拿什么拯救消費者信心指數？

消費者信心指數是反映消費者信心強弱的指標，是綜合反映并量化消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收入預期以及消費心理狀態的主觀感受，也是預測經濟走勢和消費趨向的一個先行指標。

近兩個月，美國、意大利、澳大利亞、英國、日本等國家相繼公布7月份消費者信心指數。與上月以及去年同期相比，各個國家的指數都有不同程度的下降或是增速放緩。其中，意大利7月消費者信心指數季調后月比降至95.8，為1993年11月以來的最低水平；英國7月消費者信心指數下降11點至51，為04年5月開始調查以來下降最多的，也是記錄最低點；而在日本，消費者信心指數從6月的32.6下降至7月的31.4，這是日本政府1982年開始編制該指數以來的最低水平，彭博社的報道認為，這表明日本的消費者達到近26年來最為悲觀的時期。

消費者信心低落并非只是個別現象。6月份發布的覆蓋全球51個國家消費者的尼爾森全球消費者信心在線調查數據顯示：全球消費者信心指數已經跌至近年來最低點。在今年過去的六個月中，全球消費者信心指數下降了6點，達到了88，為近三年來下挫之最。在被調查的國家中，美國、新西蘭、拉脫維亞消費者信心指數下滑最為嚴重，另外還有15個國家和地區的消費者信心指數下降超過兩位數。而在被認為是推動全球經濟增長的強勁力量的亞太地區，消費者信心指數同樣持續下滑了8點。

在這場全球性的消費者信心危機中，作為地球村村民之一的中國也未能幸免。國家統計局發布的報告顯示，繼一季度消費者信心指數下滑之后，二季度消費者信心指數為94.1，比上季度回落0.7個百分點。

滯脹風險引發消費者信心危機

消費者信心指數是反映消費者信心強弱的指標，是綜合反映并量化消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收入預期以及消費心理狀態的主觀感受，也是預測經濟走勢和消費趨向的一個先行指標。消費者信心指數不僅與國家經濟發展速度、政府的財政貨幣政策有關，也與全球經濟走勢有很大的關聯度。尼爾森公司中國區董事Chris Morley指出，“全世界的消費者都被那些影響他們日常生活的全球性問題所困擾，包括油價飛升、物價上漲、利息上調、通貨膨脹加劇等，這些問題已經影響到了普通民眾的消費行為。”尼爾森的調查顯示，大多數消費者認為，全球性的通貨膨脹是造成經濟衰退進而引發消費者信心低迷的罪魁禍首。

隨著2006年全球原油價格開啟新一輪上漲，通貨膨脹的苗頭開始顯現。隨后全球糧食價格也開始暴漲，而之后美國次貸危機爆發、美元走弱、美國大幅度降息，在此基礎上，原油、糧食等大宗商品價格也被進一步抬高。種種原因導致通脹的火焰越燃越旺，火勢也在全世界范圍內迅速蔓延開來。

火上澆油的是，伴隨著通貨膨脹，經濟衰退的風險也在加大。今年，各大投行和金融研究機構都對世界經濟和各大經濟板塊的增長速度做出大幅下調的預測。事實上，美國經濟增速已從去年的2.7%下跌至2008年一季度的0.9%；歐元區經濟一季度增長速度同比回落0.7個百分點；而亞洲地區，一季度經濟增長下滑高達1.4個百分點。經濟增長大幅放緩已成為全球性的問題。

中國經濟與世界經濟關聯度非常大。在中國，滯脹也成為當前經濟健康運行的首要威脅。清華大學中國與世界經濟研究中心7月發布的“2008年二季度中國宏觀經濟預測與分析”報告指出，2008年GDP將呈逐季走緩趨勢，預計全年GDP增速為10.11%、CPI漲幅為7.58%。同時，進口增速將上升，固定資產投資、出口、貨幣供給的增速都將下降。專家認為，雖然我國經濟仍處于“綠燈區”，但也要密切關注經濟增速跌落到潛在增長率以下、同時伴隨較高通脹率的滯脹隱憂。CPI增幅的減緩，于當今的中國市場而言，也許不僅僅意味著物價得到了控制，還可能意味著經濟增長放緩壓力的提高。如果是后者真的發生，更需要引起我們足夠的重視。

