從緊貨幣政策背景下民營工業企業融資問題研究

2007年底，中央經濟工作會議基于我國日益增大的流動性過剩壓力以及逐步凸顯的通貨膨脹壓力，決定實施從緊的貨幣政策。年初以來，雖然我國歷經雪災、地震等多項自然災害，但是國家實施從緊貨幣政策的決心并沒有動搖。隨著央行六次提高法定存款準備金率，金融機構在不同程度上加大了信貸緊縮力度，貨幣政策對銀行信貸投放的影響逐步顯現。在這種情況下，作為地方經濟重要組成部分的中小民營企業，其融資狀況是否惡化是各級地方政府普遍關注的問題。為此，我們對郴州市46家民營工業企業和15家金融機構展開了調查。通過調查我們發現，雖然郴州市民營工業企業貸款逐年增長，但是貸款難、貸款滿足率低的問題依然十分突出，特別是今年以來，在從緊貨幣政策和冰雪災害的雙重打擊下，民營工業企業資金供求矛盾進一步激化。

一、民營工業企業融資現狀及存在的主要問題

近年來，郴州市在改善民營企業融資狀況，支持民營經濟發展方面做了大量的工作。各家銀行緊跟地方經濟發展的脈搏，加大了對民營工業企業的貸款投入。2000-2006年，全市金融機構累計共對2012個規模以上民營工業企業發放貸款，累計發放81.6億元，年均累放14億元，有利地支持了郴州市民營經濟的發展。但是，2007年以來，隨著國家貨幣信貸政策的趨緊，民營工業企業的融資狀況有所惡化。具體表現為：

1.民營工業企業的貸款份額下降

根據對金融機構的調查結果顯示，2004年以來，雖然郴州市民營工業企業貸款余額逐年增長了，但是民營工業企業貸款占全部工業貸款的比重卻出現了大幅下降。如表1所示，2008年1-5月，郴州市民營工業企業貸款余額340613，比年初增長了50052萬元，增幅達17.23%，但是，民營工業企業貸款占全部工業貸款的比重卻由2004年的64.06%，下降到目前的47.61%。這表明郴州市各銀行機構在“有保有壓，適度增長”的信貸投放原則下，正逐步調整對工業企業的信貸投放結構。很顯然，民營工業企業，特別是中小民營工業企業，正是銀行信貸結構調整中被壓制的對象。

2.民營工業企業的貸款滿足率下降

根據對金融機構的調查數據顯示(見表2)，2008年1-5月，郴州市民營工業企業累計申請貸款340598萬元，比去年同期增長了140.67%，其中，短期貸款累計申請金額252867萬元，增長183.58%，中長期貸款累計申請金額83612萬元，增長96.27%，票據貼現累計申請金額17991萬元，增長6.97%；郴州市金融機構累計實際發放民營工業企業貸款134606萬元，比去年同期增長了20.11%，其中，短期貸款累計實際發放83612萬元，增長27.15%，中長期貸款累計實際發放34106萬元，比去年同期減少了12.53%，票據貼現累計實際發放16888萬元，增長了130.62%。從以上數據我們可以看到，一方面，受冰雪災害影響，郴州市民營工業企業貸款需求急劇增長；另一方面，受國家貨幣信貸政策的影響，郴州市金融機構貸款供給增長緩慢，各商業銀行更傾向采用票據貼現的形式為企業提供融資。這種信貸供求總量上的差異以及結構上的錯位，使得郴州市民營工業企業的信貸滿足率急劇下降。截至2008年5月底，郴州市民營工業企業信貸滿足率39.52%，比去年同期下降了39.67個百分點。

3.民營工業企業的貸款覆蓋率下降

一直以來，為確保信貸資金的安全性和盈利性，郴州市金融機構信貸資金主要投向電力、有色金屬、煙草、化工等幾個傳統支柱產業，這造成郴州市各商業銀行的貸款投向趨同、信貸覆蓋范圍狹窄。由于民營工業企業涉獵范圍非常寬泛，郴州金融機構的這種貸款結構顯然無法滿足民營工業企業發展的需要。而近兩年受國家產業和環保政策的影響，銀行信貸投向范圍進一步收窄，民營工業企業貸款覆蓋率呈現下降趨勢。根據我們對民營企業工業的抽樣調查結果顯示，2008年1-5月，46戶樣本企業中僅有24戶獲得了銀行的信貸支持，比去年同期減少了5戶，民營工業企業貸款覆蓋率下降了6.53個百分點。

