外商直接投資對我國經濟發展的影響
2008-12-31 00:00:00孫剛趙瑩瑩
財經問題研究 2008年11期
摘 要：自改革開放以來，我國利用外資從零起步，快速發展，外商直接投資已逐漸成為我國經濟增長的重要手段。本文著重分析30年來外商直接投資在我國經濟發展中的作用及其負面影響。計量分析結果顯示，外商直接投資對我國經濟發展具有明顯的促進作用，但中國經濟發展速度本身并不是外商來華投資的主要動因。同時分析了外商直接投資同發展民族工業和維護國家經濟安全等方面的沖突，并提出了相應的對策建議。
關鍵詞：外商直接投資；經濟發展；外資企業
中圖分類號：F830．591文獻標識碼：A文章編號：1000-176X（2008）11-0053-07
一、我國外商直接投資的基本態勢及其同經濟發展的聯系
從1983—2007年的25年間，我國國內生產總值由5 934億元人民幣，增加到246 619億元人民幣，共增長41．6倍。尤其是在1995年以后，國民經濟一直保持著比較穩定的高增長，增長率基本穩定在7%—10%之間，波動幅度不大。生產總量的快速提高，各種生產要素的需求量也相應增加，從而不斷推動社會再生產的順利進行。作為要素使用總量一部分的外商直接投資，也通過整個國民經濟循環系統，對經濟發展起著推動作用。在此期間，我國實際利用外商直接投資額由1983年的6．36億美元，增加到2006年的827億美元，共增長近130倍，成為世界最大的引資大國之一。所以，吸收和利用外商直接投資，可以使我國現有資金存量增加，加速資本的形成，大大提高我國的投資水平。
在改革開放初期，我國利用外商直接投資規模非常小，雖然在1984—1988年外商直接投資保持了較高的增長率，但實際利用總額仍然很低；1989—1990年，外商直接投資增速明顯放緩，在1991年增長率逐漸恢復后，1992和1993年實現了超高速增長，增長率達到150%左右，同時利用外商直接投資的總額迅速擴張，在1994年達到337，67億美元。此后，由于外商直接投資總額基數的擴大，增長率逐漸趨緩。尤其是1997年亞洲金融危機爆發，人民幣匯率穩定，堅持不貶值，直接導致1998年外商直接投資增速明顯放慢，并且還在1999年首次出現了負增長。2000年我國初步克服亞洲金融危機的不利影響，利用外商投資出現回升跡象，到2001年和2002年，外商在華投資恢復增長，增速達到10%以上。但2003年由于SARS的出現，我國進出口貿易受到比較嚴重的影響，從而導致利用外資與2002年基本持平，2004年在擺脫了SARS的影響后，外商直接投資又實現了13%的增速。同時我們可以看到，在刨除了特殊客觀因素影響之后（亞洲金融危機，SARS）FDI與GDP增長態勢還是基本相似的。經濟較好時，FDI增長迅速；經濟惡化時，FDI的增長速度也放緩，如在1999年，GDP增速下降到近幾年最低水平7．1%，FDI也首次出現了負增長現象。隨著外商直接投資總額的擴張，外商直接投資的增速也出現比較穩定的增長，2001年以后年增速一直保持在10%以上。
有關外商投資對東道國經濟增長貢獻的理論分析主要是著眼于資本形成的角度，從有利于提高國內儲蓄水平、改善國內資金供應狀況和形成連帶的產出效應方面來闡述對東道國經濟增長的影響。外商直接投資對中國的一個最直接的影響就是增加了國內的資金供給。外商直接投資流量占資本形成的比重是衡量外國直接投資對東道國經濟增長貢獻的重要指標。改革開放以來，中國引進外資規模由小到大，成為促進經濟增長的重要因素，從1993年起至今我國社會資本形成中外資的比率一直保持在12%以上。外資的流入，不僅從數量上促進了中國資本的形成，更為重要的是可以有效地改善中國的資產質量，提升中國的產業結構
