新秩序

中國(guó)不僅需要更多的份額和表決權(quán)，更需要提升參與能力，作出與大國(guó)地位相稱的貢獻(xiàn)

當(dāng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯(John Maynard Keynes)與美國(guó)財(cái)政部官員哈里德克斯特懷特(Harry Dexter White)碰面，共商建立國(guó)際貨幣新秩序時(shí)，可能想不到，60多年后，基于“盎格魯—撒克遜”聯(lián)盟創(chuàng)辦的國(guó)際組織，需要來(lái)自中國(guó)和中東的援手，以化解一場(chǎng)從大西洋兩岸刮起并席卷全球的風(fēng)暴。

今天，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)正在瞄向中國(guó)。

IMF總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)表示，希望中國(guó)等擁有較大外匯儲(chǔ)備的國(guó)家注資IMF。

有求于人，態(tài)度總是好的。對(duì)于中國(guó)在IMF的份額(quota)和投票權(quán)(voting power)，“這些都可以商議”，2008年11月初，斯特勞斯-卡恩在接受《財(cái)經(jīng)》記者專訪時(shí)表示。

在記者問及IMF對(duì)中國(guó)宏觀政策的建議時(shí)，他脫口而出的是，“我不想讓我的中國(guó)朋友感到我們?cè)谥甘之嬆_……”而在此前，記者已經(jīng)被提醒:不要問及匯率的問題。

上世紀(jì)90年代，在IMF第九次份額總檢查時(shí)，中國(guó)竭力爭(zhēng)取增加份額未果。與彼時(shí)情景大相徑庭，現(xiàn)在，增加中國(guó)的權(quán)重和話語(yǔ)權(quán)，似已水到渠成。那么中國(guó)該不該接受這一“盛情邀請(qǐng)”，又該如何作為?

份額不是全部

份額的提升，并不自動(dòng)提高中國(guó)的聲音

在危機(jī)爆發(fā)后的大部分時(shí)間，國(guó)際組織一直在人們的視野之外，直到2008年10月冰島在向其他國(guó)家尋求救助未果找上IMF。責(zé)備之聲接踵而來(lái)——支持國(guó)際金融秩序的國(guó)際機(jī)構(gòu)們?cè)谧鍪裁?為什么沒有預(yù)警，也沒有及時(shí)出手相救?

對(duì)IMF的責(zé)備最為強(qiáng)烈。成立于1944年7月的IMF，旨在消除“一戰(zhàn)”結(jié)束后到“二戰(zhàn)”期間，各國(guó)普遍存在的貿(mào)易和支付壁壘及競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，通過IMF貸款，穩(wěn)定成員國(guó)的匯率，保持國(guó)際收支平衡。

實(shí)際上，在其64年的歷史上，每一件影響世界經(jīng)濟(jì)政治格局的事件，都在不同程度上一次又一次“重塑”了IMF。“要不是IMF一直在調(diào)整以跟上形勢(shì)的變化，它早就被邊緣化了。”IMF研究員詹姆斯·鮑頓(James Boughton)說(shuō)。

即便如此，改革還是迫在眉睫。世界銀行中國(guó)和蒙古局局長(zhǎng)杜大偉(David Dollar)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，世行和IMF的所有權(quán)結(jié)構(gòu)反映的還是“二戰(zhàn)”結(jié)束時(shí)的世界格局。現(xiàn)在世界發(fā)生了很大變化，中國(guó)、巴西等發(fā)展中國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)中的作用日益提高，應(yīng)該有更多的投票權(quán)。

IMF最近的一次改革自2005年9月被提出，在2006年3月形成具體提案，并在2008年4月獲得執(zhí)行董事會(huì)(board of executive directors)的批準(zhǔn)。協(xié)商集中在新興市場(chǎng)的份額和投票權(quán)上。根據(jù)該計(jì)劃，IMF將對(duì)成員中代表性明顯不足的中國(guó)、韓國(guó)、墨西哥和土耳其進(jìn)行特別增資。四國(guó)總的增資額為38.1億特別提款權(quán)(SDR)，約合56.6億美元，占增資前全部份額的1.8%。

