２００８年１２月上證趨勢及分析等

2008年12月上證趨勢及分析

趙宗銘

我在11月份到來之前和大家共同探討時談到，大盤將在6124點下跌55周后啟穩，進入反彈階段，時間上關注11月第1周。在10月底11月初，大盤見到1664點后啟穩反彈，和我在10月份趨勢文章中寫到的關注點位非常接近。

11月第1周開始的上漲，為謹慎起見，不應將其性質定義成轟轟烈烈的大B浪，大B浪還是很遙遠的事情。這波上升之后馬上還有一次與這波上升同等規模的一次下跌，用以確認這個底部的有效性。即最好的結果是大雙底形態，在未來形態方面我們可以先設想成大的底部三角形，或者類似2002年到2005年那樣的箱體結構，即復雜底部。但總體上可以說，長期的下跌趨勢即將出現逆轉，伴隨其后的是底部大震蕩那么波段操作依然是今年所剩時段以及明年主要的操作策略，而買入并持有將付出巨大的時間成本，有時候本金將處于巨大的系統性風險之中，事件驅動型策略應占有重要地位。

在全世界金融市場依然處于極其不穩定的巨大變動時，外部因素對國內資本市場的沖擊將超過以往。波動加劇，預期混亂，甚至如現在一樣經常出現傳統常規理論評估的盲區，無法穩健度量收益和風險的關系。在危機中，重大政策的密集出臺，將強而有力地改變一些上市公司基本面因素，主要是供求關系出現巨大變化，加之長期巨幅下跌后使得些公司戰略投資價值已經顯而易見。在考慮系統性風險波段操作的同時，結合事件驅動這一基本投資策略，會得到超額而又相對安全的投資收益。我們需要做的，就是積極選好個股，準備出擊。每次重大危機過后，孕育的是更大的機會，不要在恐慌中迷失未來趨勢變化的真正方向。

我在11月8日，看到中國社科院國際金融研究中心的一份《建立股票市場穩定基金、維護金融市場穩定——關于穩定股票市場的政策建議》報告。報告指出，截至2008年10月27日，上證指數為1723點，上海交易所40只權重股票流通市值為1.3432萬億元，深圳交易所10只股票流通市值為1904億元。50只股票市值共1.536萬億左右。根據以往數據推斷，流通市值中約有30％左右為基金、保險、社保、中投等機構投資者持有。因此如果在目前的點位托市，假設將目標股流通盤全部買入(假設基金、社保保險全部不賣出)，約需要資金1.07萬億左右。假設在1500點左右托市，全部將流通盤買入，約需要資金9300億。在實際操作上，買入流通量的1/3左右，約3000億4000億元資金就足夠護盤，因為目前兩市每日總成交在500億一600億元，實際上每日能有效買入的量為成交量的10％—20％，連續買入20—30天，控制流通盤的30％左右，加上其他機構投資者的30％左右，整個局勢就穩定下來了。因此，政府有可能會宣布成立6000億—8000億的平準基金，并明示在1500點之上對以上50只股票進行完全托市，顯示政府維持市場穩定的決心和信心。同時政府也有可能會要求國有控股企業解禁流通股和現已回購在3年之內1500點以下不能減持；基金、社保、保險、中投的資金在1500點以下不能減持、砸盤。這樣，就能堅定投資者對股市的信心，確保上證指數在1500點左右能夠穩定下來。因此中國經濟最長可能在未來5年內重新走入上升通道，那時，股市市凈率應當回到1.5—2倍的穩定區間，則在未來5年后，股市平準基金將會至少獲得約20％以上的收益。介入時機1500點——此次平準基金干預股市，應該是在這個自然的底部之上，目的就是不要讓非理性的因素將指數壓低在這個之下，使投資者恐慌，股市最終崩盤。如果選擇點位不恰當，托市資金消耗太大，相應的效果就不明顯，甚至會使市場重新走向下跌的過程。如果選擇相對底部、以及品種股票(大盤藍籌股)進行干預后，不但能夠穩定投資者的信心，而且還能夠獲得長期的收益。上輪熊市低點——千點時期市凈率為1.5倍左右，這也成為本輪下跌以來的重要參考指標。

