一場信用危機

正在美國發(fā)生的次貸危機，已經(jīng)造成了人們對于美國這一號稱世界最完善的金融資本市場的質(zhì)疑。

2002年去世的金融學家、諾貝爾經(jīng)濟獎得主詹姆斯·托賓說過一句很傳神的話：“金融就是信用。”而近一段時間以來發(fā)生在美國的次貸危機，不能不說是一場全面的系統(tǒng)的信用危機。

最近，中信出版社出版了一本新書《次貸危機真相》。這本書的作者理查德·比特納，曾在抵押貸款業(yè)中工作了14年。作為次級債危機爆發(fā)的親歷者，他向讀者現(xiàn)身說法般講述了危機爆發(fā)的細枝末節(jié)。他將這場危機的爆發(fā)歸結(jié)為人性的“貪婪、欺詐和無知”。

次級貸款指的是房地產(chǎn)業(yè)務的抵押貸款，由于有房地產(chǎn)可以抵押，又有首付和以后的分期付款，本來是非常安全的業(yè)務。但在美國，這些業(yè)務甚至不用首付或者是極低首付，而且多數(shù)執(zhí)行的是暫緩支付以后的分期付款(通常是一至兩年)。由于不用首付或者首付低，又不存在有保證的分期付款，這樣的業(yè)務與原來安全的房地產(chǎn)抵押業(yè)務相比，被認為是較次的業(yè)務，因此稱為“次級貸款”業(yè)務。

隨著金融業(yè)競爭不斷加劇，衍生金融產(chǎn)品的大量面世以及金融技術(shù)的快速發(fā)展，使美國許多銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務盈利空間變得越來越小，金融機構(gòu)紛紛介入高收益的消費信貸，尤其是次級按揭貸款業(yè)務，以彌補原來過于“消極”的資產(chǎn)組合。

到20世紀90年代中期，大型的貸款公司對次級貸款的欲望可說是欲壑難填，購買行為變得激進起來。……