事件類投資機會是焦點

國慶期間，美國修改后的7000億美元救市救市方案終獲通過，但美國幾大股指卻大幅下挫，顯示出市場對美國經濟衰退的擔憂依然嚴重。同時，由于歐洲金融體系的危機也開始加速顯露出來，引起了歐洲及亞洲股市全面下跌!受此影響，近期A股大幅下跌，短期波段加大。但同時，國內融資融券業務試點推出等措施的出臺，顯示出領導層救市的意圖，我們認為A股本身這次反彈的基礎并未變壞，仍有繼續反彈可能，但反彈高度不能過分樂觀!

現階段，一些投資機會將產生于一些事件。如國內乳制品行業，第一個階段是發現問題并由此帶來市場對這類公司的回避，股價快速下跌。因其屬生活必需品且產業鏈較長，所以地方政府對其保護力度不可忽視，同時產業內并購機會也有可能在此時發生。近期，央視對其的宣傳方向已轉變為幫助消費者恢復信心，所以我們認為會出現一些短期投資機會。

此外，在CPI基本得到控制背景下，近期成品油價格又微幅調高，我們認為對電價調高的預期明顯加強，電力板塊也有局部投資機會。

京福關注：

伊利股份 (600887)

伊利股份是乳制品行業中產品結構最好的公司之一。雖然其也身陷三聚氰胺事件，但其毛利率較高的中高端嬰幼兒奶粉經檢測不含三聚氰胺，為公司繼續貫徹產品結構調整戰略留下了一定空間。

雖然未來半年至一年內公司利潤的增長會受到抑制，但隨著消費者信心的恢復，公司的利潤增長將恢復到較高水平。

該股股價經前期大幅下跌后，目前市凈率1.67倍，我們認為目前9元左右的價格也具備一定的購并價值，具備一定階段性投資機會。

華能國際 (600011)

華能國際是一家純火電公司，前兩次合計上調電價3.93分，能夠增厚2008年業績約0.2元，增厚2009年業績約0.56元。但是考慮到煤價上漲，綜合預測華能國際2008年、2009年每股收益分別為0.13元和0.38元。分別對應動態市盈率為47倍、15.5倍，但考慮到華能國際作為央企華能集團控股的上市公司龍頭地位，以及未來穩定的成長性，如果調整上網電價，華能國際收益無疑是最大的。

我們預計受益于國家電煤限價的臨時措施以及煤炭供需的緊張狀況的緩解，四季度電煤價格將繼續回調，公司將因此受益，建議階段性關注。