金融風(fēng)暴對(duì)歐盟的影響及挑戰(zhàn)

在經(jīng)歷了極為動(dòng)蕩不安的10月，世界各國(guó)紛紛采取大規(guī)模救市行動(dòng)后，近期全球金融市場(chǎng)波動(dòng)已有所緩和，但是形勢(shì)仍然充滿著諸多不確定性，金融危機(jī)及其“余震”尚未結(jié)束，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已迅速顯現(xiàn)并不斷加重。對(duì)于歐盟這個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家最集中、市場(chǎng)相對(duì)最為開(kāi)放的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體而言，金融危機(jī)造成的打擊是沉重的，同時(shí)也使其近年來(lái)逐步推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)改革與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

各國(guó)選擇了團(tuán)結(jié)，并承諾協(xié)調(diào)行動(dòng)

對(duì)于此次金融危機(jī)的起因，本文不再詳述。總體而言，過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)不均衡，造就了 個(gè)流動(dòng)性高度過(guò)剩和風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重低估的金融環(huán)境，最終導(dǎo)致泡沫首先在美國(guó)次級(jí)債市場(chǎng)這一鏈條上破裂。投資銀行的超高杠桿率、普通人根本摸不著頭腦的大量的復(fù)雜金融創(chuàng)新，以及全球金融市場(chǎng)的高度關(guān)聯(lián)性等一系列因素，又致使危機(jī)以前所未有的廣度在全球蔓延開(kāi)來(lái)。同時(shí)，金融體系透明度的缺乏以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)面對(duì)危機(jī)的“后知后覺(jué)”，又使得市場(chǎng)信心急劇下降。這樣一系列的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致歐美多國(guó)的金融體系一度瀕臨系統(tǒng)性崩潰的邊緣，緊急救助行動(dòng)的必要性已不容質(zhì)疑。

自今年9月中旬金融風(fēng)暴爆發(fā)以來(lái)，歐盟的應(yīng)對(duì)大致可分為以下三個(gè)階段：

第一階段，雖然9月25日美國(guó)國(guó)會(huì)即批準(zhǔn)了政府提出的7000億美元救市方案，但是直到10月8日之前，由于所受影響及形勢(shì)發(fā)展尚不明朗，歐盟及其成員國(guó)并未出臺(tái)大規(guī)模救市計(jì)劃，大多處于觀望狀態(tài)。雖然德國(guó)此間宣布對(duì)陷入困境的地產(chǎn)融資抵押銀行提供350億歐元的信貸擔(dān)保，已被稱為德國(guó)金融史上最大的“救火”行動(dòng)，但是其規(guī)模與10月17日通過(guò)的救市計(jì)劃實(shí)在無(wú)法相比。雖然其他成員國(guó)也有些應(yīng)對(duì)措施，但是各國(guó)之間的行動(dòng)基本上沒(méi)有協(xié)調(diào)。

第二階段，lO月8日，與美國(guó)金融市場(chǎng)聯(lián)系最緊密、受影響最大的英國(guó)率先拋出了旨在全面救市的“布朗方案”，該方案不同于美國(guó)政府出錢購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)的計(jì)劃，而是采取將部分銀行國(guó)有化的辦法，主要包括：由央行向銀行提供短期融資貸款，以增加銀行的資金流動(dòng)性：建立“銀行資本調(diào)整基金”，有條件地購(gòu)買銀行股份，補(bǔ)充銀行資本金：政府為銀行間相互貸款提供擔(dān)保。在10月12日的歐元區(qū)緊急首腦會(huì)上，“布朗方案”得到了認(rèn)可。在10月15日—16日的歐盟27國(guó)首腦會(huì)上，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成的救市方案得到了所有歐盟國(guó)家的認(rèn)可，27國(guó)達(dá)成了聯(lián)合救市的共同立場(chǎng)，同時(shí)英法兩國(guó)“重建國(guó)際金融新秩序”的倡導(dǎo)也成為共識(shí)。會(huì)上還批準(zhǔn)成立了由IMF前總裁領(lǐng)導(dǎo)的金融危機(jī)應(yīng)對(duì)專家小組，其使命是對(duì)金融危機(jī)及其影響做全面分析，并將于2009年2月向歐盟委員會(huì)提交首份危機(jī)應(yīng)對(duì)建議報(bào)告。會(huì)后，德國(guó)、荷蘭、法國(guó)、瑞典、葡萄牙、意大利等國(guó)紛紛效仿英國(guó)的做法，依據(jù)自身情況相繼出臺(tái)了大規(guī)模救市計(jì)劃，其中德、法兩國(guó)計(jì)劃的預(yù)算分別高達(dá)5000億歐元和3600億歐元。至10月底，歐盟金融市場(chǎng)的激烈震蕩明顯緩和，不斷上升的系統(tǒng)性金融崩潰風(fēng)險(xiǎn)基本得到遏制。

