認(rèn)識(shí)和治理流動(dòng)性過剩及農(nóng)村物流渠道建設(shè)

　　摘要：我國(guó)目前存在較嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩，許多分析都是從一些現(xiàn)象來進(jìn)行探討，而沒有或很少探討形成流動(dòng)性過剩的根源和根治辦法。筆者認(rèn)為，形成我國(guó)目前流動(dòng)性過剩的根源是長(zhǎng)期分配不合理，社會(huì)保障體系不健全以及農(nóng)村物流渠道缺陷、流通成本過高和所持外匯單一所造成的。
　　關(guān)鍵詞：根源上；認(rèn)識(shí)；治理；流動(dòng)性過剩
　　中圖分類號(hào)：F323.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1005-6432(2008)41-0082-02
　　
　　近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域乃至世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩問題。表現(xiàn)為大宗商品價(jià)格過度上漲，如有色金屬等礦產(chǎn)資源價(jià)格、石油價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等在近十年內(nèi)出現(xiàn)了成倍甚至十幾倍的上漲。目前，我國(guó)由于政府行政干預(yù)采取限價(jià)措施，物價(jià)上漲幅度相對(duì)小得多，但國(guó)家財(cái)政承擔(dān)了較大的補(bǔ)貼支出，企業(yè)承擔(dān)了較大的利潤(rùn)損失，而流動(dòng)性過剩問題并沒有得到根本解決，反而有更難治理的趨勢(shì)。
　　
　　一、流動(dòng)性過剩的幾種表面現(xiàn)象
　　
　　（1）長(zhǎng)期進(jìn)出口順差太大。自改革開放以來，我國(guó)長(zhǎng)期維持順差迅速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，特別在近幾年更是加速增長(zhǎng)，外匯累積數(shù)額巨大，造成央行不斷增發(fā)貨幣，使得國(guó)內(nèi)貨幣供給遠(yuǎn)超貨幣需求。貨幣購(gòu)買力在國(guó)內(nèi)，而需求品卻已經(jīng)通過出口轉(zhuǎn)移到了國(guó)外，通過不斷累積使得國(guó)內(nèi)供需嚴(yán)重脫節(jié)，需要通過增加進(jìn)口才能維持基本平衡，當(dāng)進(jìn)口需求太大時(shí)容易引起出口方物價(jià)大幅度上揚(yáng)，造成外匯購(gòu)買力貶損。
　　(2）資本項(xiàng)目下外匯資金的流入，如QFII。資本項(xiàng)目下的外匯流入一般不會(huì)形成對(duì)普通產(chǎn)品的購(gòu)買力，易造成投資品價(jià)格上升，由于來源比較規(guī)范容易控制。
　　(3）非法外匯資金的流入。非法外匯資金通過“合法”或非法渠道流入，其數(shù)額比較巨大，這些外匯資金的流入會(huì)使得我國(guó)形成輸入型的流動(dòng)性過剩，由于其來去比較隱蔽，容易形成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　長(zhǎng)期進(jìn)出口順差太大是由于我國(guó)收入分配不合理所造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致的不良后果。長(zhǎng)期大量順差造成央行被動(dòng)增發(fā)貨幣，使得流通貨幣數(shù)量嚴(yán)重超過國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)品價(jià)值，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩。
　　
　　二、流動(dòng)性過剩的國(guó)際根源
　　
　　流動(dòng)性過剩表現(xiàn)為貨幣發(fā)行太多并超過實(shí)際貨幣需求而產(chǎn)生的一種貨幣“過剩”現(xiàn)象。當(dāng)前的國(guó)際流動(dòng)性過剩主要是美國(guó)利用美元的國(guó)際強(qiáng)勢(shì)貨幣地位濫發(fā)美元貨幣所造成的，大量持有美元的國(guó)家都深受其害，外匯受到較大損失。由于美元的貶值造成大宗商品價(jià)格不斷攀升，使得資源產(chǎn)品價(jià)格不斷上揚(yáng)，企業(yè)產(chǎn)品成本增加造成通貨膨脹，預(yù)期美元的貶值使得持有美元資產(chǎn)的投資者為尋求保值增值而在全球流動(dòng)造成全球流動(dòng)性過剩，這是流動(dòng)性過剩的表面現(xiàn)象，根本原因還是美國(guó)長(zhǎng)期逆差、欠賬太多而采取的以增發(fā)貨幣來降低他國(guó)所持有的美元貨幣購(gòu)買力的一種措施。
　　
　　三、形成我國(guó)流動(dòng)性過剩的內(nèi)在機(jī)制
　　
