人民幣浮動匯率：制度變革與經濟轉型

摘 要：本文認為，中國實行浮動匯率制度實質上是要讓市場價格機制完全在我國的經濟活動中起主導作用，因而實質上是促使中國加快改革，并實現經濟轉型的一個重大的制度變革。中國實行浮動匯率制度的突破口或正確途徑是：先成功地實施并不斷完善《物權法》以建立合理的產權制度從而實現經濟的完全市場化，然后再實行浮動匯率制度。這一途徑既是中國下一步制度變革的最佳選擇，同時又是中國成為世界大國的最優路徑。

關鍵詞：產權；市場；人民幣浮動匯率；制度變革；經濟轉型

中圖分類號：F830．7文獻標識碼：A

文章編號：1000-176X（2008）04-0062-08

一、浮動匯率制度是中國的必然選擇

雖然我國于2005年7月21日進行了旨在增強人民幣匯率水平靈活性的改革，將人民幣匯率制度由“事實上的釘住美元”改為“參考一籃子進行調節”，而且3年來人民幣匯率也不斷地穩步升值，但我國國際收支的順差仍然有增無減，外匯儲備繼續持續增長，內外經濟失衡加劇，由此導致：（1）貨幣投放過多，從而造成國內流動性嚴重過剩及資產價格的膨脹，并形成潛在的通貨膨脹壓力。（2）中央銀行的對沖（Sterilzation）成本不斷增大，貨幣政策受到越來越大的限制，并影響到國內金融的市場化改革。（3）巨額外匯儲備的潛在風險或損失增大。據張曙光^[1]等人的估計，如果人民幣按照3%的速度升值，則2006—2010年期間，外匯資產的本幣價值縮小5年累計將達到19 660億人民幣。事實說明，人民幣匯率并沒有起到應有的調節作用，目前的人民幣匯率制度仍然存在問題，因此必須繼續進行重大改革。……