少出口 多進口

緊縮過度不僅導致內需不足，而且影響國際經濟景氣，反過來再抑制自己的出口，不過，一個伴隨的情況是貿易條件改善

過去幾個月，宏觀經濟波動最劇烈的方面是對外貿易。11月季度調整后的出口額比10月下降了10.7%，進口額下降了20.8%。在目前能看到的月度數據中，這樣的變化是沒有先例的，連相近的例子都沒有。現在還不清楚11月的劇烈變化是否有一些不可比因素的影響，但是，進出口大幅度下跌的趨勢已經在此前的其他相關指標中表現出來了。

進出口額劇烈變化的一個結果是順差額更猛烈地變化。上半年的貿易順差同比下降了11.8%，到11月變成上升52.4%。由下降11.8%變成上升52.4%，使11月的順差相對多出了168.8億美元，實際達到400.9億美元。按照季度調整后的數據推算，在這168.8億美元中，約有100億美元是由進出口價格的變化(主要是進口價格下降)引起的。

在過去幾個月里，石油等大宗進口商品的國際市場價格劇烈下降，其中，原油價格從最高價位到現在下跌了約700美元/噸。按目前每月進口1500萬噸的數量計算，僅石油進口一項，一個月就能省出100多億美元。當然，石油的最高價只是維持了短暫的時間，中國實際月進口的平均價遠沒有達到那么高，但是，鐵礦石和銅等大宗商品的進口也節省了很多資金。

由于出口價格也有小的變化，綜合的效果要看貿易條件(出口價格與進口價格的比例)的變化。在貿易基本平衡的情況下，貿易條件就可以完全說明問題了。在貿易有較大盈余的情況下，盈余部分的價值取決于未來的進口價格和期間的收益率。……