　　投資、消費(fèi)、出口是刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要途徑。而國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄、高投資、低消費(fèi)造成國(guó)內(nèi)供需嚴(yán)重失衡，企業(yè)產(chǎn)品嚴(yán)重依賴投資和出口，造成投資增長(zhǎng)過快，消費(fèi)嚴(yán)重不足，出口迅速增加造成外匯過度增長(zhǎng)。造成高儲(chǔ)蓄、高投資的原因是國(guó)內(nèi)消費(fèi)長(zhǎng)期嚴(yán)重不足，而造成消費(fèi)不足的原因又是什么呢？不是國(guó)民不想消費(fèi)，而是我們的社會(huì)保障機(jī)制不健全，尤其是農(nóng)村社保機(jī)制很欠缺。因此，欠缺的社會(huì)保障機(jī)制造成國(guó)民具有較大的后顧之憂，而不敢消費(fèi)才是外匯過度增長(zhǎng)并產(chǎn)生流動(dòng)性過剩的根本原因。
　　
　　四、流動(dòng)性過剩的可能危害
　　
　　1.造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩
　　流動(dòng)性過剩表明資金充裕，其利率會(huì)較低，有利于投資和發(fā)展生產(chǎn)，從而安排就業(yè)，但大量非法外資流入對(duì)人民幣升值所產(chǎn)生的流動(dòng)性會(huì)沖擊一國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系，當(dāng)外資撤離時(shí)會(huì)形成市場(chǎng)的大起大落，產(chǎn)生金融危機(jī)。因此，一國(guó)的央行一般都需要采取有力措施，適當(dāng)控制因外資流入流出而造成的流動(dòng)性問題，防止經(jīng)濟(jì)大起大落，保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。
　　2.造成本國(guó)貨幣價(jià)值貶損，形成通貨膨脹
　　由于貨幣供應(yīng)量增加而產(chǎn)生購(gòu)買力擴(kuò)大，容易形成通貨膨脹，使得貨幣實(shí)際價(jià)值下降，不利于社會(huì)穩(wěn)定。
　　3.易被他國(guó)經(jīng)濟(jì)政策所利用，造成外匯價(jià)值貶損
　　不論正常外匯增加還是非法外資流入，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)階段，當(dāng)單一外匯資產(chǎn)的增加達(dá)到一定規(guī)模后就可能被該國(guó)貨幣政策利用而遭受損失。如目前人民幣對(duì)美元的升值就已經(jīng)使得我國(guó)外匯資產(chǎn)遭受了巨大損失。
　　
　　五、治理流動(dòng)性過剩的思路與措施
　　
　　治理流動(dòng)性過剩不能頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，而要從根本上解決問題。當(dāng)前采納最多的是貨幣政策，而貨幣政策在治理流動(dòng)性方面屬于被動(dòng)控制，任何緊縮貨幣的措施都會(huì)減少人民幣的流通量，表面上看好像減少了貨幣供應(yīng)量緊縮了流動(dòng)性，實(shí)際上會(huì)使得人民幣供應(yīng)更加緊張，造成新的升值壓力，外資流入動(dòng)力更大，造成央行需要進(jìn)一步增發(fā)新的貨幣來對(duì)沖外匯的增加，流動(dòng)性加速泛濫，所以，這一措施不能從根源上解決問題。解決流動(dòng)性過剩需要通過鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)以降低出口的方法來解決，這才是從根本上解決問題的方法。
　　1.近期措施
　　限制短期資本流入流出，使得資本有序和可控流動(dòng)，保持外匯市場(chǎng)相對(duì)可控和穩(wěn)定，降低資本集中流入流出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的不良影響。嚴(yán)格控制通過貿(mào)易而非法流入的外匯資金，限制外匯貸款而進(jìn)行的非法套利兌換。人民幣升值是我國(guó)國(guó)力增強(qiáng)的表現(xiàn)，但在升值初期階段應(yīng)該有效控制套利行為，降低經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。維持一定外匯持有水平，保持幣值相對(duì)穩(wěn)定，減少國(guó)外過剩流動(dòng)性向我國(guó)境內(nèi)的輸入，控制好國(guó)內(nèi)流動(dòng)性。
　　2.中長(zhǎng)期措施
　　(1）加強(qiáng)收入首次分配的合理性，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)。收入的首次分配過分偏重能力，基本沒有顧及公平，勞動(dòng)者在收入的決定方面基本沒有討價(jià)還價(jià)的能力，使得企業(yè)盈利太多，造成投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)消費(fèi)嚴(yán)重不足，使企業(yè)產(chǎn)品過分依賴出口，國(guó)家外匯過度增加，產(chǎn)生由于經(jīng)常項(xiàng)目外匯劇增而造成的貨幣增發(fā)所產(chǎn)生的流動(dòng)性過剩，并導(dǎo)致本幣升值而使得流動(dòng)性過剩更加嚴(yán)重。
