施工企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系探析

摘要：本文首先講了財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系發(fā)展趨勢(shì)，提出施工企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在的問(wèn)題，最后談了施工企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系發(fā)展對(duì)策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；施工企業(yè)；對(duì)策

一、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系發(fā)展趨勢(shì)

(一)以企業(yè)價(jià)值為核心

現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、經(jīng)理階層、一般員工等，缺一不可。各方都有各自的利益，共同參與構(gòu)成企業(yè)的利益制衡機(jī)制。企業(yè)價(jià)值最大化具有與相關(guān)利益者利益相一致，保證企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的長(zhǎng)期性，考慮風(fēng)險(xiǎn)及貨幣時(shí)間價(jià)值等特征，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)選擇。設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)分析體系的目的就是通過(guò)這一體系，分析評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以便實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。鑒于此，未來(lái)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的核心將由利潤(rùn)或股東權(quán)益類指標(biāo)變?yōu)榉从称髽I(yè)價(jià)值的指標(biāo)。

(二)注重以現(xiàn)金流量指標(biāo)為代表的動(dòng)態(tài)分析

現(xiàn)金流量具有動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的特點(diǎn)，它不受會(huì)計(jì)政策的影響，能夠提供更為豐富和真實(shí)的信息來(lái)源，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)彈性，評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)和支付股利的能力。由于現(xiàn)金流量信息自身的客觀性和豐富性，注重由現(xiàn)金流量構(gòu)成的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，可使傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系得以改進(jìn)和完善。尤其是在資產(chǎn)以現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)的情況下，由于現(xiàn)行成本反映的是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的信息，以現(xiàn)金流量為中心建立財(cái)務(wù)分析體系更為客觀和有效。

(三)強(qiáng)調(diào)綜合財(cái)務(wù)分析

綜合財(cái)務(wù)分析，是將企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)整體中，以全方位地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行揭示和披露。就某一財(cái)務(wù)指標(biāo)而言，往往只能反映某一側(cè)面的信息。在財(cái)務(wù)分析過(guò)程中，只有將彼此獨(dú)立的指標(biāo)以聯(lián)系的觀點(diǎn)，做出系統(tǒng)評(píng)價(jià)，才能使財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系做到真實(shí)意義上的合理有效，才能對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出綜合合理的判斷。因此，強(qiáng)調(diào)綜合財(cái)務(wù)分析，使各財(cái)務(wù)指標(biāo)在相互串聯(lián)、相互影響中構(gòu)成一個(gè)完整的信息報(bào)告系統(tǒng)是未來(lái)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系發(fā)展完善的必然趨勢(shì)。

二、施工企業(yè)財(cái)務(wù)分析中存在的問(wèn)題

我國(guó)的一些大型建筑施工企業(yè)，財(cái)務(wù)分析工作仍只停留在傳統(tǒng)的手工分析上，即通過(guò)財(cái)務(wù)人員和其他相關(guān)人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和其它業(yè)務(wù)報(bào)表中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)用手工或利用財(cái)務(wù)軟件進(jìn)行計(jì)算，得出部分財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。這種分析方式存在以下主要問(wèn)題：

(一)分析技術(shù)仍以手工方式為主，或輔以相關(guān)軟件進(jìn)行簡(jiǎn)單的計(jì)算，所以必然導(dǎo)致分析結(jié)果缺乏靈活性，只能為固定的報(bào)表及格式，而不能根據(jù)各級(jí)管理人員的需要而靈活地進(jìn)行數(shù)據(jù)展現(xiàn)，不能滿足企業(yè)管理層的決策需要。

(二)這種財(cái)務(wù)分析的結(jié)果僅僅停留在某個(gè)時(shí)間(空間)點(diǎn)上，分析起來(lái)缺乏連續(xù)性，無(wú)法動(dòng)態(tài)地反映問(wèn)題。