4.民營工業企業主要外部融資渠道的資金來源減少

郴州市民營工業企業外部融資渠道狹窄，主要以銀行貸款和民間借貸等間接融資渠道為主，很少企業能通過發行債券、股票等直接融資渠道獲得外部資金。根據我們對民營工業企業的調查結果顯示，郴州市民營工業企業通過銀行信貸和民間借貸等間接融資渠道獲得的資金占到了企業資金來源總額的70%以上，但是，隨著銀行信貸規模的趨于緊張和民間借貸行為的趨于理性，民營工業企業獲得銀行貸款的難度正在增加，獲得民間借貸的數量正在減少。如表3所示，2008年1-5月，郴州市46家民營工業企業獲得銀行貸款40660萬元，比去年同期增長了5.48%，但是，銀行貸款占企業資金來源總額的比重卻下降了4.60%；獲得民間借貸3509萬元，比去年同期減少了962萬元，民間借貸占企業資金來源總額的比重下降了2.51%。由此可見，郴州市民營工業企業通過外部融資渠道獲得資金的能力正在下降，企業要想獲得發展資金，只能更多地依靠內源融資。

二、民營工業企業貸款面臨的主要困境

1.民營工業企業自身內在缺陷影響了銀行的信貸投放

一是民營工業企業經營風險較大，難以確保銀行信貸資產的安全。郴州市大多數民營工業企業多數為資源型、勞動密集型、粗放加工型企業。企業資本規模小，生產技術水平落后，產品結構單一且科技含量低，抵御風險能力差，經不起原材料或產品價格的波動，這決定了銀行在投放信貸時會慎之又慎。二是民營工業企業財務制度不健全、會計信息失真，增加了銀行對信貸資產的監督難度。郴州市民營工業企業的信息基本上是內部化、不透明的。同時，企業為了應付監督部門的檢查，還要準備兩套甚至多套帳。這樣，企業很難提供準確的會計信息資料，銀行也無法真實掌握企業的經營狀況，增加了銀行對企業貸款的風險。三是民營工業企業缺乏有效資產作為抵押，或有符合條件的企業卻不愿意擔保，增加銀行貸款損失風險。郴州市民營工業企業廠房設備較為簡陋，有部分企業是租地、租廠進行生產，與銀行要求的抵押物要求有差距。再加上現有民營工業企業極少有愿意為其他企業擔保的，導致民營工業企業普遍存在抵押和擔保不足的問題。四是民營工業企業資信等級較低，增加了貸款審核通過的難度。當前各商業銀行在發放貸款時，首先就要審查企業的信用等級情況，對于BBB級以下的企業一般不予放款，即使發放也要經過嚴格的審查。民營工業企業信用等級普遍較低，增加了其獲得貸款的難度。

2.金融機構信貸管理方式制約了民營工業企業的信貸投放

一是受經營戰略轉變的影響，各大國有商業銀行將經營戰略的重點放在大中城市和大中型企業，欠發達地區中小民營企業不可避免地會出現信貸支持的“真空”和“盲點”。二是受商業銀行貸款權限普遍上收的影響，各基層銀行貸款權限有限，客觀上為中小民營企業尋求信貸支持埋下“陰影”。三是商業銀行普遍實行貸款責任追究制度，造成信貸人員為回避責任而采取保守的信貸策略，在信貸客戶選擇上，重國有企業而輕民營企業。四是部分農村信用社為簡化貸款程序，不愿以企業名義發放貸款。由于以企業的名義貸款，程序繁雜，需要提供各種名目繁多的貸款材料，而且難以落實具體還貸責任人，因此，部分縣信用聯社為了省事更傾向以企業法人代表的個人名義發放貸款。五是金融機構貸款手續復雜和費用的提高，挫傷了企業申請貸款的積極性。民營工業企業貸款要面臨苛刻的貸款條件和冗長復雜的貸款審批程序，房屋、土地或設備等擔保標的和資信評估都支付高昂的評估費、登記費，并且，一筆貸款從申請到批復下來，最快的也要二、三個月，企業往往因不能及時得到貸款而蒙受巨大損失。

