為，如關聯擔保、關聯價格、關聯交易等，都使外匯管理部門難以及時有效地甄別企業業務行為的真偽。這些都給新形勢下對外資企業進行監管提出了新挑戰。

三、幾點建議

（一）健全價格監測機制，推行商品價格的國際慣例監管

外資企業在產品進出口定價上的隨意性，反映了我國對進出口價格合理性的監測機制建設滯后，不能實時掌握相關的國際交易價格，導致部分外資企業玩弄價格游戲、讓渡利潤成為可能。建議國家有關部門盡快健全進出口商品價格監測機制，制定出臺《進出口商品價格預警管理辦法》，對重要的進出口商品和服務的價格、成本、市場供求等信息進行適時采集、分析、預測、報告和發布警示信息，便于監管部門重點加強對出口商品價格的監管，有效解決利用商品價格轉移利潤問題。

（二）用活內部監管資源，實現本外幣一體化全方位監管

外資企業延期收匯將資金滯留境外，反映出外匯管理政策方面還存在設計缺陷，外匯管理部門內部尚未實現監管信息資源的共享，外資企業向綜合部門申報國際收支情況，向管理部門進行進出口收付匯核銷，但兩個部門間的信息不共享，導致申報與核銷在監管上脫節，難以對外資企業收付匯行為進行即時監管。建議外匯管理部門有效整合現有的結售匯分析系統、國際收支申報監測分析系統、直接投資外匯業務系統等信息資源，各部門定期聯合分析這些系統內的數據信息，即時監測和跟蹤，便于及時發現異常問題，為現場檢查提供依據；探索建立現金檢查、反洗錢與外匯管理整體聯動工作機制，實現本幣與外幣一體化管理，進一步提高外匯監管效率。

（三）整合部門監管力量，實施外資進出的聯合監管機制

我國外經貿局、工商局、稅務局、海關和外匯局等職能部門對外資企業監管的重點不同，部門之間信息共享機制不完善，造成對外資企業經營行為缺乏全面、有效的監管。建議國家進一步協調明確各部門的監管職責與范圍，填補監管真空，堵塞監管漏洞，杜絕外資企業部分行為監管主體缺位問題；盡快構建各職能部門共同參與的監管信息共享平臺，加強對外資企業生產經營、資金交易、利潤分配、進出口核銷等信息的互通共享，對異常情況進行分析預警和聯合監管，尤其是加大對關聯企業和關聯交易的聯合監管力度，嚴防外資企業通過關聯交易轉移資金。

（四）拓展征信系統范圍，探索外資企業信息披露新路徑

部分外資企業恣意撤資或逃逸且幾乎沒有承擔任何成本，反映出我國在外資企業信用約束方面欠缺較多。目前對外資企業還沒有規范的信息披露和信用約束機制，導致外資企業違約失信毫無顧忌。建議有關部門逐步拓寬企業征信系統范圍，探索將外資企業法人信用管理納入企業征信系統，構建本外幣信用行為一體化管理模式，提高外資企業信用信息透明度；建立外資企業異常信息披露機制，定期通過地方網站、媒體公開曝光外資企業違約違規信息，并向其貿易伙伴和母國信用管理部門通報有關情況，強化信用約束，加大外資企業的失信成本，扼制其違約撤資、負債逃逸等失信行為。

注：

①本文所述外資是一個較為寬泛的概念，指外商投資企業資金。

（編輯 代金奎）

□□作者簡介：趙杰（1965-），男，山東煙臺人，碩士，高級經濟師，現任職于中國人民銀行威海市中心支行；李明杰（1959-），男，山東威海人，現供職于中國人民銀行威海市中心支行；姜春（1971-），男，山東威海人，經濟師，現供職于中國人民銀行威海市中心支行。