我國保險投資風險及應對策略

保險投資在保險公司的經營中占有舉足輕重的地位，但是目前我國保險公司資金運作現狀并不盡如人意。我國保險投資的現狀與問題

1995年以后，以《保險法》的頒布為標志，我國保險投資進入逐步規范階段，而后逐步放寬政策限制。我國保險投資的問題表現為以下三點：

1、保險資金結構與投向。我國保險資金的主要投向還是政府債券和銀行存款，其他投資方式所占份額依舊較小。

2004～2005兩年我國保險公司銀行存款占總資產的30％以上，投資以國債和證券投資基金為主，而且國債所占比例很高。2006年投資渠道才開始多樣化，銀行存款依然占很大數額。2007年是我國保險投資收益最好的一年，其投資額占總資產的69.67％，比以前有了很大提高，而到今年三月投資總額又下降到總資產的66.90％，同時銀行存款為總投資額的35.06％。

2、投資規模與投資渠道的矛盾，保險投資中占主導地位的依舊是傳統方式，新型投資占比較小。近年來我國保險公司投資規模不斷增長，截至2007年，保險資金可運用余額增長率超過50％。

我國保險資金可用余額以如此快的速度增長，然而投資方式還是以傳統的證券投資占一半左右，能帶來較高收益的風險投資則很少。雖然國家一再放寬投資渠道的管制，但我國保險資金運用方式依舊比較單一。

3、我國保險資金運用收益率較低。我國保險投資資金規模逐年擴大，而保險投資收益率反而呈下降趨勢，如表2所示，2002年保費收入比上年增長44.3％，但收益率卻由2001年的4.3％，降至3.14％，2003年有所好轉為2.68％，但2004年上半年又下滑到2.4％。到2005年開始保險投資收益才逐年上升，直到2007年投資收益達最高值10.9％，但我國保險投資收益率與西方國家相比仍然較低。

我國保險投資風險

保險資金通過任何渠道投資都會面臨各種風險，保險投資首先應對投資過程中所面臨的風險進行識別、評估，確定風險管理的重點。

1、外部風險

(1)利率風險。保險公司作為投資主體面臨的最重要的風險就是利率風險，在我國保險投資的主要類型是債券、股票、證券投資基金、銀行存款、固定資產等，它們受利率的影響程度與其期限和流動性相關。

(2)市價風險。價格波動是證券投資中最常見的現象，市價風險對股票的影響相對較大，我國保險資金自允許進入股市以來，投資于股市的額度逐年增加，價格風險對我國保險投資的影響在逐漸增大。

(3)貶值風險。貶值風險也是通貨膨脹風險，貶值風險能使一種證券投資在市價持續上漲的情況下貶得一文不值。債券、優先股等收益率比較固定的這類有價證券面臨的貶值風險較大。

(4)信用風險。信用風險也叫違約風險。是證券發行人在規定投資到期日，不履行、不能履行或延期履行還本付息義務，而使保險投資遭受損失的可能性。這種風險主要受投資對象經營中的各種因素影響。

2、內部風險

內部風險是由決策者失誤或操作中的失誤造成，主要有經營決策風險和操作風險。這些內部風險需要通過加強保險公司內部管理來克服，以減少損失。

應對我國保險投資風險的建議

1、增加可行投資渠道

(1)海外投資。投資海外市場能夠進行更有效的投資組合，規避國內投資過于集中的市場風險。海外投資為我國保險投資提供了規避風險，提高并穩定收益的場所。

(2)指數產品投資。保險公司應該將一定比例資金投資于股指期貨。股指期貨可以為保險投資提供風險對沖工具；可以使現金流得到有效管理；可以賣空，以獲得高回報率的低風險收益。但是股指期貨一旦虧損造成的損失是很大的，保險資金投資于股指期貨要確定一個可承受的比例，這需要監管方的控制，通過專業的研究制定出合適的指標體系，保證保險投資安全。

(3)不動產投資。保險公司可以將長期的壽險基金確定一個合適的比例用于投資房產，建立一個專業房產投資體系，準確預測市場，保證每期利潤的有效回收。長期來看，房產投資是一項風險較小的投資，一般會有較好的市場收益。

2、加強風險控制

(1)外部風險控制，放開保險投資的資金比例。還要保證資金安全，因此保險投資風險控制可采用以下方式：一是第三方監管，保監會可以借助保險同業協會通過制定同業公約對其成員的行為進行約束。以規范入市資金的日常操作，二是第三方托管，我國保監會已經引入專業的第三方托管，來解決監管部門監管數據來源問題，并提高監管效能。三是資產負債匹配監管，各保險公司在安排投資時應預留與負債相匹配的資產，該項控制可通過以下方式進行：資金流動性和償付能力控制；持續期管理；總風險限額控制。

(2)內部風險控制。首先，確定投資目標，在監管框架內制定投資組合戰略，選擇合理的投資工具。其次，完善內控制度，再次，監管機構對保險投資進行監控和檢查，尤其是對投資金融衍生工具的監管。

3、完善監管

首先，我國保險監管機構建立完善有效的償付能力監管指標體系，尤其是要建立以風險為基礎的動態的償付能力監管體系。其次，我國應確立多元化的資金運用渠道。放寬對資金投向的管制，允許保險公司將資金投向更多領域。再次，完善運用資金的法律。嚴格限制高風險投資比例，以保證保險公司經營的安全性。加強對違法資金運用的處置，同時，制定一部 “保險投資法”，完善對保險投資全過程的管理，明確保險投資中的各項法律責任，真正做到保險投資有法可依。