ＸＢＲＬ在銀行間債券市場應用的可行性分析

XBRL （eXtensible Business Reporting Language，可擴展商業報告語言），是XML（eXtensible Markup Language，可擴展的標記語言）于財務報告信息交換的一種應用，是目前應用于非結構化信息處理尤其是財務信息處理的最新標準和技術。隨著數據電子化的普及，紙質文檔及非結構化的電子文檔日趨向結構化電子文檔轉化，XBRL正是這種轉變的選擇之一。銀行間債券市場提供的發行文件、信息披露文件等都是Word、Pdf等非結構化電子文檔，不利于信息交流和數據分析。本文即是利用XBRL解決該問題的可行性分析。

一、XBRL的發展概貌

1998年4月，美國注冊會計師霍夫曼等開發了基于XML的財務報表原型，即XBRL雛形，并在1998年7月就財務報告中使用XML技術的潛力向AICPA高科技特派組進行了匯報。1999年7月，AICPA與多家跨國公司合作成立了XBRL指導委員會，之后隨著越來越多國家和地區開展XBRL的研究和實踐，又成立了XBRL國際組織。2000年7月，XBRL指導委員會發布第一份XBRL財務報表規范：XBRL V1.0規格書，以及XBRL分類標準，該XBRL分類標準根據美國制造業和商業適用的公認會計原則制定。2001年12月，XBRL指導委員會正式頒布了XBRL V2.0規格書。與V1.0相比，V2.0提供更加標準的結構，能夠從特定的行業，如工商業中將會計的核心概念分離出來，其次，它增強了分享其它團體發展的分類標準的能力。最新的版本是2003年12月31日發布的V2.1。

XBRL的核心原理是建立信息模型。這個信息模型主要是由兩部分組成的：XBRL實例及XBRL分類標準。XBRL實例包含了報表中的具體事實，而分類標準則是對具體事實的定義，包括語法，形式以及屬性等。XBRL實例中封裝了具體的商業事實。其中最基本的單位是事實。例如，“最近一個季度的銷售額”就是一個事實。沒有復雜信息結構的簡單事實叫條目。為了表達較復雜的信息單元，可以把一組相關聯的事實放到一起，用相對復雜的結構比如元組等來表示。元組中既可以包含條目，也可以包含其他的元組。對于報表中的具體事實，是由實例來表現的。

XBRL分類標準是制定XBRL的核心，負責具體事實應該遵守怎樣的語言規范，需要聲明一系列要素，包括要素命名、ID屬性、要素類型等內容，并描述了要素之間的關聯性，以及各個元素在報表中的名稱，位置。例如，報告中需在指定位置描述國債發行量、年末托管量、兌付量等，其中“儲蓄國債”、“記賬式國債”是“國債”的一個子集，具備國債定義的所有屬性，而國債的數據又是儲蓄國債、記賬式國債的匯總。

由于XBRL的規范性，在信息交換方面大大提高了財務報表行業的準確性、及時性，降低了信息交換成本。XBRL格式的財務報表數據是遵循統一的語言標準，不同應用程序之間的數據交換就可以遵循統一的接口，提高了數據的共享程度，可以實現自動轉錄。一般情況下，數據只需錄入一次，其余環節自動化轉錄，由此節約了人工錄入數據到計算機中的成本和財務數據交換時間。

XBRL除了解決信息交換問題外，還為大規模數據分析提供了可行性。XBRL格式文件的所有數據都有相應的標記，并且相關的信息相互連接，解決了原有數據的分散化的情況。應用程序根據標簽可以快速搜索特定目標，從而進行匯總統計，并進一步進行數據分析；同樣，標簽也可以起到過濾性的作用，應用程序由此可以針對特定用戶進行個性化管理或服務。

