淺談我國的利率市場化

【摘要】 利率市場化是發達金融市場的標志之一，因此，穩步地推進利率市場化改革是我金融改革的重要內容。本文通過對我國利率市場化進程以及存在問題的介紹，提出進一步利率市場化的政策建議。

【關鍵詞】 利率市場化;利率市場化存在的問題；政策建議

【中圖分類號】 F8

【文獻標識碼】 B

【文章編號】 1005-1074(2008)08-0102-01

利率表示的是貨幣的價格，與其它商品的價格一樣，利率也反映貨幣的供求關系。因此利率水平應該是由市場來決定的。但是由于我國以前實行計劃經濟體制，那時我國的利率水平是由中央銀行直接確定的，改革開放以后，雖然政府逐步的放開了對利率的管制，但是我國要完全實現利率市場化還需要很長的時間。

1 我國利率市場化的主要進程

從改革開放以來，我國一直在為利率市場化改革積極創造條件，并從多方面進行一系列的嘗試和改革，取得了一定的成果，為不斷推進利率市場化改革作了較為充分的準備。這些嘗試大致有以下幾個方面:

1.1 逐步放開同業拆借利率 中國人民銀行在1990年3月21日前實行了利率放開，由拆借雙方自行商定; 1990 年3 月21日至1996年6月1日，中國人民銀行對同業拆借利率進行上限管理; 1996年6月1日后，中國人民銀行取消了同業拆借利率的上限，由拆借雙方根據市場的資金狀況自行商定。

1.2 探索央行利率管理模式 中國人民銀行曾選擇深圳特區和溫州市為試點，允許深圳市分行在人行規定的利率總水平內有權制定和調整特區內人民幣存、貸款利率;允許溫州市分行在執行人行統一制訂的各項存、貸款利率基礎上，對各檔次利率有一定的浮動權。

1.3 商業銀行利率浮動權限放大 1998年10月和1999年9月，中央銀行兩次擴大商業銀行對中小企業貸款利率的浮動幅度。

1.4 放松了保險和證券市場的利率管制 1999年10月又進一步放開了保險公司5年以上、3 000萬元以上的存款利率，隨后又對股票質押融資及其利率的確定在原則上放松了管制。

1.5 外幣利率市場化 從2000年9月21日開始，外幣貸款利率全部放開，外幣存款利率部分放開，從而拉開了利率全面市場化的步伐。

1.6 審慎的利率改革試點 2001年12月，中國人民銀行下發第一份文件，決定在全國農村信用社選擇8個試點單位進行利率改革試點。2003年，中國人民銀行行長周小川在年初的人民銀行工作會議上指出，要在總結農村信用社利率改革試點經驗的基礎上逐步擴大試點范圍。目前，擴大試點正在進行之中。

2 我國利率市場化中存在的問題

2.1 貨幣市場發展不健全 目前我國還沒有一個統一的基準利率，我國的貨幣市場發展還不健全，沒有辦法依靠市場的力量形成可靠的基礎利率。

2.2 我國的金融產品種類過少，國債市場十分不發達 金融產品過少，無法滿足各種資金的需求程度，也就不利于利率市場化的實現。同時發達的金融市場一定有發達的國債市場作支撐，以國債為基礎的回購交易所形成的利率是市場利率的主導性指標之一。

2.3 我國的企業改革還有待完善 只有盡快的建立完善的現代企業制度，才能為推進利率市場化改革創造良好的內外部環境。

2.4 我國商業銀行業務范圍過窄 銀行的利潤過多的依賴于存貸款利差。只有銀行經營機制得以徹底轉換， 才能保證利率信號的準確傳導， 促使市場化利率的形成。

3 對于進一步推薦率市場化的政策建議

3.1 大力推進貨幣市場的發展，促進基準性利率的形成 市場化的利率信號是在貨幣市場上形成的，發展貨幣市場有利于使這一信號能夠準確地反映市場資金的供求變化， 形成可靠的基準性利率。發展貨幣市場需要建立統一有序的同業拆借市場， 促使市場利率體系的形成和完善。發展拆借市場是利率市場化改革的突破口。

3.2 進一步完善資本市場的建設，規范證券市場的運作，推動我國國債市場發展 利率市場化的一個有效環節是增加市場交易品種，使社會金融資產多元化， 并加強各個市場之間的聯系， 以國債為基礎的回購交易所形成的利率將是市場利率的主導性指標之一。

3.3 加快企業的改革，盡快建立現代企業制度， 從而為推進利率市場化改革創造良好的內部和外部環境 利率市場化改革的一個重要目的就是使經濟主體可以根據利率的變化來靈活調整自己的經濟行為。只要企業產權明晰，經營機制健全， 就能減少企業在資金運用上的風險性，增強其經營積極性和開拓性，從而使全社會的信用程度均得到提高， 這才能為利率市場化的全面改革提供前提條件與基本保障。

3.4 積極進行銀行經營業務的創新 伴隨著金融體制的改革，必須進一步加快國有銀行的商業化步伐。努力推進中間業務和表外業務的發展，降低銀行利潤對存貸利差的依賴性。另外，還要不斷健全國有商業銀行的內部控制機制和風險評估體系建立健全對借款人的信用評級制度，減少由于信息不對稱而帶來的逆向選擇和道德風險問題。

3.5 進一步加強中央銀行的金融監管，不斷完善中央銀行制度 實行利率市場化改革， 并非等于全面的自由化，科學的中央銀行制度在利率市場化的改革過程中起著極其重要的作用。

4 參考文獻

1 羅納德·麥金農.經濟市場化的次序:向市場經濟過渡時期的金融安排[M].上海人民出版社，1997