一場信用危機

正在美國發生的次貸危機，已經造成了人們對于美國這一號稱世界最完善的金融資本市場的質疑。

2002年去世的金融學家、諾貝爾經濟獎得主詹姆斯·托賓說過一句很傳神的話：“金融就是信用。”而近一段時間以來發生在美國的次貸危機，不能不說是一場全面的系統的信用危機。

最近，中信出版社出版了一本新書《次貸危機真相》。這本書的作者理查德·比特納，曾在抵押貸款業中工作了14年。作為次級債危機爆發的親歷者，他向讀者現身說法般講述了危機爆發的細枝末節。他將這場危機的爆發歸結為人性的“貪婪、欺詐和無知”。

次級貸款指的是房地產業務的抵押貸款，由于有房地產可以抵押，又有首付和以后的分期付款，本來是非常安全的業務。但在美國，這些業務甚至不用首付或者是極低首付，而且多數執行的是暫緩支付以后的分期付款(通常是一至兩年)。由于不用首付或者首付低，又不存在有保證的分期付款，這樣的業務與原來安全的房地產抵押業務相比，被認為是較次的業務，因此稱為“次級貸款”業務。

隨著金融業競爭不斷加劇，衍生金融產品的大量面世以及金融技術的快速發展，使美國許多銀行的傳統信貸業務盈利空間變得越來越小，金融機構紛紛介入高收益的消費信貸，尤其是次級按揭貸款業務，以彌補原來過于“消極”的資產組合。

到20世紀90年代中期，大型的貸款公司對次級貸款的欲望可說是欲壑難填，購買行為變得激進起來。……