電企投資海外沖動

一面是國內市場日漸飽和，一面是國資委要求“做大做強”，整合壓力之下，海外市場成為中國電力企業新出路

在2007年眾多中國企業 “走出去”的大潮中，年末時分，終于傳來電力巨人的聲音。12月12日，中國企業營業收入排名第三的國家電網公司，聯合兩家菲律賓當地公司，競標贏得菲律賓電網未來25年經營權，開創中國電網企業海外擴張的先河。

不久，華能國際電力股份有限公司（香港交易所代碼：0902，上海交易所代碼：600011，下稱華能國際）傳出參與競標新加坡三家電力公司的消息。這三家新加坡電力公司由淡馬錫控股，裝機容量總計9070兆瓦，發電量約占新加坡總用電量的90%。如果華能國際競購成功，將成為中國發電企業最大一起海外并購。

華能二次出海

此次華能國際競標的三家新加坡電力公司，分別為大士能源、西拉雅能源和圣諾哥發電公司，總裝機容量總計9070兆瓦，發電量約占新加坡總用電量的90%。

一位華能集團資本運營部內部人士表示，“華能已經在澳大利亞擁有了發電資產，進一步收購新加坡的發電資產，也有經驗優勢。”

2003年，剛剛成立的華能集團在澳大利亞收購了總裝機容量為180萬千瓦的電廠。隨后，中國開始進入“電荒”時期，發電企業開始了一輪在國內的“跑馬圈地”運動。

從2003年到2007年，中國的發電裝機容量從3.85億千瓦增長到7.13億千瓦。這一時期，中國的電力企業無暇他顧，鮮有海外收購的案例。

從2006年開始，中國已經連續兩年發電裝機容量增長超過了1億千瓦。2007年，中國發電裝機容量達7.13億千瓦，居全球第二。

中國電力企業聯合會一位專家指出，從電力供需形勢看，中國電力新項目的建設，下一步將趨于緩和，國內電力市場日益縮小，這是國有電力企業“走出去”收購的重要原因之一。更重要的是，對于中國的電力企業而言，發電業務都面臨提高盈利困難、擴張難度大的情況。對外收購成熟電廠，可能導致資本項目擴大，成本提高。由于中國目前電價仍主要采用成本定價法，電價也會相應提高。

華能資本運營部內部人士也承認，國內的發電資產基本是國有或地方所有，收購比較困難，“在這種情況下，到海外去收購，或許可以成為一條出路。”

誰將主導未來

電力企業選擇此時“走出去”，與國務院國資委提出的國有企業“做強做大”的要求，不無關系。

2002年電力改革后，國家電力公司發電資產分拆成包括華能、國電、華電、大唐、中電投五大發電集團。這五大發電集團和地方發電集團一起，共同奠定了電力市場競爭的基本格局。然而，隨著國資委對央企政策的改變，電力行業未來格局正出現變化的空間。

2004年開始，對央企負責人實施“年度考核和任期考核相結合”的考核制度，考核基本指標包括國有資產保值增值率和三年主營業務收入平均增長率。2006年底，國資委進一步規定，到2010年，央企將調整和重組至80家-100家。國資委主任李榮融公開表示，針對每一個重點行業，國資委直屬中央企業三年內在行業內做不到前三名的，將被國資委強制重組。

2006年年初的指標顯示，五大發電集團可控裝機容量分別是：華能集團4321.42萬千瓦，大唐集團公司4165.55萬千瓦，國電集團公司3505.65萬千瓦，華電集團3084.30萬千瓦，以及中國電力投資集團公司2862.46萬千瓦。

2007年后，華能集團仍是擁有裝機最多的發電集團，大唐緊隨其后。華能集團與大唐集團的可控裝機容量均已突破了5000萬千瓦，拉開了與其他三家發電集團的差距。中電投集團按發電裝機容量排在最后，不過其收益率則排在五大發電集團之首。

電力行業內近來流傳出“五變三”的重組方案。就可控裝機而言，位于后三位的國電、華電和中電投集團都有可能成為重組的對象；而華能和大唐集團，又有誰居第一的“頭馬”之爭。

“電力企業競爭的一個特點，就是資金流轉不是問題，市場份額多少才至關重要。誰都不愿意把擴張的速度降下來。”中國電力企業聯合會的一位專家指出。

對于2008年是否會收緊審批新的電力項目，國家發改委電力處官員謹慎表示，“太敏感了，不太好回答。”然而，業內人士均心中有數，隨著電力供需形勢的變化，發電企業要繼續“電荒”時代的擴張速度，已經不大可能。

發改委投資司副巡視員羅國三日前在接受采訪時公開表示，2008年還要控制投資過快增長，關鍵就是要控制新開工項目，特別是5000萬元投資以上的新項目。

中國電力企業擴張需求正酣，壓力日近，可以預見，中國電企的海外之路也才剛剛開始。