外資企業工業總產值占中國工業總產值的比重也是衡量外商直接投資對東道國經濟增長貢獻度的重要指標。圖１反映出１９８１～２００６年外商投資企業工業產值占全國工業總產值的變化情況。1981年該比重僅為0．58%，1990年達到2．28%，1994年首次突破10%，2000年上升到22．3%。在此之后，一直保持較高的增長幅度，到2006年，該比重高達32．8%。該比重的持續增長表明，外商直接投資在中國經濟中的重要性不斷提高，對中國經濟發展的貢獻不斷增大。
二、外商直接投資對我國經濟發展的經驗分析
1．數據選取
本文選用1983—2006 年的年度數據，相關數據根據歷年《中國統計年鑒》整理而成，其中GDPt （國內生產總值）和FDIt （外商直接投資）以現價形式表示，使用1978年為基期的商品零售價格指數對兩個變量進行縮減，以消除物價因素的影響。另外為消除數據中存在的異方差，分別對兩個變量取對數。其相應的差分序列為△ln GDPt和△ln FDIt 。
2．檢驗方法
（１）單位根檢驗
在進行時間序列分析時，傳統上要求所用的時間序列必須是平穩的，即沒有隨機趨勢，否則，將會產生“偽回歸”問題。但是，在現實經濟中的時間序列通常都是非平穩的。為了使回歸有意義，可以對其實行平穩化。采用的方法是對時間序列進行差分，然后對差分序列進行回歸。這樣的做法忽略了原時間序列包含的有用信息，而這些信息對分析問題來說又是必要的，這可能會使得結果產生嚴重偏誤。為了解決上述問題，可以采用協整理論，而要進行協整分析必須首先進行單位根檢驗。本文采用ADF方法對ρ系數進行τ檢驗，其方程為：
ΔYt=α+βt+ρYt-1+∑mi=1θiΔYt-i+εt（1）
其中，△是一階差分符號，εt是隨機誤差項，Yt是所研究的時間序列，m是最佳滯后期數，這個滯后期數保證εt誤差項的平穩性(白噪音) 。零假設H0：△Yt是一個非平穩序列，當ρ顯著為負數時便拒絕原假設，說明△Yt是一個平穩序列。而如果變量的一階差分是穩定的， 則變量Yt有單位根， 也就是說該變量是非平穩的。在實際中，回歸的最佳滯后期數m是不知道的。本文采用Engle和Yoo提出的AIC準則來決定方程（1）的最佳滯后期數。這個準則定義如下：
AIC=2L+2Km（2）
其中，L是對數似然值，m是觀測值數目，K是被估計的參數個數。AIC準則要求其取值越小越好，因此，使AIC最小的m值便是最佳滯后期數。由于ADF統計量的分布是非標準分布的，因此使用Mackinnon臨界值來進行判斷。
（２）協整檢驗
時間序列變量之間的協整關系是由Engle和Granger首先提出來的，這一方法論的基礎思想在于，如果兩個(或兩個以上) 的時間序列變量呈現出非平穩性的特征(即每個變量都有單位根) ，但是它們的線性組合如果呈現平穩性，則這兩個變量之間便存在長期穩定關系(即存在協整關系)，而變量的增長率便表現出共同的增長趨勢。
根據Engle和Granger的研究，如果對于時間序列Yt =( Y1t，…，Ymt) ，Yit是同階單整，并且存在一個向量β，使得βTYt 是平穩的，那么就稱序列Yt 存在協整關系。本文采用Johansen和Juselius提出的方法進行協整檢驗。這是目前被普遍認為最為可靠的檢驗方法，它可以避免使用Engle和Granger提出的E—G兩步法帶來的問題，并且有較好的小樣本特性。根據JJ法，一個n維向量自回歸模型表示為：
Yt=π0+π1+…+πmYt-m+εt（3）
式中，Yt = ( Y1t，Y2t，…，Ynt)′，π0 為n×1階向量，πi為n×n矩陣( i = 1 ，…，m) ， m為滯后階數，這是一個長期模型。Johansen和Juselius提供了兩種方法來檢驗協整向量的個數，分別是特征根軌跡檢驗和最大特征根檢驗，此處應用最大特征根檢驗。最大特征根檢驗的原假設為H0：最多有r個線性無關的協整向量，統計量為：