對于國內來說，上證所是最早研究XBRL的國內機構之一，其XBRL發展具有典范作用。

2004年2月上證所選定50家上海本地上市公司進行XBRL應用試點。

2005年5月上證所正式獲準成為XBRL國際組織的會員。

2005年10月由上證所自主開發的中國上市公司信息披露分類，即中國XBRL分類，已成為中國第一個獲得XBRL國際認證的分類。

2006年8月由上證所自主開發的中國基金信息分類獲得XBRL國際組織認證，成為國際XBRL應用領域第一個獲得XBRL國際認證的基金信息分類。

上證所的網站提供了2003年年報摘要試點的使用情況反饋和2004年第一季度報告全面推廣的使用情況反饋。從中可以看出，上市公司采用XBRL報送系統后，整個信息披露的報送過程大大減少了重復勞動，填報所花的時間比之以前手工制作定期報告時大為縮短，而且因為上下文一致性、完整性、會計鉤稽等事中校驗方式的存在，讓整個填報出來的報告質量得到提高，較以往更完整、更規范、更有效率，而且更加客觀和準確。

二、XBRL在銀行間債券市場應用的必要性

與交易所市場一樣，銀行間債券市場的信息披露對投資人的行為具有重大影響。目前其信息披露的模式為債券發行人向中國債券信息網和中國貨幣網提供PDF或Word文檔，直接在網站上發布。這種模式雖然解決了信息發布的問題，但是在投資人信息收集、發行人數據分析等方面遇到了很大的困難，我們需要將這些PDF或Word文檔中的數據手工轉錄到數據庫系統中。轉錄過程由各家機構完成，浪費了許多精力，也存在著誤操作的隱患。總之，銀行間債券市場利用XBRL進行信息披露存在很大的必要性。

1.基于發行主體的需要。目前，銀行間債券市場上的發行主體主要有財政部、中國人民銀行、國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行，以及經中國人民銀行核準可以發行債券的商業銀行、企業集團財務公司、證券公司及其他金融機構企業等。一方面，對于經常發債的財政部、人民銀行、政策性銀行等發行主體來說，每次整理發債信息存在著大量重復性，很多基本要素都是相同的。利用XBRL，相當于使用了模版，基本信息直接導入，只需對變動部分重新填寫，這就充分節約了人力成本。帶來的另外一個好處是信息管理規范化，歷史數據按結構化存儲可以迅速查找，避免了翻閱每一個電子文檔的繁瑣。另一方面，對于不經常發債的公司來說，并不要求信息披露的各項條款，逐一填寫時容易產生遺漏或錯誤，利用XBRL可以直觀的全面反映各項條款，并對部分信息可以進行檢查功能，這也在一定程度上節約了人力成本。同時，對于某些上市公司而言，在上證所進行的披露信息可以輕松的轉換到銀行間債券市場的XBRL中，也可以利用自身數據庫填寫XBRL部分字段。

2.基于投資機構的需要。投資機構收到各類發行公告、信息披露，需要逐一翻看每一個文檔，但是在進行投資決策時并非只依賴單一公告就能夠完成的，常常需要進行橫向和縱向比較。所謂橫向比較，就是指觀察同一類型的發債主體在當前時期所提供的各項指標是否存在差異；所謂縱向比較，就是指觀察同一個發債主體在不同的歷史時期內所提供的各項指標是否存在差異。現有的信息披露模式顯然無法全面滿足這樣的需求，而采用XBRL可以以表格的形式展示出來，方便投資機構的判斷。對于大型的投資機構，內部還會建立債券評估系統，對債券進行內部評級，利用XBRL將債券資料進行導入，無疑會增加全面性。

3.基于監管機構的需要。銀行間債券市場目前托管的債券已達1102只，隨著資本市場的發展還會進一步增加，監管機構的工作量會日趨增加。采用XBRL方式，首先在格式上可以進行全面檢查，排除了漏填的情況，甚至可以設定一些檢查規則排除一些關聯性錯誤；其次在信息匯集上，XBRL以統一的格式形成結構化數據，方便進行查找和比對。