IMF的資金主要來(lái)自成員國(guó)加入時(shí)的認(rèn)繳款。一國(guó)在加入IMF時(shí)，必須繳入其份額。份額是由IMF根據(jù)五個(gè)復(fù)雜的計(jì)算公式確定，其中一國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、黃金、外匯儲(chǔ)備、經(jīng)常性收支、經(jīng)常性收入波動(dòng)性都是重要的變量。

份額決定了一國(guó)向IMF借款的最高限額，單位即為特別提款權(quán)。特別提款權(quán)與儲(chǔ)備貨幣美元、英鎊、歐元、日元之間有浮動(dòng)匯率。份額還決定了投票權(quán)。IMF每個(gè)成員國(guó)有250票基本票(basic votes)。此外，其份額中的每10萬(wàn)個(gè)特別提款權(quán)折算成額外的一票。

目前成員國(guó)的份額和投票權(quán)已經(jīng)不能反映其實(shí)際經(jīng)濟(jì)地位。比如，按照購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的比重已經(jīng)超過了13%，份額和投票權(quán)卻少得可憐:80.9億特別提款權(quán)，占全部的3.72%;8.1萬(wàn)個(gè)單位投票權(quán)，占3.66%。沙特阿拉伯占世界經(jīng)濟(jì)的比重不足1%，卻由于持有巨大的“石油美元”外匯儲(chǔ)備，坐擁3.21%的份額和3.16%的投票權(quán)。作為發(fā)展中國(guó)家的大國(guó)，巴西和墨西哥的投票權(quán)卻不到1.5%。

美國(guó)的份額占全部的17.09%，投票權(quán)占16.77%，二者都低于美國(guó)占世界經(jīng)濟(jì)總量約25%的比例。但按照IMF的決策模式，在重大問題上，需要總數(shù)在60%、總投票權(quán)占85%以上的成員國(guó)通過。這樣，美國(guó)就握有一票否決權(quán)。

為了進(jìn)一步增加新興經(jīng)濟(jì)體的份額比例，IMF在最新的中期規(guī)劃中還設(shè)計(jì)了一個(gè)“第二輪特別增資方案”，計(jì)劃將一些國(guó)家的份額和投票權(quán)上調(diào)。其中，中國(guó)分別增加至4%和3.81%，而美歐國(guó)家的相對(duì)比例將有所下降。另外，此次改革還提出了一個(gè)新的份額計(jì)算公式，顯著提高了GDP的權(quán)重，一旦得以推行，以后各國(guó)將不再需要一次次申請(qǐng)?jiān)鲑Y，其份額和投票權(quán)將自動(dòng)根據(jù)公式進(jìn)行調(diào)整。

上述改革方案已經(jīng)在今年4月的執(zhí)董會(huì)上獲得通過，現(xiàn)在需要185個(gè)成員國(guó)的政府和立法機(jī)構(gòu)的同意，IMF駐華代表處首席代表艾文耕(Vivek Arora)告訴《財(cái)經(jīng)》記者。“包括增加份額在內(nèi)的重大決策，進(jìn)展一般比較緩慢。因?yàn)檫@畢竟?fàn)砍镀渌麌?guó)家比重的下降。”

即使獲得特別增資，如果想通過份額和投票權(quán)的大幅提高來(lái)增強(qiáng)在IMF的影響力，短期內(nèi)也并不現(xiàn)實(shí)。

目前七國(guó)集團(tuán)(G7)的投票權(quán)占世界的44.47%。美國(guó)的投票權(quán)顯著低于其GDP在世界的權(quán)重，而日本、德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)的投票權(quán)，也僅是略高過中國(guó);意大利和加拿大的投票權(quán)低于中國(guó)，未來(lái)進(jìn)一步擠壓它們的投票權(quán)比重的空間已經(jīng)不大。

而且，份額的提高，“并不自動(dòng)提高成員國(guó)在IMF中的影響力”。世界銀行東亞及太平洋首席金融專家王君表示。

影響力來(lái)源

IMF更需要的是管理能力的提升，中國(guó)則需通過提供負(fù)責(zé)任的“真知灼見”提高在該組織的影響力

2008年11月在華盛頓召開的G20峰會(huì)提出，應(yīng)提升世界銀行和IMF的能力和資源。國(guó)際機(jī)構(gòu)的發(fā)展，遠(yuǎn)沒有跟上實(shí)體經(jīng)濟(jì)和跨境資本流動(dòng)規(guī)模的增長(zhǎng)，斯特勞斯-卡恩說(shuō)，“IMF的資源相對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的規(guī)模來(lái)說(shuō)，是變小了。”這需要給IMF注資。