TR=-Tln(1-λr+1)（4）
其中，λr+1為特征根，如果TR > 臨界值，則拒絕H0。從r = 0開始依次檢驗，若拒絕r = r0-1的H0，同時又接受r=r0的H0，則說明協整向量個數為r0個。
（3）計量檢驗
首先進行單位根檢驗， 時間序列的檢驗結果如表1所示：
從表1的輸出結果中可以看出各水平統計變量檢驗值的絕對值在5%的顯著性水平下小于所對應的臨界值，而一階差分變量的檢驗值絕對值是顯著的，也就是說GDP和FDI這兩個變量存在單位根I (1) ，也即是不平穩的。由于不平穩的時間序列不能直接進行簡單回歸，需要通過協整檢驗來驗證各變量是否存在協整關系，也即變量之間是否存在長期均衡關系。
因為GDP 和FDI 都是一階單整變量，所以可進行協整分析以驗證兩者是否存在協整關系。由于使用JJ法建立VAR模型對滯后期的選擇比較敏感，所以先采用AIC準則來進行確定最佳滯后期，在滯后期數確定之后，再對協整中是否具有常數項和時間趨勢進行驗證，然后再對數據進行協整測試，得到的結果如表2所示：
表2FDI與GDP協整檢驗結果
協整變量最大特征值似然率5%臨界值假設的協整方程數
ln GDP0．69625331．2449725．32沒有*
ln FDI0．47606110．9884612．25最多1個
注：①協整的形式為數據中有線性決定性趨勢，協整方程（Cointegration Equation——CE）中有常數和趨勢，VAR(Vector autoregressive models——向量自回歸模型)中沒有趨勢。②*表示在5 %的顯著性水平下拒絕原假設。③協整關系的滯后階數為2。
表2從零假設H0：r = 0開始，似然率統計量的值為31．24497，超過5 %顯著性水平的臨界值25．32 ，表明應拒絕零假設的H0∶r = 0，接受r = 1備擇假設。同時，在原假設為H0∶r = 1 時，似然比為10．98846，小于5 %的臨界值12．25 ，因而接受H0∶r = 1 的零假設。結合這兩個假設的結果可以得出這樣的結論，在5 %的顯著性水平下GDP與FDI存在1個協整關系。由此可見，在95%的概率度下，有理由確信我國GDP與FDI存在長期均衡關系，長期均衡關系的協整方程為：
ln GDP = 7．099 + 0．3 4ln FDI （5）
（44．71） （10．72） (括號內為t統計值)
由于宏觀數據各期數值之間可能存在自相關現象，因此觀察其D-W統計值。D-W統計值=1．44。在有22組數據和1個自變量時，D-W統計量的上下限值分別是1．00和1．17，1．17 <1．44<2。所以方程中不存在自相關現象。因此，FDI每增加1%單位，將會促進GDP增長0．34%單位，該數據證明外商直接投資對我國經濟發展有較為明顯的促進作用。
同時，我們進行的格蘭杰因果檢驗也證實了外商直接投資同我國經濟發展之間存在著因果關系，其檢驗結果體現在表3之中：
表3FDI與GDP格蘭杰因果檢驗結果
原假設F-統計量顯著性水平
LnFDI是lnGDP的格蘭杰原因19．20910．01714
lnGDP不是lnFDI的格蘭杰原因0．393220．42336
表3中的顯著性水平表示接受零假設的概率，數字越小，說明自變量預測因變量的能力越強。從表3中可以看出，LnFDI是lnGDP的格蘭杰原因，F-統計量19．2901大于5%顯著水平下的臨界值3．29，證明了外商直接投資對經濟發展的促進作用。但是lnGDP不是lnFDI的格蘭杰原因，其F-統計量數值小于3．29。這表明，我國國內生產總值增長還沒有成為引致外商直接投資增長的重要原因。這也說明，多年來，盡管我國經濟一直保持較高的增長速度，但是經濟增長的高速度所產生的吸引外商來華投資的作用還不顯著，而外商來華直接投資考慮更多的主要是我國的優惠政策、獲利水平、開放程度和投資環境等其他因素。
