重新定義衰退

衰退終于從趨勢(shì)變成現(xiàn)實(shí)，歐元區(qū)和日本已相繼淪陷。雖然美國今年第三季度GDP增長為-0.5％，按宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)衰退的傳統(tǒng)定義(一國GDP增長連續(xù)兩個(gè)或兩個(gè)以上季度為負(fù))，這個(gè)危機(jī)的最大制造者要正式陷入衰退還得再等上一段時(shí)間。

但美國經(jīng)濟(jì)早已哀鴻遍野，所有人都將衰退看在眼里。因此，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)研究局(Naitional Bureau of Economic Research，NBER)下屬的商業(yè)周期測(cè)定委員會(huì)宣布美國經(jīng)濟(jì)已于2007年12月陷入衰退時(shí)，人們或許反而感到如釋重負(fù)：這件在現(xiàn)實(shí)世界中已持續(xù)了一年之久的大事件，如今終于有人說出來了。

NBER將衰退定義為整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)數(shù)月顯著下滑，判斷依據(jù)主要是GDP和國內(nèi)收入數(shù)據(jù)。來自美國商務(wù)部、勞工部和紐約證券交易所的關(guān)于生產(chǎn)、消費(fèi)、就業(yè)和資本市場的數(shù)字充分證明了NBER的判斷，去年底正是美國經(jīng)濟(jì)的分水嶺。這已是美國自二戰(zhàn)后的第11次衰退，最近一次的經(jīng)濟(jì)高峰則在2001年3月。

從NBER對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的劃分可看出，美國經(jīng)濟(jì)處在繁榮中的時(shí)間明顯長于衰退，而且隨著時(shí)間的發(fā)展，繁榮期有逐漸加長的趨勢(shì)。1973年11月至1975年3月和1981年7月至1982年11月這兩次長達(dá)16個(gè)月的衰退是美國自大蕭條以來最長的衰退期，眼下的衰退顯然將打破這一紀(jì)錄經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)明顯標(biāo)志是多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同時(shí)出現(xiàn)下滑。自2007年12月以來的美國GDP增長、個(gè)人消費(fèi)支出、非農(nóng)就業(yè)人口和道瓊斯指數(shù)都明顯下跌，而在始于2001年11月的上升周期中整體上揚(yáng)。