4.基于債券市場發展的需要。從債券市場的歷史來看，是從有紙化向電子化發展，電子化又從低級向高級發展。債券市場的各個環節中，電子化程度的提高會極大的降低人力成本，提升市場效率。效率的提高不僅僅是改善了工作環境，也是金融創新的基石，設計復雜的金融衍生產品如果沒有計算機的輔助是難以投放到市場中的。在債券的基礎上，債券市場可以產生出新的債券產品，如中債估值、中債收益率等。XBRL的引入將提高債券資料的數據質量，從而有助債券產品的良好發展。

三、XBRL在銀行間債券市場應用的可行性分析

XBRL在上證所的應用為其在銀行間債券市場的應用提供了良好的示范效應，我們將具體圍繞XBRL的特點和銀行間債券市場信息披露的特點展開可行性分析。

企業債券管理條例第十三條規定，企業發行企業債券應當制訂發行章程，發行章程應當包括下列內容：

(一)企業的名稱、住所、經營范圍、法定代表人；

(二)企業近三年的生產經營狀況和有關業務發展的基本情況；

(三)財務報告；

(四)企業自有資產凈值；

(五)籌集資金的用途；

(六)效益預測；

(七)發行對象、時間、期限、方式；

(八)債券的種類及期限；

(九)債券的利率；

(十)債券總面額；

(十一)還本付息方式；

(十二)審批機關要求載明的其他事項。

以上規定完全可以把發行文件的規則固定下來，并隨著市場的發展而不斷擴展規則。

除發行文件外，信息披露的內容還包括跟蹤評級信用報告、年報報表、半年報報表以及公司更名公告等。這些文檔很容易分門別類，分別按照不同的規格完成。如年報報表，就是標準的財務報表，利用XBRL完成正符合其最基本的功能。

XBRL由技術規范、分類標準和實例文件三部分構成，其中最關鍵的就是定義分類標準。技術規范由XBRL國際組織定義并發布，實例文件是根據分類標準而完成的具體文檔，而分類標準則是針對不同行業制定的規則，這是銀行間債券市場實施XBRL的關鍵步驟。在規范的制定過程中需要解決以下幾個問題：

1.首要解決的問題就是分類標準的制定。這是一個需要長期研究的問題，并根據實際不斷進行調整，沒有一年半載是無法制定出各方都滿意的規范出來的。在長期研討中就需要一個主導者、組織者，在市場上要發揮權威性，并對具體實踐能夠進行指導，建議由債券托管機構、發行人和承銷商共同組成銀行間債券市場電子化規范指導委員會。由指導委員會進行具體推動實施，分類標準的制定就可以循序漸進，逐步走向市場化。

2.XBRL的推廣還需要XBRL報送客戶端工具的支持。以《證券投資基金信息披露電子化規范》舉例，一個XBRL規范有100多頁，要每一個使用者熟知這100多頁的內容簡直是不可能的。XBRL報送客戶端將標準融合在系統內部，對使用者的界面非常友好。這就需要加強與XBRL工具開發商的關系，一旦標準變化，XBRL報送客戶端能夠同時升級滿足全面推廣的需求。

3.XBRL報送機制的安全性問題。XBRL為結構化文檔，如何確保其文檔的安全性。參照其他XBRL應用情況，銀行間債券市場XBRL應運行在專網的環境下，同時進行CA認證。這樣有效的保證了XBRL的有效性和安全性。但對于不經常發債的企業來說是個負擔，因此報送任務可以由承銷商來承擔。承銷商在銀行間債券市場中是有限的，也承擔著信息披露的連帶責任，進行高質量的數據報送也是承擔責任的表現。

在這個充斥標準的時代，標準帶來的是交換成本的降低，系統適應能力的增強。XBRL不一定成為標準，但存在成為標準的潛力，在現有的應用中已經展示出強大的生命力。無論銀行間債券市場是否選取XBRL，標準化的趨勢畢竟是歷史的必然。期待XBRL能夠勝任這一角色。

（作者單位：中國人民大學財政金融學院）