三、外商直接投資與經濟發展的矛盾分析
鑒于國際資本的逐利動機和外國投資者所追求的目標與中國利用外商投資的目標之間的矛盾和沖突，外商直接投資在對中國經濟產生積極作用的同時，也不可避免地產生一些矛盾和沖突。總結和分析利用外商直接投資與中國經濟發展的矛盾，不在于否定外商直接投資對經濟發展的積極作用，而在于加深對這種矛盾和沖突的正確認識，以便在新時期的引資過程中統一認識，在實施引資戰略的同時，控制引資的規模、流向和結構，尋求判定引進外資質量的合理標準，從而達到合理規避矛盾，提高利用外資質量和效益的目的。
1．利用外商直接投資過程中以市場換技術的得失
20世紀80年代后期，中國提出了以市場換技術吸引外商直接投資的戰略。這一戰略旨在通過開放國內部分市場，獲得國外的先進技術和管理經驗，調整中國的產業結構。從經濟學角度看，以市場換技術實際上是利用外商投資的成本和收益，即付出“市場”這一成本，市場本身不是一種商品，所以不能用于交換。然而，市場需求的存在卻是商品交換的前提。企業在市場的一切活動，均是為了獲取利潤，而獲取利潤的關鍵在于市場的銷售權。收回技術這一收益。然而，比較這一成本和收益的實際結果，我們發現，在中國引進外商直接投資過程中實際上存在著一個不容忽視的悖論：中國出讓了大量的市場份額，但沒有獲得所希望得到的技術（這里指一流的先進技術）。
對于屬于成熟先進技術產業范疇的外商投資企業，如電氣機械及器材制造企業、電子及通訊設備制造業和汽車工業企業等，外商雖然向中方轉讓了部分非核心技術，但緊緊控制了核心技術和關鍵技術。外商投資企業的技術研究與開發主要依靠母公司和本企業，由于外商企業控制了核心技術和關鍵技術，使我國企業和人員根本沒有機會掌握這些技術，更談不上推廣和應用了。從外商投資企業在我國的產業鏈來看，由于國內企業的配套能力相對較低，在我國的外商投資企業中，大部分企業的原材料以及零部件需要從國外進口，從而縮短了外資企業在我國的產業鏈。有關部門對機電外資企業的調查發現，國內采購比例在20%以下的占53．7%，而國內采購比例在75%以上的僅占7．4%。這些都是我國利用外商直接投資過程中收益與成本不相匹配的表現。
以市場換技術戰略之所以未能達到預期的目標，甚至負面效應超過了正面效應，其中的一個重要原因是我們并沒有采取有效的措施來打破外資企業對于技術的封鎖與壟斷。在跨國公司看來，技術比市場更重要。從某種意義上說，跨國公司開拓市場依靠的就是技術。先進技術和管理是跨國公司最大的優勢，是它的立足之本、競爭之本、取勝之本。因此，跨國公司不可能與其他企業共享自己的優勢，更不愿意為自己設立競爭對手。
2．利用外商直接投資與發展民族工業的矛盾
外商直接投資在一定條件下會促進民族工業的發展，這是一個有目共睹的事實。然而，由于外商直接投資與民族工業發展之間的關聯作用，外商直接投資在一定程度上又會沖擊民族工業的發展，從而引發人們對引進外資的疑慮。如何協調利用外資與發展民族工業間的矛盾，處理好二者的不同利益，是中國引進外資過程中不可回避的問題。
（1）外商直接投資通過與民族工業在資源利用方面的關聯沖擊民族工業發展