第三階段，10月29日，歐盟委員會(huì)發(fā)布了一份題為“從金融危機(jī)中復(fù)蘇——?dú)W盟的行動(dòng)框架”的通報(bào)，標(biāo)志著歐盟層面更加積極主動(dòng)地協(xié)調(diào)各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的短期和中期舉措。該通報(bào)從三個(gè)層面勾勒出了歐盟進(jìn)一步應(yīng)對(duì)危機(jī)及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的措施與戰(zhàn)略第一，在歐盟層面上重構(gòu)金融市場(chǎng)秩序；第二，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響；第三，從全球?qū)用嫠伎既绾螒?yīng)對(duì)金融危機(jī)。就第一點(diǎn)而言，將繼續(xù)采取為市場(chǎng)注資、保證足夠流動(dòng)性的方式進(jìn)步穩(wěn)定金融市場(chǎng)，同時(shí)及時(shí)加強(qiáng)必要的金融監(jiān)管。就第二點(diǎn)而言，為盡量緩和金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊(主要表現(xiàn)為失業(yè)率攀升和內(nèi)外部需求銳減)，防止危機(jī)向更深更廣蔓延，將推出一系列短期和中期措施來(lái)促進(jìn)就業(yè)和刺激需求，具體計(jì)劃包括提高在研發(fā)創(chuàng)新和教育上的投資；繼續(xù)推進(jìn)靈活保障模式；扶持中小企業(yè)度過(guò)難關(guān)；繼續(xù)推進(jìn)節(jié)能和環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新與應(yīng)用等。鑒于當(dāng)前通貨膨脹壓力已有所緩和，各國(guó)運(yùn)用財(cái)政政策刺激需求的空間也相對(duì)寬松了一些。就第三點(diǎn)而言，除了改革現(xiàn)行國(guó)際金融體系、提升IMF地位等建議，歐盟還承諾將繼續(xù)推行自由貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)合作，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義等。為了使上述三方面計(jì)劃盡快和更好地付諸實(shí)施，歐盟委員會(huì)還計(jì)劃于¨月26日提出一份更加詳細(xì)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方案。

總體而言，至今為止，歐盟各方應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施基本上是果斷、有效且相互協(xié)調(diào)的。雖然在危機(jī)爆發(fā)初期各國(guó)的應(yīng)對(duì)態(tài)度存在分歧，但是在金融市場(chǎng)壓力最大時(shí)，各國(guó)最終還是選擇了團(tuán)結(jié)，并承諾協(xié)調(diào)行動(dòng)，這對(duì)穩(wěn)定銀行業(yè)和市場(chǎng)信心至關(guān)重要。不難想象，如果成員國(guó)單個(gè)行動(dòng)，一方面很難達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，另方面“以鄰為壑”的狀況將很難避免。

經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革，將被迫延緩

為了對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景有個(gè)更加全面的認(rèn)識(shí)，我們暫且撇開(kāi)當(dāng)下的金融危機(jī)，來(lái)看看近年來(lái)歐盟的經(jīng)濟(jì)狀況。自上世紀(jì)90年代中期以來(lái)，歐盟的“競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題”變得非常突出，主要表現(xiàn)為歐盟整體及德、法、意等主要成員國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率增速一直處于下滑狀態(tài)，且與美國(guó)之間存在明顯差距。為加速經(jīng)濟(jì)復(fù)興，歐盟于2000年提出了旨在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的里斯本戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略宣稱在2010年之前將歐盟建設(shè)成為世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力、最具活力、具有持續(xù)增長(zhǎng)能力的知識(shí)經(jīng)濟(jì)體。但是，要實(shí)現(xiàn)這 目標(biāo)并非易事，尤其是快速提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的努力多年未取得明顯成效。2001至2005年，歐盟的勞動(dòng)生產(chǎn)率平均增速為1.1％，而美國(guó)則高達(dá)2.4％。鑒于這種狀況及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)愈加嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)，歐盟于2005年啟動(dòng)了新的里斯本戰(zhàn)略，聚焦于“增長(zhǎng)與就業(yè)”，競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)向更加明確。2006和2007年，歐盟的勞動(dòng)生產(chǎn)率增速終于再次超過(guò)美國(guó)，雖然有不少學(xué)者認(rèn)為這主要是經(jīng)濟(jì)周期的影響所致，但是也不乏專家將之歸結(jié)為里斯本戰(zhàn)略取得的初步成效。考慮到美國(guó)次級(jí)債危機(jī)發(fā)端于2006年，在2007年夏季已相當(dāng)嚴(yán)重并明顯影響到了歐洲，筆者更傾向于將此歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)周期和里斯本戰(zhàn)略效應(yīng)的共同作用所致。即便是依照前者的觀點(diǎn)，歐洲經(jīng)濟(jì)周期處于上升階段或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)繁榮階段，那么這階段至少也可以為結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革提供有利條件。

