簡析恒生短倉及杠桿指數

隨著金融市場及投資產品的發展，股票指數的角色己由單單反映股市表現的寒暑表，演變為以個別市場或行業作主題的投資工具。而交易所交易基金（ExchangeTradedFunds）便是其中一種與指數直接掛鉤的投資產品。

由于交易所交易基金直接與指數表現掛鉤，因此交易所交易基金的價格具有相當高的透明度。加上買賣簡易及基金管理費較低等優點，交易所買賣基金越來越受投資者歡迎，全球的交易所交易基金數量及交易額也在不斷增加。除了以根據成份股公司的行業、地區分域或市值歸類的指數外，交易所交易基金所掛鉤的指數也變得多樣化。為了讓交易所交易基金的投資者參與特定的投資策略，包含投資策略的指數亦應運而生，短倉及杠桿指數便屬于這類策略指數。

為了配合對這類策略指數的需求及配合指數掛鉤產品的發展，恒生指數有限公司推出分別與恒生指數（“恒指”）及恒生中國企業指數（“國企指數”）相關的短倉及杠桿指數。

短倉指數

與恒生指數相關的短倉指數共有2只，分別是恒指短倉指數及恒指2倍短倉指數。顧名思義，短倉指數是采用了短倉策略（即持有賣空倉位）的指數，旨在復制短倉（賣空倉位）投資組合的收益。換言之，恒指短倉指數的表現將會與恒指相反。假如恒指上升1/100，恒指短倉指數便下跌約1/100；相反，假如恒指下跌1/100，恒指短倉指數便會上升約1 / 1 0 0。除了提供與恒指表現相反的回報外，恒指2倍短倉指數更把回報放大2倍，即假如恒指下跌1/100，恒指2倍短倉指數便會上升約2/100。……