外商直接投資進入東道國的目的之一就是利用東道國的資源（尤其是東道國的稀缺資源），于是，外商直接投資與民族工業在資源利用方面的關聯集中表現為對東道國稀缺資源的爭奪。一是對東道國人才資源的爭奪。一些資本與技術密集型的外商投資企業，一方面從東道國大量招募高素質人才，另一方面又削減本企業的非熟練勞動力，從而使外商直接投資對東道多的就業貢獻變得越來越難以確定。二是對東道國技術成果的爭奪。東道國一些企業本來擁有重要的技術發明或專利，但由于缺乏經營和發展資金，往往只能將技術發明或專利售給外資企業，甚至整個企業因此而兼并。三是對東道國品牌商標和經貿信息等無形資產的爭奪。四是對東道國自然資源的爭奪。例如一些外商投資者鑒于母國在某種自然資源方面的缺乏而將東道國的自然資源運回國內。上述關聯機制的負面影響導致東道國民族工業發展面臨資源短缺的困境，從而抑制其發展壯大的進程。
（2）外商直接投資通過其與民族工業發展的國內市場結構關聯沖擊民族工業發展
一般而言，市場競爭程度越高，資源的配置和利用效率就越高。然而企業利潤的實現與產業的集中度、企業的規模大小存在著正相關的關系。資本的逐利動機促使外商投資企業的發展存在著擴大自己的規模并提高整個產業集中度的傾向。對于某一個單一的特定市場而言，外商投資企業的規模擴張將對東道國企業產生擠壓效應，嚴重的還將出現外國公司壟斷東道國市場從而擠垮或窒息東道國產業尤其是幼稚產業的現象。因此，通過與市場結構的關聯，外商投資企業對市場的競爭程度和產業的集中度的直接影響將導致不同的民族工業發展效應。若外商投資企業的數量和規模以及在市場中所處的行業部門直接削弱了東道國市場的競爭程度，將引致上述沖擊民族工業的效應。
（3）外商直接投資通過其與民族工業外部政策環境建設的關聯沖擊民族工業發展
一般而言，外商投資企業的進入可以推動，有時甚至可以導致東道國的制度變革。一方面，他對原先在基本無外部擾動的經濟背景下制定和實施的經濟立法提出了外部適應的要求，從而可能引發稅收、金融和會計等領域的新的立法體系及政策體系的建立，另一方面對于發展中的東道國而言，在其迫切期望獲得外資提供資金供給的引資初級階段，死鬼收、歐資等領域的法律體系和政策體系傾向于外商投資企業的發展，由此引致民族工業外部政策環境的改變，擠壓民族工業的發展。
外商對華投資沖擊民族工業發展的表現主要有：外商在華投資在企業層面上的控制（股權控制、管理和營銷控制等），抑制了民族企業的經營空間；外商在華投資在產業和地區層面上的控制（利用兼并、收購或戰略聯盟等方法，形成對某些行業的壟斷）擠占了民族工業的生存空間；外資企業獲取的優惠政策（企業設立程序的優惠、稅收優惠、進出口權方面的優惠和外匯管理優惠等），削弱了民族企業競爭優勢。
3．利用外商直接投資與維護國家經濟安全的沖突
（1）外商直接投資目標與中國經濟發展長遠目標之間的矛盾影響中國經濟的發展
中國引進外資的長遠目標是希望通過外資的引進來緩解資金“瓶頸”，密切產業之間的內部關聯，提高產業的技術含量，促進產業結構的高度化，并通過引導外資向中國落后地區的流動以縮小東西部地區的巨大差距。然而，外商對華投資的戰略目標建立在“全球一體化”和“生產國際化”的基礎之上，力求將本跨國公司在中國的全部生產活動納入全公司整體增值鏈中，構成一個有機的組成環節。因此，其產業選擇和區位選擇均不會以是否有利于中國經濟的健康發展為準則。這種戰略目標之間的矛盾構成了對中國經濟健康、有序發展的嚴峻挑戰。
（2）外資企業的貿易逆差和外商投資利潤的集中匯回對中國國際收支安全產生不利影響
外商投資企業貿易逆差的擴大將給中國帶來經常項目的逆差壓力，對中國國際收支平衡產生不利影響。根據綜合計算的結果，1982—1999年這18年來，外資經常差額基本上是逆差，累計逆差規模達到2 261．5億美元。由此可見，盡管20世紀90年代以來，中國經常賬戶基本保持了順差，但主要是由于貨物與服務貿易的巨額順差超過資本收支逆差帶來的經常收支逆差的結果。
外商投資利潤的集中匯回對中國國際收支平衡產生不利影響。根據1982—1999年的國際收支統計，投資收益中外資企業的支出累計達到1 334億美元，相當于經常賬戶累計順差額的1．3倍。外商投資利潤的集中匯回意味著外商投資收益逆差的擴大，必然會帶來國際收支中經常項目逆差的擴大，進而帶來國際收支逆差的壓力。