3.外部金融和經濟環境惡化，制約了民營中小企業貸款的投放

一是從緊的貨幣政策影響中小民營企業貸款投放額度。為了貫徹從緊的貨幣政策，郴州市各金融機構均制定了2008年貸款投放規劃，對貸款實行總量控制。然而，為支持抗冰救災和災后重建工作，郴州市金融機構發放了大量救災貸款，許多金融機構一季度末新增貸款已經快達到或已經超過新增貸款計劃。信貸需求規模與信貸計劃之間的差距，給金融機構帶來巨大壓力，在嚴格貸款規模控制下，民營中小企業貸款受到擠壓。二是外貿出口環境惡化降低了外向型民營工業企業對信貸資金的吸引力。在郴州市民營工業企業中，有許多外向型企業，隨著人民幣不斷升值和外貿出口退稅的減少，這部分企業的利潤空間受到擠壓，對信貸資金的吸引力也隨之下降。三是冰雪災害使民營工業企業損失慘重，資信等級下降。為嚴格控制信貸風險，各商業銀行對授信對象有著嚴格的資信要求，而受雪災影響郴州市民營工業企業損失慘重，無法償還銀行貸款本息，資信程度降低，再加災后可供抵押擔保有效物品不多，因此，在現行銀行授信條件不變的情況下，中小民營企業的貸款難度將加大，許多信貸申請將很難獲得批準。四是政府扶持政策乏力，制約中小民營工業企業貸款的投放。民營工業企業貸款難在很大程度上是由于政府對國企的過度支持所導致的貸款額度向國企過于傾斜。近幾年，郴州市各級地方政府雖然相繼出臺了一系列扶持發展政策，但還未形成完整的支持民營企業發展的金融政策體系，社會中介擔保機構家數少、實力小、業務發展緩慢的狀況也沒有根本改觀。政策扶持的乏力致使民營企業的融資和貸款仍然受到束縛，信貸投入比例低，與民營企業在經濟發展中所起的作用和所處的地位很不相適應。

三、對策建議

1.努力提高企業素質。民營工業企業要加強自身的財務管理，不斷提高經營管理和決策水平；牢筑誠實守信理念，樹立良好企業形象；通過加強企業自身建設，不斷增強企業盈利能力和抗風險能力，為民營企業融資奠定良好基礎。

2.切實改進金融服務。一是改進商業銀行貸款授權授信制度，搞“一刀切”。二是建立健全貸款營銷的激勵與約束機制。商業銀行應鼓勵信貸人員積極培育和發展優質民營企業客戶。三是完善中小企業信用評級體系。使信用評級能夠科學合理地反映中小企業的資信狀況和償債能力。四是加強金融產品和金融服務創新。根據中小企業的實際情況，有針對性地調整信貸結構，開發出新的適合中小企業發展的金融工具和信貸產品。

3.大力拓寬融資渠道。一是大力發展為中小企業服務的地方性銀行，從根本上解決中小企業融資難的問題。二是制定出臺規范和引導民間融資的各項政策法規，從法律上為中小企業開展民間融資構建一個規范的秩序框架。三是要分步驟、分階段地開發企業債券市場，積極鼓勵和大力支持中小企業開展直接融資。

4.加強金融生態環境建設。一是要加強信用體系建設。建立新型的銀企關系和銀政關系。各級地方政府在信用體系建設中具有示范效應，既是信用建設的推動者，更要成為重合同守信用的模范。二是要加強擔保體系建設。可借鑒先行試點地區的成功經驗，積極穩妥地在各個縣(市)推廣發展重點支持中小企業融資的信用擔保機構，切實解決縣域中小企業貸款擔保難的問題。三是規范中介服務行為，凈化中介市場，減低甚至取消抵押擔保費用，進一步降低企業融資的成本。