“組合拳”效應之——銀行業績增速減緩 不改行業發展潛力

三季度凈利潤環比下降

從公布今年前三季度業績報表看，14家上市銀行共實現利潤3314.6億元，凈利潤同比平均增幅60%以上，大大超過上市公司平均利潤增長水平，也超過其他行業的業績增長幅度，可環比下降也較為明顯：14家上市銀行在今年第一季度實現凈利潤為1179.42億元，第二季度為1119.4億元，第三季度為1015.8億元，季度環比分別減少60億元和103億元。

14家上市銀行有9家銀行第三季度的單季度凈利潤環比出現負增長，其中下降幅度分別是：招商銀行為16.92%，興業銀行為16.60%，中國銀行為15.93%，工商銀行為9.76%；而繼續保持正增長的銀行有5家，分別是：北京銀行為12.37%，華夏銀行為6.52%，深圳發展銀行為2.94%，寧波銀行為1.31%，前三季度凈利潤同比增長幅度最大是浦發銀行為153.35%，其次，中信銀行為137.30%，第三是民生銀行為100.3%。銀行利潤主要來自利息收入和中間業務收入，除深圳發展以外，其他上市銀行撥備普遍高于100%。

據中國銀監會公布數據顯示：截止今年三季度末，我國銀行業總資產為59.3萬億元，比去年同期增長17.2%，境內商業銀行（包括國有商業銀行、股份制銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行）不良貸款余額為1.27萬億元，比年初減少30.2萬億元，不良貸款率為5.49%，較年初下降0.67個百分點。尤其是股份制銀行商業銀行不良貸款率余額為731.6億元，比年初減少128.7億元，不良貸款率為1.59%，比年初下降0.56個百分點。

但在今年三季度商業銀行不良貸款余額有所上升，作為我國商業銀行的龍頭，國有商業銀行不良貸款情況變化尤為值得關注。相關統計數據顯示，今年二季度以來，我國國有商業銀行不良貸款余額呈現逐季上升態勢。一季度末，國有商業銀行不良貸款余額為10933.6億元，二季度末這一數據增加至11031.7億元，截至三季度末，不良貸款余額增加至11173.8億元。季度環比分別增加98.1億元和142.1億元，估計這種態勢還要延續今年第四季度甚至明年上半年。

存貸差收窄致盈利放緩

最近的3次下降存貸款利率 ，法定一年期存貸款利差為3.06%，預計今年第四季度利息收入環比增幅延續第三季度下滑。利率下降致使存貸差收窄，上市銀行存貸差縮小幅度大約在22至27個基點，2009年凈利潤影響平均為-7%，其中，大型商業銀行、股份制銀行和城市商業銀行影響幅度分別為-5%、-9%和-6%。

顯然，今年第四季度銀行規模與盈利增長放緩將成定局，部分銀行面臨著不良資產增多壓力。規模與盈利增長放緩是基于規模與盈利增長速度下降，銀行業賺錢速度有所放慢，但毫不懷疑或動搖銀行業發展潛力和銀行股巨大投資價值。

銀行業前景依然看好

無論是從銀行在國民經濟中地位或是已經取得的盈利，還是從未來伴隨中國經濟發展前景看，由于目前我國生產力所處的發展階段，就決定著資本裂變的中國銀行業其安全性、盈利能力與成長性都是毋庸置疑的。

目前，國銀行資本金充足率絕大多數符合巴塞爾協議規定（資本金充足率8%），中國銀監會主席劉明康表示，2009年上市銀行資本金充足率要達到10%，中國大型商業銀行將在2010左右實施新巴塞爾協議（資本金充足率12%），劉明康還表示，從2010年到2012年，中國銀監會將開始要求那些“擁有相對較多境外分支機構”的國內銀行執行新的資本協議，即巴塞爾協議Ⅱ。巴塞爾協議Ⅱ將于2008年到2011年之間在全球范圍內被逐步采用，主要作用是加強銀行系統在遭遇突發事件時抵御風險的能力。

該協議反對者曾經認為過于嚴厲的巴塞爾協議Ⅱ只是為G10國家設計，而對于新興市場國家的銀行來說并不適用。中國銀監會之前曾經表示在整個銀行系統做好準備之前繼續執行巴塞爾協議，但在2010年我國將執行巴塞爾協議Ⅱ，致使我國商業銀行實力和抗風險能力再上一個臺階。

在過去5年里，主要商業銀行和金融機構的營業能力提高10倍以上。在當前國際、國內經濟金融形勢發生深遠變化的情況下，銀行業的創新必須跟上時代步伐。從專業化銀行轉變為綜合經營銀行，需要制定科學發展戰略，穩步實施。同時，行業要不斷提高合規管理的有效性，進一步夯實風險管理機制，確保穩健經營。

綜述以上各種因素，折射到當前股票市場上的銀行股，短期走勢在市場預期尚未企穩，仍然會反復震蕩博弈，但現在銀行股動態加權平均市盈率不到10倍，加權平均市凈率約2倍，屬于A股市場估值最低行業板塊之一，已經接軌于國際銀行股的平均水平了。