正在歐洲民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好時(shí)，9月金融風(fēng)暴的襲擊卻迫使歐洲提前不得不進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。歐盟委員會(huì)11月3日發(fā)布的秋季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，受金融危機(jī)沖擊，歐元區(qū)15國(guó)和歐盟27國(guó)今年都將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。按照通常定義，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)即為經(jīng)濟(jì)衰退。繼今年第二季度出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)0.2％后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三、第四季度的增長(zhǎng)都將為負(fù)0.1％，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退已難避免。從中長(zhǎng)期看，該報(bào)告預(yù)測(cè)，歐元區(qū)和歐盟27國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年的增長(zhǎng)將分別為0.1％和0.2名，2010年將開(kāi)始緩慢復(fù)蘇。相應(yīng)地，歐元區(qū)的失業(yè)率將從2008年的7.6％上升到2009年的8.4％和2010年的8.7％；歐盟的失業(yè)率將從今年的7.0％上升到2009年的7.8％和2010年的8.1％。

值得關(guān)注的是，根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局11月13日正式發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年第三季度德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為負(fù)0.5％，此前第二季度增長(zhǎng)為負(fù)0.4％，這表明德國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正式進(jìn)入衰退。眾所周知，德國(guó)是世界第出口大國(guó)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口依賴度相當(dāng)高。但是從去年以來(lái)，其主要出口目的地美國(guó)和歐洲其他國(guó)家相繼受到次級(jí)債風(fēng)波的沖擊，進(jìn)口需求大幅下降，從而導(dǎo)致德國(guó)優(yōu)勢(shì)行業(yè)(汽車、機(jī)械、化工等)出口銳減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也隨之大幅下滑。德國(guó)經(jīng)濟(jì)上次出現(xiàn)衰退是在1996年，作為歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)時(shí)隔12年再度陷入經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)于歐元區(qū)和整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)都不是個(gè)好的訊號(hào)，對(duì)于歐洲民眾的信心也會(huì)是一個(gè)不小的打擊。

旨在推進(jìn)歐盟經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的里斯本戰(zhàn)略有兩個(gè)目標(biāo)，即增長(zhǎng)與就業(yè)，其措施重點(diǎn)在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步及應(yīng)用、改革勞動(dòng)力市場(chǎng)等。出于種種原因，這些改革的推進(jìn)本就阻力重重，可以想見(jiàn)，在經(jīng)濟(jì)整體陷入衰退的情勢(shì)下，改革將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。換句話說(shuō)，歐盟不得不著眼于更加緊迫白勺現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，里斯本戰(zhàn)略下的中長(zhǎng)期計(jì)劃很可能被迫延緩。

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，“動(dòng)力來(lái)源”令人擔(dān)憂

前文提及，自90年代中期以來(lái)，歐盟的“競(jìng)爭(zhēng)力”問(wèn)題一直比較突出，至今未能改變。相對(duì)于美國(guó)而言，歐盟技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用明顯落后，是導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)緩慢的最主要原因之一。考慮到人口老齡化從而長(zhǎng)期就業(yè)不容樂(lè)觀的事實(shí)，技術(shù)對(duì)于歐盟經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的影響的確不容忽視。就當(dāng)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中最活躍、滲透力最強(qiáng)且對(duì)于世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力尤為關(guān)鍵的信息通訊技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，雖然歐盟對(duì)其重要性反復(fù)強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)相關(guān)支持措施也的確取得了一些實(shí)效，尤其是在電信設(shè)備與服務(wù)領(lǐng)域取得了明顯優(yōu)勢(shì)，但是，至今該產(chǎn)業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力仍無(wú)法與美國(guó)匹敵，該產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也長(zhǎng)期低于美國(guó)。這一狀況使得后金融危機(jī)階段歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“動(dòng)力來(lái)源”令人擔(dān)憂。