為成員國(guó)提供資金援助是IMF的三大職能之一。截至2008年8月，IMF的可用資金(用于短期貸款)為2010億美元，可以勉強(qiáng)應(yīng)付當(dāng)前危機(jī)下成員國(guó)的借款需求。艾文耕說(shuō)，“如果危機(jī)深化，這些資金是否足夠就是個(gè)問題。”

他強(qiáng)調(diào)，應(yīng)當(dāng)分清成員國(guó)對(duì)IMF的貢獻(xiàn)與其份額和投票權(quán)的關(guān)系。這里所說(shuō)的“貢獻(xiàn)”，主要是指成員國(guó)為IMF提供資金，其中包括不受限于份額的減貧和增長(zhǎng)便利計(jì)劃(PRGF)、外部沖擊貸款(ESF)和對(duì)低收入國(guó)家的債務(wù)減免等。這些項(xiàng)目中的資金，都是來(lái)自成員國(guó)的資助，與份額和投票權(quán)無(wú)關(guān)。

斯特勞斯-卡恩更明確指出，中國(guó)注資，不可能立刻提高其在IMF的份額。

“一國(guó)聲音的大小取決于它對(duì)IMF工作的參與程度。”王君告訴記者，IMF執(zhí)董會(huì)極少付諸投票表決，身兼執(zhí)董會(huì)主席的總裁將判斷是否形成了共識(shí)。而且，“IMF執(zhí)董發(fā)言沒有時(shí)間限制，這就為那些沒有大額投票權(quán)卻有英明見解的執(zhí)董發(fā)揮其影響力創(chuàng)造了條件。”

王君認(rèn)為，中國(guó)人才和知識(shí)的增長(zhǎng)，沒有趕上外匯儲(chǔ)備和經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)速度。如何提高在國(guó)際機(jī)構(gòu)中的參與能力，作出與大國(guó)地位相稱的貢獻(xiàn)，將是中國(guó)面臨的挑戰(zhàn)。

“中國(guó)需要改革其任命國(guó)際金融機(jī)構(gòu)執(zhí)董及其他工作人員的制度，擴(kuò)大候選人員的范圍和渠道，不拘一格、公開透明地選擇人才。”王君說(shuō)。

另外，作為新興大國(guó)，中國(guó)的眼光也不應(yīng)局限在與本國(guó)利益直接相關(guān)的問題上。瑞士洛桑國(guó)際管理學(xué)院(IMD)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授讓-皮埃爾·拉赫曼(Jean-Pierre Lehmann)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，“商品、能源、環(huán)境等議題上，如果缺乏中國(guó)和美國(guó)的參與和領(lǐng)導(dǎo)，那我們什么也談不成。”

改造“布雷頓森林”

要避免金融穩(wěn)定論壇(FSF)走上IMF的老路

危機(jī)深化中，建立新的布雷頓森林體系的呼聲四起;但對(duì)何為“布雷頓森林體 系II”，則是仁智互見。

拉赫曼對(duì)IMF和世行在金融危機(jī)中的表現(xiàn)極為失望，他主張建立新的全球金融框架體系，也就是類似于世貿(mào)組織(WTO)的規(guī)范。

他舉例說(shuō)，過去40年來(lái)，世界經(jīng)歷過多次金融危機(jī)，卻從未引發(fā)世界范圍的貿(mào)易危機(jī)，這可以歸功于WTO及其前身關(guān)貿(mào)總協(xié)定的作用。因?yàn)樵赪TO框架內(nèi)，每個(gè)成員國(guó)的決策受到約束，承擔(dān)義務(wù)，這有效地避免了“不受控制的”寬松政策和各國(guó)政策間的沖突。

拉赫曼認(rèn)為，全球各國(guó)在許多領(lǐng)域都需要有這樣一個(gè)框架。這當(dāng)然會(huì)壓縮各國(guó)政策的選擇余地，卻是避免未來(lái)出現(xiàn)同樣的危機(jī)所必需的。