(三)分析的數(shù)據(jù)量大，分析時(shí)間長(zhǎng)，速度慢，無(wú)法及時(shí)反映出結(jié)果。在大型的施工企業(yè)中，往往同時(shí)有數(shù)十個(gè)、甚至更多的工程項(xiàng)目在全國(guó)各地實(shí)施，每天發(fā)生的數(shù)據(jù)量非常大，所以導(dǎo)致進(jìn)行財(cái)務(wù)分析或經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析時(shí)工作量巨大，傳統(tǒng)的人工分析方法必然導(dǎo)致分析的速度慢、時(shí)效性差。

(四)分析范圍狹窄，僅僅對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行淺層次的分析，而不能與企業(yè)其他部門(如施工企業(yè)中的成本部門、工程部門、人事部門等)的數(shù)據(jù)聯(lián)合起來(lái)進(jìn)行綜合分析。

三、施工企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系發(fā)展對(duì)策

(一)企業(yè)價(jià)值概念的引入

以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系企業(yè)價(jià)值分析首先是對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的分析。基于企業(yè)價(jià)值有歷史價(jià)值、現(xiàn)時(shí)價(jià)值和未來(lái)價(jià)值之分，企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平也有歷史、現(xiàn)實(shí)和未來(lái)之分，要想在準(zhǔn)確分析歷史的基礎(chǔ)上科學(xué)地預(yù)測(cè)未來(lái)，有必要將以歷史成本法編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，采用諸如物價(jià)指數(shù)法、市場(chǎng)價(jià)值法、重置成本法等不同方法調(diào)整轉(zhuǎn)換為以現(xiàn)值表示的財(cái)務(wù)報(bào)表，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分析。可見(jiàn)，對(duì)企業(yè)價(jià)值的分析實(shí)質(zhì)上是歷史價(jià)值分析與未來(lái)價(jià)值分析的有機(jī)結(jié)合。從投資者和債權(quán)人角度看，企業(yè)未來(lái)價(jià)值具有更重要的意義。由于企業(yè)的未來(lái)價(jià)值受企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件諸多因素的影響，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)予以分別考慮。一般而言，諸如財(cái)政金融政策、科技發(fā)展水平價(jià)市場(chǎng)發(fā)育程度、法制建設(shè)狀況等外部環(huán)境因素，應(yīng)作為預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的制約變量處理，客觀評(píng)價(jià)其對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的有利或不利影響產(chǎn)而對(duì)于企業(yè)的內(nèi)部條件，包括人、財(cái)、物等各種因素，則必須作為企業(yè)朱來(lái)價(jià)值分析的基本要素。可見(jiàn)，對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的分析，實(shí)質(zhì)上是宏觀環(huán)境分析與微觀條件分析的有機(jī)結(jié)合。綜上所述，以企業(yè)價(jià)值分析為重心的財(cái)務(wù)分析體系，是一種廣義的分析體系。它既包括傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中根據(jù)歷史數(shù)據(jù)揭示企業(yè)現(xiàn)時(shí)價(jià)值的盈利能力分析、償債能力分析和資金運(yùn)營(yíng)能力分析等，又包括企業(yè)盈利能力預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)水平預(yù)測(cè)、償債能力預(yù)測(cè)等涉及企業(yè)未來(lái)價(jià)值的內(nèi)容；既考慮企業(yè)的內(nèi)部條件，又兼顧企業(yè)面臨的外部環(huán)境。因此，分析的結(jié)果更有利于反映企業(yè)的真實(shí)情況，滿足會(huì)計(jì)信息使用者的需求。

(二)現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的引入

從發(fā)展及實(shí)物角度看，現(xiàn)金流量分析及經(jīng)營(yíng)安全分析應(yīng)加入施工企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系中。因?yàn)椋┕て髽I(yè)經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金及其等價(jià)物比會(huì)計(jì)利潤(rùn)更具客觀性與穩(wěn)健性；從實(shí)務(wù)上講，分析現(xiàn)金流量，有助于投資者客觀了解和評(píng)價(jià)施工企業(yè)獲取現(xiàn)金及其等價(jià)物的能力，并據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量，正確評(píng)估施工企業(yè)的收益及風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，分析企業(yè)現(xiàn)金流量，有助于穩(wěn)健評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力，償債能力和周轉(zhuǎn)能力，進(jìn)而測(cè)度企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全程度。