因此，如果市場跌到1.5倍市凈率時，相應上證綜指的點位應該在1500點左右。時間上關注11月17日27日，12月12日，20日附近這幾個變點，在此時間附近如有政策利好可適當參與。12月份的月線可能收出久違的陽線，一切視價量時空交融而定。進一步說，只有4點匯聚到起才可重倉操作，反之，我們應遵循道氏理論的右側交易原則。

經典K線組合之“以退為進”

劉景瀾

經典K線組合之“以退為進”是種尋找個股突破后回抽買點的低吸戰法。股價經過長期縮量下跌之后，出現放量長陽拉升，突破下降趨勢線后呈現出連續上攻的態勢，之后見頂回落，在調整至該股突破長陽的三分之二位置企穩反彈，后市很可能再次出現長陽線向上突破，投資者可考慮在該股突破長陽的三分之二位置介入。這一戰法的操作安全性較高，應用簡單而有效。

招式解析

指的是股價經過長期縮量下跌以后，出現放量長陽拉升，突破下降趨勢線后顯現出連續上攻的態勢，之后見頂回落，在調整至該突破長陽的三分之二的位置會遇到強大支撐，之后股價很可能會再度向上突破，這個突破長陽的三分之二位置是短線低吸良機。

應用法則

A：個股處于大底部區域，出現放量長陽實現有效突破，下降趨勢給徹底改變。這一突破具有波段行情的特點，至少運行七個交易日以上，量能有效放出且有一定持續性，累計漲幅應至少在10％以上。

B這根突破長陽線要求是實體大陽線，上下影一般不長，最好是光頭光腳的漲停陽線。當日換手率要超過5％，股價一舉突破長期下降趨勢線、整理平臺、均線系統等，我們也稱這根長陽為“標志性長陽”。既然主力花費很大成本實現突破，則這個長陽就是主力的生命線，后市一般不會輕易被跌破。

C出現突破長陽后股價仍會慣性向上運行幾天，但隨后就出現回落，我們要抓住是這個短期的回抽買點。如果股價在突破長陽后又維持了很長時間的上升趨勢，然后再回落，如此則不適用該戰法，因為那時主力的成本可能就變化了。

D：伴隨突破長陽的這個反彈行情的運行周期不應太長，一般是5—7個交易日為好，最好不超過14個交易日，股價到達這個突破長陽的三分之二位置會有止跌企穩跡象，K線上容易出現十字，長下影等見底信號。量能應大幅度萎縮，一般是回落到前期頂量的三分之一以下，如果該位置與重要均線重疊，則效果更好。

E：當個股出現“以退為進”的走勢，調整了第5—7個交易日，同時股價達到突破長陽得三分之二的位置時，我們就可以考慮低吸參與。如果當時量能極度萎縮并出現一些止跌信號的K線時，進場的安全性更佳。

保護措施

A：介入后可把“標志性長陽”的最低點設為止損位。如果連續3個交易日位于該低點下方，則考慮止損。另外介入后如果5個交易日內該股不能再次出現突破上攻的態勢，也應考慮出局。

B：介入后可把止盈位設在前期反彈的高點位置，強的話也可等該股創出新高后出局，使用該戰法一般是做短線，如再次出現放量陽線。就可考慮短期沖高了結。

經典案例

600119長江投資該股自2008年3月3日9.13元高點受大盤托累一路下挫至2008年6月23日3.80元，當時量能及其萎縮，成交相當清淡。但在2008年8月7日該股放量拉出漲停長陽，后幾日再度慣性上沖，到達5.89元后該股震蕩回落，回調至標志性長陽2/3位置起穩，后兩日該股放量再次上行創出7.50元新高。