“世界金融組織(WFO)是個(gè)不錯(cuò)的主意。”拉赫曼說(shuō)，各國(guó)可以確立一定的原則，規(guī)定在何種情況下不能或必須提供跨境融資，這將從制度方面解決目前的流動(dòng)性、特別是貿(mào)易融資缺失的問題。

“另起爐灶”的呼聲雖然廣泛，但不免過于浪費(fèi)。考慮到IMF已經(jīng)建立起一整套的宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架，“若棄之不用，未免可惜。”王君說(shuō)。

另一種建議是IMF發(fā)揮“全球央行”的作用，或至少成為全球一體化的金融監(jiān)管體系的核心。但I(xiàn)MF自己也不認(rèn)同這一點(diǎn)。斯特勞斯-卡恩稱，IMF的角色是監(jiān)督者而非規(guī)則制定者，它將從金融穩(wěn)定論壇(FSF)上“領(lǐng)走”已經(jīng)確定的規(guī)則，確保規(guī)則在各國(guó)得到實(shí)施。

歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心(Centre for Economic Policy Research)總裁、前皇家經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)理查德·伯茨(Richard Portes)贊同這一做法。他對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，IMF的成員幾乎涵蓋了世界上的所有國(guó)家，但真正需要對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)責(zé)，并可能扭轉(zhuǎn)危機(jī)、為將來(lái)制定全球標(biāo)準(zhǔn)的，只是少數(shù)幾個(gè)有影響力的國(guó)家。

金融穩(wěn)定論壇成立于1999年，目前的成員機(jī)構(gòu)包括G7國(guó)家、澳大利亞、中國(guó)香港、荷蘭、新加坡、瑞士等國(guó)家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局，以及其中部分國(guó)家和地區(qū)的財(cái)政部和金融監(jiān)管當(dāng)局，外加IMF、世行、國(guó)際清算銀行(BIS)、經(jīng)合組織(OECD)等機(jī)構(gòu)，還有其他一些國(guó)際性的標(biāo)準(zhǔn)制定及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

鑒于此，IMF與金融穩(wěn)定論壇于11月4日發(fā)表聯(lián)合聲明表示，金融穩(wěn)定論壇致力于國(guó)際金融市場(chǎng)的規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)督規(guī)范的制定，并在各國(guó)不同的規(guī)范之間進(jìn)行協(xié)調(diào);它將評(píng)估金融體系的風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)不穩(wěn)定性，并對(duì)其成員(包括IMF)的行為進(jìn)行評(píng)估。IMF則負(fù)責(zé)全球金融系統(tǒng)的監(jiān)督，確保各國(guó)執(zhí)行上述規(guī)范，并作出評(píng)價(jià)。雙方將在事前預(yù)警領(lǐng)域加強(qiáng)合作，如有必要，還將合作完成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。

荷蘭金融市場(chǎng)管理局(AMF)執(zhí)行委員會(huì)主席Hans Hoogervorst對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，金融穩(wěn)定論壇是一個(gè)很好的組織。在這個(gè)論壇上，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者、金融監(jiān)管者有機(jī)會(huì)交流看法、展開合作，或是組成工作小組，共同解決問題。

這同樣需要中國(guó)的參與。金融穩(wěn)定論壇主席馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)在G20峰會(huì)前就指出，希望擴(kuò)大成員范圍，這被視做希望吸納中國(guó)“入會(huì)”的明確信號(hào)。

“中國(guó)加入金融穩(wěn)定論壇是必然的。”美國(guó)駐華大使館公使銜參贊羅大為(David Loe Vinger)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。

12月15日至16日，金融穩(wěn)定論壇在香港舉行區(qū)域性會(huì)議，除瑞士和荷蘭外的十個(gè)成員國(guó)家和地區(qū)的貨幣和財(cái)政官員參加了會(huì)議。中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)均派代表出席了會(huì)議。會(huì)議重申了推進(jìn)G20峰會(huì)關(guān)于金融監(jiān)管和國(guó)際協(xié)作方面的共識(shí)，就各國(guó)在增強(qiáng)金融市場(chǎng)透明度、強(qiáng)化執(zhí)行巴塞爾II框架協(xié)議、“反周期”宏觀政策、對(duì)信用評(píng)級(jí)公司的監(jiān)管等方面交換了意見。■