(三)EVA思想的提出

施工企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，通常用權(quán)益報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、產(chǎn)值利潤(rùn)率等指標(biāo)。而這些指標(biāo)沒(méi)有考慮資本成本因素，不能反映資本凈收益的狀況和資本運(yùn)營(yíng)的增值效益，企業(yè)盈利并不意味著企業(yè)資產(chǎn)得到保值增值。為了考核企業(yè)全部投入資本的凈收益狀況，要在資本收益中扣除資本成本。而經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)作為衡量業(yè)績(jī)最準(zhǔn)確的尺度，對(duì)無(wú)論處于何種時(shí)間段的公司業(yè)績(jī)，都可以作出最準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。所謂的經(jīng)濟(jì)增加值(EconomicValueAdded，EVA)就是企業(yè)資本收益與資本成本之間的差別，具體講，就是指企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)與全部投入資本成本之間的差額。EVA的計(jì)算不僅考慮債務(wù)資本的成本，而且要考慮權(quán)益資本的成本。用公式可以表示為：

經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本投入總額×資本成本率

EVA作為一種新的評(píng)價(jià)指標(biāo)，具有以下幾方面的優(yōu)點(diǎn)：

1.考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，是一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)。現(xiàn)有的會(huì)計(jì)核算中對(duì)資本的保值增值一般采用靜態(tài)指標(biāo)衡量，以收入凈值為基準(zhǔn)核算，所造成的后果是資金使用者通常缺乏資金與經(jīng)濟(jì)效益觀念，不注重貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，而EVA則通過(guò)引入貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)量，使有關(guān)經(jīng)濟(jì)效益與分析評(píng)價(jià)建立在全面、客觀、可比的基礎(chǔ)上。

2.代表了共同利益。EVA強(qiáng)調(diào)追求股東財(cái)富的同時(shí)，并未忽略其他利益關(guān)系人(雇員、客戶、債權(quán)人等)的利益。事實(shí)上，股東財(cái)富最大化是一種保證所有利益關(guān)系人長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的最好方式。一方面，股東財(cái)富最大化是使得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下“看不見(jiàn)的手”能夠引導(dǎo)公司將資源用于最有效率和最有價(jià)值的領(lǐng)域的行為，因此，創(chuàng)造股東價(jià)值的過(guò)程也是為社會(huì)每一成員創(chuàng)造財(cái)富的過(guò)程。另一方面，如果損害其他利益關(guān)系人的利益，公司管理層也不能為股東創(chuàng)造持久的財(cái)富。只有向雇員支付了工資，向供應(yīng)商支付了貨款，向債權(quán)人支付了利息，向政府支付了稅金之后，若有剩余才向股東支付回報(bào)。

3.能對(duì)施工企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成有效激勵(lì)。目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)給以經(jīng)營(yíng)者的薪酬是固定薪金，由于企業(yè)無(wú)法通過(guò)利益分配制度形成有效的激勵(lì)，往往會(huì)產(chǎn)生所有者和經(jīng)營(yíng)者之間發(fā)生委托代理關(guān)系中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”，使企業(yè)所有者的利益受到損害。為避免這種現(xiàn)象的發(fā)生，國(guó)外許多大企業(yè)目前大多建立了以EVA為核心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系和激勵(lì)機(jī)制。促使經(jīng)營(yíng)者關(guān)心企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)和股東投資的使用效率。這些企業(yè)往往給經(jīng)營(yíng)者一定的基礎(chǔ)資金，再拿出經(jīng)營(yíng)者為所有者創(chuàng)作的增量?jī)r(jià)值的一部分作為“EVA獎(jiǎng)金。即按照一定的分配比例，將EVA超額的一部分分配給經(jīng)營(yíng)者作為獎(jiǎng)勵(lì)，或者按照減少EVA負(fù)債的比例進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，使經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造EVA的動(dòng)力增大。

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(作者單位：濟(jì)南城建工程公司)