寶新能源：填權有望的環保巨頭

國際油價突破110美元，石油資源的日益枯竭，讓備受關注的新能源板塊反復走強。寶新能源（000690）集潔凈煤燃燒和風電概念，同時又擁有云南銅業（600362）巨額股權，在高配送除權后，有望成為2008年第一個成功填權的股票。

寶新能源（000690）是廣東寶麗華新能源股份有限公司的證券簡稱，公司主營潔凈煤燃燒技術和可再生能源發電。公司的戰略目標是發展成為同時擁有火電、風電、水電及其他清潔能源的大型新能源電力上市公司。寶新能源的煤矸石煤電機組項目是國家重點扶持項目，是廣東省第一家循環流化床先進技術、單機容量最大資源綜合利用發電機組，符合國家大力提倡的節能環保，受到政策扶持，獲得高上網電價減免所得稅等重大經營性優惠條件，保持了公司較高收益率。

從寶新能源的2007年年報中可以看出，公司轉型為新能源電力公司非常成功，其他主業正在逐步淡出。新能源電力行業占主營業務收入已達到73.24%，占主營業務利潤的比例高達82.13%，傳統的房地產開發和建筑施工業務將逐步從公司剝離。

最新指標顯示，寶新能源目前發行總股本112730萬股，流通股本78256萬股，每股收益0.294元，每股凈資產2.446元，主營收入同比增長27.73%，凈利潤同比增長23.16%，凈資產收益率12.01%。報告也顯示，公司股東人數較上期有所增多，籌碼集中度有所降低，十大流通股東持股情況顯示，機構投資者持股較上期有增多趨勢。

2007年四季度，新創機電工程有限公司（0659.HK）一躍成為寶新能源第一大股東，持有其股份7000萬股，持股比例達9.31%。新創機電工程有限公司是新創建集團成員，新創建集團有限公司是新世界發展有限公司（0017.HK）的旗艦服務公司，業務遍及香港、澳門和內地，主要從事服務、基建和港口業務。公司的第二大股東系公司所在集團廣東寶麗華集團有限公司，持股4816.4972萬股，持股比例6.41%。

公司2007年的凈利潤增長為25.93％。主營業務收入12.83億元，同比增長26.94％；這一業績略低于預期，主要是受燃料價格上漲和股票期權攤薄的影響。2007分配預案為每10股送2股轉增3股，同時派發現金0.03元。從該公司的歷史看，對投資者比較慷慨，2005年10送3，2006年10送2轉增8，而且在送股后一般都能走出一波快速填權的行情。

2008年，公司出現不少投資亮點。荷樹園電廠二期、三期發電機組的投產、陸豐風電新能源項目的建設，持有股票的解禁等，為公司提供了充沛的資金和巨大的投資收益。

預計荷樹園電廠二、三期相繼投產，可維持未來三年年均50%高增長。過去五年，公司總資產、凈資產均較2003 年增長6 倍。二、三期相繼投產后可維持公司未來三年仍保持50%業績高增長；另外，陸豐甲湖灣935 萬千瓦能源基地建設可保障公司未來10 年的長期發展。

公司近期與陸豐市政府在汕尾市簽約，將投資建設陸豐甲湖灣清潔能源基地，并計劃把陸豐建成全國規模最大的清潔能源基地和國家清潔能源的樣板基地。本次簽約規劃投資的三大項目，將使公司的新能源電力業務發展規模躍升到1082萬千瓦。其中風電是國家明確支持的新能源發電，100萬千瓦的超超臨界火電機組是目前最先進的節能大火電機組。同時，公司董事長寧遠喜表示，寶新能源公司兩三年內基本不會考慮再融資，將依靠公司核心主業產生的滾存利潤及投資收益，同時積極探索包括銀行貸款在內的多種籌措資金方式。

去年，寶新能源以自有資金認購云南銅業(600362.SH)和航天電器(002025.SZ)的非公開招股，分別達2000萬股和200萬股;同時出資2.1億元參與長城證券增資。對此，聯合證券分析師王爽分析，\"上述投資有望為其帶來較大增值收益，如變現，寶新能源就有充足現金流。\"

機構預測，2008年中期，電力將迎來行業拐點，隨著裝機增長慢于發展增長而轉勢，其中像寶新能源這樣的小型電力公司最有可能孕育短線爆發機會，因為規模小，擴產一臺機組對于小型電力公司來說可能就是翻番的增長。

廣發證券預測，2008年-2010 年公司將實現凈利潤分別為11.5 億元、8.2 億元和10.3 億元，與2007 年相比，未來三年年均復合增長率高達50%。寶新能源業績極其優良，從走勢上來看近期經過調整有再起一輪的可能，近期量能也比較充分，相信在止損的前提下可大膽操作該股。如果大盤繼續拉升，該股填權的概率很高。主力正積極運做該股，有望短期填權到25元附近。復權后，公司2008年-2010 年每股收益分別為1.02 元、0.73 元和0.92元。