（3）金融市場對外資開放與內部體制轉變的非均衡性給中國的金融安全造成較大威脅
中國加入WTO后，經濟融入世界經濟一體化的步伐加快。金融市場逐步對外資開放，在華投資的金融機構的數量和種類迅速增加，其業務范圍和規模也在逐步擴大。鑒于中國金融監管體系還很不健全，金融秩序特別是非銀行金融機構秩序比較混亂，國有商業銀行不良資產比重較大，資金雄厚、管理水平先進和具有極強競爭優勢的外資金融機構的進入對中國的金融安全構成嚴峻挑戰，加大了中國金融宏觀調控的難度，不僅貨幣政策調控和對資本流動風險調控的難度加大，還將增加人民幣匯率的不確定因素。
（4）外商將污染行業對華轉移不利于中國經濟的可持續發展
盡管不少外商投資企業環保意識較強，引進了先進的防治環境污染技術、環境管理思想和方法，在中國環境保護領域起到了積極的示范作用。但是我們注意到一些外商投資于污染密集產業，特別是高污染密集產業，將淘汰的技術、設備、生產工藝和危險廢物等轉移到中國，對我國的生態安全產生了負面影響。
四、關于進一步利用外商直接投資的對策和建議
1．優化外商直接投資環境
首先，制定相應法律法規。主要是制定不同所有制經濟主體兼并和收購的法律法規，規范市場秩序，盡快與國際接軌。中國加入WTO 后，跨國并購的投資方式將是國際資本對華投資的一種必然趨勢。因此，我們必須認識到我國在新形勢下有效地吸引外資，允許外商來華以并購企業的方式投資，就必須為外商對華跨國并購做好準備。
其次，完善資本市場，并逐步開放。資本市場是跨國企業購并的主要渠道，沒有規范的資本市場，企業購并將很難進行。
最后，制定新的監管體系和形成新的競爭關系。目前全國還沒有一個權威性的機構統一管理外商投資企業，這種情況不利于對外資企業的協調管理。因此，國家應盡快建立一個統一機構，對外商投資進行統一管理。同時，要制定競爭政策，維護良好的競爭環境，特別是要利用外商投資把競爭機制引向第一三產業，提高一三產業的競爭優勢。
投資環境是資本增殖的搖籃，任何外商在投資過程中都會考慮東道國的投資環境，這是引資的前提，因此，改善外商投資環境將是吸引外資的關鍵一步。
2．逐步取消外商投資的優惠政策
在利用外資初期，由于中國經濟尚未進入高速增長階段，國內體制和宏觀經濟環境對于外國投資者來說都不穩定，實行某種程度上的優惠政策是不可避免的。外資的優惠待遇集中體現為稅收優惠，而實際上外國投資者越來越注重的是公平競爭的環境和巨大的市場潛力。
隨著中國經濟的快速增長，稅收優惠的吸引力相對減弱。近年來中國利用外商直接投資的實踐表明，對外資實行優惠政策，非但作用不大，而且還被少數外商投資者和某些國內企業鉆了政策的空子，造成國家稅收和國有資產的大量流失。這不僅干擾了中國國內的經濟秩序，而且也阻礙了中國對外開放的正常進程。因此，今后應逐步改變現行的主要依靠稅收等優惠政策來吸引外商投資的做法。
3．取消歧視，減少限制
從一些大型跨國公司決策者的反應來看，他們十分重視東道國的宏觀經濟政策與投資環境的穩定與完善，對投資的稅收等優惠并不十分在意，而對所謂歧視性與限制性問題，則十分敏感。可見，取消歧視，減少限制是中國引進大中型高技術含量的外資項目和提高利用外資水平的迫切需要。因此，為了吸引更多、更好的外資和技術，應當加快改革開放的步伐，對中國現行法律法規及其部門規定中的歧視待遇進行全面的分析、衡量，該終結的終結，該調整的調整。
4．分離引進外國先進技術與接受外商直接投資
