對賬單

和中國A股市場的萬千投資者仿佛，2007年完成大筆海外收購的中國企業同樣經歷了大悲大喜。當初國際金融市場動蕩到達極致時。來自中國的買家甚至是華爾街眼中的“救市主”，利用國內資本市場高估值獲得的充裕資金。中國企業將一眾國際著名公司的股份慨然收納。

但事實證明，國際資本市場的陰晴難料大大超過預期，抄底的意愿和真正獲取投資收益之間存在相當距離。那些轟動一時的收購陸續出現浮虧，損失之快之大出人意料。

而如果不得不將此看成是中國企業國際化過程中的高昂學費。對這筆費用的仔細梳理則可以警示更多中國企業確立成熟的收購理念和穩健的投資策略。

中投投資黑石 -34％

1、(2007.6.21)中投宣布入股黑石，總投資29.605億美元

2、(2007.6.23)根據公開市場價格，中投所持股份上漲到37億美元，但此后一路下跌

3、(2007.6.26)僅3B后黑石每股收于30.75美元，跌破31美元的發行價

4、(2008.3)股價一度跌至14.58美元，中投投資損失超過15億美元

5、(2008.6.4)股價上升至19美元左右，中投浮虧超過10億美元

中投投資摩根士丹利 -12％

1、(2007.12.19)中投50億美元購買摩根士丹利可轉換股權單位，兩年7個月后轉為普通股

2、(2007.12.24)按照當時股價計算，中投持有資產上漲到約55億美元

3、(2008.3.17)所持資產達到歷史低點36.38億美元

4、(2008.6.4)資產上浮至約44億美元

平安保險投資富通銀行 -19％

1、(2007.11.28)平安投資18.1億歐元獲得富通4.18％股份，每股收購價格19.05歐元

2、(2008.1.24)富通股價跌至14.62歐元，平安浮虧4.2億歐元

3、(2008.4.2)平安表示將斥資21.5億歐元購入富通集團旗下富通投資50％的股份

4、(2008.6.4)富通股價升至15.44歐元，平安浮虧3.43億歐元

國開行入股巴克萊銀行 -50％

1、(2007.8.14)國開行以每股7.2英鎊的價格，總投資22億歐元入股巴克萊銀行

2、(2007.9.5)巴克萊股價下跌至6.28英鎊

3、(2008.6.4)巴克萊銀行股價下跌至3.55英鎊，國開行浮虧超過11億歐元

民生銀行投資美國聯合銀行 -78％

1、(2007.10.8)民生銀行斥資9573萬美元，收購聯合銀行

4、9％股份，收購價約18美元／股。當日聯合銀行股價上漲至20.22美元

2、(2008.6.4)聯合銀行股價下跌至3.97美元，民生銀行浮虧7446萬美元

3、(2008.12.31)根據之前協議，民生銀行增持股份至9.9％

工行入股南非標準銀行

1、(2007.10.25)工行以54.6億美元收購標準銀行20％股份，收購價按照當日匯率折算為17.9美元

2、(2008.6.4)由于股價下跌和匯率變化，標準銀行股價約為10.66美元，工行浮虧約22億美元

中鋁入股力拓 -0.4％

1、(2008.1.31)以140.5億美元收購力拓11％股份，每股收購價格60英鎊，加上此前收購股份，中鋁合計擁有力拓12％股權

2、(2008.5.19)力拓股價攀升至約70英鎊的高點

3、(2008.6.9)股價跌至58.7英鎊