但是，縱觀歷史，“危機(jī)”往往都是“危”、“機(jī)”并存。戰(zhàn)后歐洲已歷經(jīng)幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這些危機(jī)也的確令其暫時(shí)陷入困境，但是歐洲往往能較為平穩(wěn)地渡過(guò)危機(jī)，同時(shí)既能抓住機(jī)遇進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，又能推進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化的前進(jìn)腳步。這里面有兩個(gè)經(jīng)驗(yàn)可循，一是與自由放任的美國(guó)經(jīng)濟(jì)模式相比，歐洲經(jīng)濟(jì)模式總體上更加注重秩序與穩(wěn)定，注重經(jīng)濟(jì)效率與社會(huì)公平的均衡發(fā)展，因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的社會(huì)壓力相對(duì)小一些；二是歐盟自身資源能源短缺，幾次能源危機(jī)雖然帶來(lái)了沖擊，但是也推動(dòng)了其節(jié)能與環(huán)保技術(shù)的大發(fā)展，多年來(lái)一直處于世界領(lǐng)先地位。當(dāng)下，歐盟又強(qiáng)調(diào)要將此次危機(jī)視為繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇，尤其是要進(jìn)一步加大對(duì)節(jié)能和環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新與推廣的支持，力圖擴(kuò)大在這方面的優(yōu)勢(shì)。

從推進(jìn)內(nèi)部一體化的角度看，此次危機(jī)也帶來(lái)了機(jī)遇，最直接的領(lǐng)域就是金融監(jiān)管。很顯然，歐盟金融監(jiān)管體系并未跟上金融一體化的步伐。在當(dāng)前的金融監(jiān)管體系下，監(jiān)管的職責(zé)主要掌握在成員國(guó)政府手里，歐盟層面只能對(duì)各國(guó)間的政策進(jìn)行協(xié)調(diào)，這種制度安排實(shí)際上導(dǎo)致了一系列的問(wèn)題，尤其是對(duì)一些大型跨境經(jīng)營(yíng)的金融集團(tuán)的監(jiān)管存在缺失。金融危機(jī)爆發(fā)后，這些問(wèn)題進(jìn)一步凸顯。從這個(gè)角度看，此次危機(jī)很可能成為歐盟金融監(jiān)管體系改革和推進(jìn)金融監(jiān)管一體化的有利契機(jī)。另外，從對(duì)外“軟實(shí)力”擴(kuò)張的角度看，歐盟提出了重建以自身為主導(dǎo)的國(guó)際金融體系。鑒于目前的實(shí)力對(duì)比，歐盟挑戰(zhàn)美國(guó)主導(dǎo)地位的難度很大，但是，推動(dòng)國(guó)際金融體系新規(guī)則的制定無(wú)疑也是歐盟提升自身國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的重要機(jī)遇。

幸好加入了歐盟，幸好歐盟有了歐元

最后，有一點(diǎn)值得強(qiáng)調(diào)的是，我們看待歐洲問(wèn)題和歐洲一體化需要有歷史的和動(dòng)態(tài)的眼光。

歐盟經(jīng)濟(jì)在這次危機(jī)中確實(shí)遭受了重創(chuàng)，其協(xié)調(diào)各成員國(guó)行動(dòng)的能力也屢受質(zhì)疑，尤其是各國(guó)在應(yīng)對(duì)危機(jī)和改革現(xiàn)行國(guó)際金融體系的理念上至今仍存在分歧，這種各自為戰(zhàn)的狀況的確在一定程度上制約了歐盟應(yīng)對(duì)危機(jī)能力的發(fā)揮。但是，不妨想象一下，假如歐洲仍處于戰(zhàn)后初期的分裂狀態(tài)，假如歐洲一體化尚未發(fā)展至今天的程度，或者假如還沒(méi)有單一的貨幣歐元，那么，各國(guó)(尤其是小國(guó))單兵作戰(zhàn)抗衡此次“百年不遇”的金融危機(jī)將是何種狀況，遠(yuǎn)了不說(shuō)，單是回顧1992—1993年歐洲貨幣危機(jī)時(shí)意大利里拉因遭受狙擊而大幅貶值的一幕，相信如今歐盟多數(shù)成員國(guó)(無(wú)論是否加入了歐元區(qū))的政府和民眾都會(huì)有類似的感受：幸好我們加入了歐盟，幸好歐盟有了歐元!有了單一貨幣和內(nèi)部大市場(chǎng)這兩大“法寶”撐腰，相信各國(guó)無(wú)論在危機(jī)應(yīng)對(duì)還是復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)上都會(huì)多一份信心和從容。

實(shí)際上，27個(gè)成員國(guó)能夠在金融危機(jī)最關(guān)鍵時(shí)刻采取共同立場(chǎng)已屬難能可貴，在人類歷史上也難覓先例。此次金融危機(jī)再次表明，歐盟確實(shí)為世界提供了一個(gè)中小國(guó)家聯(lián)合應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化及其風(fēng)險(xiǎn)的良好示范。一直堅(jiān)持不加入歐盟的小國(guó)冰島在危機(jī)面前的不堪一擊，也從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了這一點(diǎn)。