　　(2）縮小政府投資，收入再分配以保障公平性為主。政府主導(dǎo)投資過多，既使得收入再分配不合理，也使政府承擔(dān)了太多的前期風(fēng)險(xiǎn)，并擠出了私人投資的空間，使得私人投資過分流向生產(chǎn)領(lǐng)域，造成產(chǎn)品過剩，出口太多，而建設(shè)社會(huì)保障體系所需資金卻難以獲得有效保障。
　　(3）加強(qiáng)和完善社會(huì)保障體系，尤其要加強(qiáng)農(nóng)村的社會(huì)保障體系建設(shè)。建立老有所養(yǎng)、病有所醫(yī)的全民保障體系，真正實(shí)現(xiàn)社會(huì)和諧發(fā)展，使得全國(guó)國(guó)民都享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的好處，使國(guó)民沒有后顧之憂，從而放心消費(fèi)，通過消費(fèi)增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，國(guó)際收支基本均衡，緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的畸形均衡，在世界經(jīng)濟(jì)可能走向蕭條的時(shí)候，保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀！
　　(4）加強(qiáng)農(nóng)村物流渠道建設(shè)，降低產(chǎn)品成本，增加農(nóng)民收入，提高農(nóng)業(yè)人口的消費(fèi)水平。農(nóng)村人口眾多，較低消費(fèi)水平提高累積的結(jié)果是非常巨大的，這樣就可以將我國(guó)企業(yè)過度依賴出口的畸形均衡得到逐步緩解，使之在國(guó)內(nèi)早日達(dá)成供需均衡。
　　(5）外匯持有實(shí)行自由兌換貨幣的組合管理。減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和降低匯兌損失。匯率的變動(dòng)總會(huì)存在一些隨機(jī)性，構(gòu)建外匯投資組合可以通過匯率的此消彼長(zhǎng)來保持該組合的價(jià)值，而不會(huì)使得該組合偏向性地上漲或下降，建立外匯投資組合的目的就是要避免被他國(guó)貨幣政策利用而可能造成的損失，保持外匯購(gòu)買力穩(wěn)定。例如，當(dāng)我國(guó)的主要外匯資產(chǎn)美元處于連續(xù)貶值階段時(shí)，人民幣就處于升值過程，當(dāng)投資者預(yù)期人民幣有較大幅度升值時(shí)外資就會(huì)通過合法或非法渠道大量流入我國(guó)境內(nèi)，產(chǎn)生流動(dòng)性過剩，因此，外匯投資組合能夠有效限制持有單一貨幣資產(chǎn)因升值而產(chǎn)生流動(dòng)性過剩對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的沖擊。顯然，超過18000億美元的外匯資產(chǎn)要做出調(diào)整在短期內(nèi)是難以實(shí)現(xiàn)的，這是一個(gè)需要長(zhǎng)期協(xié)調(diào)的過程。
　　從根本上講，我國(guó)不存在錢多的問題，而是資源的分配問題，生產(chǎn)和銷售會(huì)脫節(jié)主要原因還在于收入分配不合理和人們?cè)卺t(yī)療、子女教育和養(yǎng)老方面具有較大的后顧之憂。分配不合理和社會(huì)保障體制不健全是形成流動(dòng)性過剩的根本原因。我們可以充分運(yùn)用對(duì)人民幣升值而流入我國(guó)境內(nèi)的資金的廉價(jià)性，發(fā)揮對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的好處，但要保持人民幣的緩慢升值，為其帶來適當(dāng)利益，保持其穩(wěn)定性，加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)福利事業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)我國(guó)實(shí)力。就目前來講，流動(dòng)性過剩不是危害我們的幽靈，只要我們措施得當(dāng)，對(duì)提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、提高全體民眾的生活保障水平和建立健全社會(huì)保障體系是一個(gè)絕好的機(jī)會(huì)。充分地運(yùn)用當(dāng)前流動(dòng)性，能加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和升級(jí)的步伐，為實(shí)現(xiàn)民族強(qiáng)盛和建立和諧社會(huì)鋪平道路。
　　作者單位：中南林業(yè)科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
　　
　　參考文獻(xiàn)：
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