探尋美國(guó)金融危機(jī)根源

當(dāng)次按危機(jī)爆發(fā)，所有隱藏的風(fēng)險(xiǎn)都顯露了出來。而且這種無限放大的風(fēng)險(xiǎn)，成了一個(gè)無底的黑洞，并最終成為壓倒美國(guó)這些投資銀行的最后一根稻草。

2008年9月，可以說是世界金融史上最為動(dòng)蕩的一月。雖然美國(guó)政府拋出8500億美元的拯救方案，但是具有輝煌歷史的華爾街投資銀行則已經(jīng)成為歷史。

美國(guó)金融市場(chǎng)如此成熟，卻會(huì)被僅為2000億左右次按貸款所擊潰，其真實(shí)原因何在？

可以說，這次美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)并非是一朝一夕的事情，而是經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)期演變的過程，是整個(gè)社會(huì)核心價(jià)值喪失所導(dǎo)致的結(jié)果。

美國(guó)9．11事件及納斯達(dá)克股市泡沫破滅之后，美聯(lián)儲(chǔ)為了減少這些事件對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊，防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，采取了完全寬松的貨幣政策。在短期內(nèi)把美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率由6.5厘下降到1厘的40年來最低水平。貨幣政策的寬松，使得住房貸款公司及商業(yè)銀行制造出各種各樣的住房按揭利率產(chǎn)品。而后，這些貸款公司及商業(yè)銀行又把次級(jí)貸款與優(yōu)質(zhì)的按揭貸款一起賣給房利美和房地美及投資銀行，最后，“兩房”及投資銀行又以證券化的方式把這些次級(jí)貸款賣給投資者。

在此過程中，每一個(gè)環(huán)節(jié)看上去都有其合理性及正當(dāng)性，但是實(shí)際上每一個(gè)環(huán)節(jié)都在放大風(fēng)險(xiǎn)與聚集風(fēng)險(xiǎn)。從政府來看，盡管這么做可以讓幾次危機(jī)事件對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊降低到最小的程度，但是這些政策僅是出自于短期考慮，而沒有從長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略角度來制定貨幣政策。……