德意志銀行7月21日發布的報告認為，當前經濟下滑風險已經超過通脹風險。國家發改委網站發布的7月份外貿形勢分析表明，1-7月我國貿易順差規模呈下降趨勢，出口增速繼續低于進口增速，考慮到經濟衰退向貿易傳導存在大約6個月的時滯，在歐美國家經濟持續衰退的情況下，未來數月中國對外貿易數據出現惡化的可能性正在迅速升高。而作為驅動經濟增長的三駕馬車之一，出口增長率下滑可能引發經濟增長放緩。另外，財政部發布的7月份稅收數據表明，7月全國稅收總收入完成5323.25億元，同比增長13.8%，增速比去年同期回落了19.3個百分點，比今年上半年回落了19.7個百分點。還要注意的是，當前固定資產投資大幅縮水，推動經濟增長的重要動力之一的房地產業目前也面臨著寒冬，而居民人均可支配收入增長率較去年同期也有所下降。以上跡象都提示我們，當前經濟增長面臨著嚴峻的挑戰。

與消費者聯系最為密切的食品、交通價格在通脹形勢下都有大幅上漲，而面對著金融、房地產市場的下滑，居民的資本利得有所減少：盡管有市場傳聞政府要劃撥上千億資金救市，但從去年底至今，大部分股民資產都有了不同程度的減少；消費者重要的固定資產——房屋，由于房地產業的低迷，當前面臨著價格縮水的威脅。另一方面，實際上消費者信心指數降低本身，也是經濟運行趨緩的一個征兆，并且，由于消費者的悲觀，通過國內民眾的消費帶動經濟復蘇的可能性也不大。

財政貨幣政策面臨調整需求

可以認為，提升消費者信心是促進經濟健康發展的一個重要保證，而一旦經濟能夠持續穩健地發展，通貨膨脹得到有效抑制，消費者信心也會隨之提高。面對滯脹的經濟形勢，國家政府需要吸取1998年政策調整不及時、陷入保經濟增長困境的教訓，科學分析形勢，及時采取正確的財政貨幣政策。當前我國既定的是穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，而滯脹的預警提醒政府要做適當的改變。

在上半年財政收入增長33.3%，遠高于年初制定的財政收入增長14%的情況下，摩根大通、雷曼兄弟、中金等投行都發布研究報告稱財政政策在未來幾個月內將會有所改變，決策層正在考慮一項總金額約為2000-4000億元的經濟刺激方案，包括減輕中小企業的稅負、調整出口退稅、提高個人所得稅起征點等減稅方案和社會服務和科學、教育、農業領域的建設支出以及穩定國內資本市場、支持房地產健康發展等措施。保持經濟增長成為決策層宏觀調控的首要目標。穩健的財政政策也將向積極的財政政策轉變。

對于當前從緊的貨幣政策，有關部門的回應是將觀察2-3個月的時間再確定政策取向。但是市場提倡放松的要求正在逐漸變強。上世紀末在亞洲金融危機已拉開序幕的時候，政府沒有全面估計金融危機的危險，仍然執行從緊的貨幣政策，直到1998年初才轉向穩健貨幣政策，但為時已晚，付出了經濟增長持續4年趨緩的巨大代價。當前，經濟低迷的形勢不僅僅在亞洲，包括美國、歐洲在內的全球市場都受到了強烈的沖擊，整體的國際經濟形勢不容樂觀。如果繼續實行從緊的貨幣政策，中小企業難以生存，就業率會有下滑，經濟前景低迷，而且，由于通貨膨脹是全球性的痼疾，不是由人民幣因素造成的，中國如果采取過于嚴厲的措施治理通脹，將承擔過多外部輸入造成的損失。未來一段時間，有必要做出一些如適當放開銀行信貸額度管理或者擴大銀行信貸額度規模等方面的調整。

消費者信心指數盡管只是一項反映大眾消費意愿的經濟指標，但由于消費支出對經濟有重要影響，人們因此密切關注消費者信心的變化，以此作為預測未來經濟形勢的參考。從消費者信心指數這一指標可以見微知著，了解到整個國民經濟運行的狀況。持續的消費者信心低迷給我們敲響了警鐘，是時候做出一些調整了。