對目前中國來講，如何把引進外國技術與接受外商直接投資成功地分離開來，是一個非常重要的發展戰略。由于中國國內金融市場欠發達，導致許多企業特別是中小企業很難通過資本市場的融資來解決自身發展資金的匱乏問題，當它們尋求引進先進技術的發展戰略時，不得不接受技術引進與ＦＤＩ相互捆綁的無奈選擇。但是，我們并沒有購買外國技術的專利或許可證，使得核心技術仍然掌握在外國人手中。與此同時，各級政府為了謀求經濟發展，常常給予外商投資許多類似稅收優惠和財政補貼等超國民待遇，使外商投資獲得超額利潤。由此造成了中國等發展中國家以一種大大削弱國內企業增長的方式，來吸引夾帶了國外金融資源的外國技術。而引進外國先進技術和管理技能的這種方式，往往與促進國內企業增長與金融發展為基礎的經濟增長是不相協調的。
因此，為了消除這種不協調的現象，首先和重要的事情是要發展國內金融市場，讓那些需要引進外國先進技術的國內企業，能夠從國內金融市場中易于獲得資金，可以通過金融市場媒介向外國投資者發行類似股票、債券和可轉換債券等長期證券，也可以發行外幣債券。這樣的話，我們就可以避免為了引進外國先進技術所造成的過分和長期依賴外國資本的不利狀況，用籌集到的資金來購買外國先進技術，實現引進外國技術與接受外商直接投資之間的分離，這種發展戰略是有利于中國國內企業真正實現有質量的而不是數量上的增長，并有利于提高中國經濟增長的質量。
總之，在今后利用外商直接投資過程中，鼓勵外商投資于基礎產業和高技術領域，以促進中國產業結構調整；鼓勵外商投資企業進行技術開發和創新，以促進中國的技術結構調整；鼓勵外商參與中國國有企業改造，以促進中國的所有制結構調整；鼓勵外商到中西部地區投資，以促進中西部的地區經濟結構調整；逐步擴大服務業利用外資的規模，以促進中國的第三產業結構調整，從而不斷提高利用外資的質量和效益。
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［16］ 趙晉平．利用外資下國際收支平衡［J］．管理世界，2001，（3）．
The Contribution， Impact of and Policies for Foreign Investment in China
Abstract:Since the economic reform China started to introduce the foreign investment， and foreign direct investment (FDI) has become a very important mean in the economic development in China．This paper mainly analyses the contribution and the negative impact of FDI in China．．Our empirical analyses find that FDI has significant positive impact on the economic growth in China， but the fast growth rates is not the key reason to attract FDI．This paper also analyses the conflictions between the FDI and the development of national industries and the safety of national economy， and gives the suggestion how to improve the usage of FDI．
（責任編輯：劉 艷）
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