外刊速覽

The Economist2008年4月11日

美國大衰退

一向堅強的美國消費者受到了四重打擊:房價暴跌、信貸收緊、高油價和高食品價格以及勞動力市場的疲軟。3月份，美國的失業率上升到5.1%。感覺到一天天在變窮的人們再也不愿意拿出自己的錢，消費信心急劇下滑，這一點從汽車的銷量暴跌就可以看出來。IMF（國際貨幣基金組織）預測報告稱:2008年，美國將進入衰退。

這次危機的來源是資產泡沫，金融機構遭受到80年來最嚴重的打擊。美國并非是發達國家中的唯一受害者，其他發達國家，例如英國，也開始顯現出同樣的征兆。

相對于前幾次的衰退，這次的失業率下降的速度相當溫和。可以預計，接下來也不會有快速的下降。一是政府及早地開始市場救護措施——針對相關問題投入了大筆的資金，以及正在討論中的市場刺激措施和房地產市場的保護措施;二是世界經濟結構正在悄然發生變化。充滿活力的新興市場意味著美國已經不再像從前那么重要了。

IMF報告稱，如果今年中印等國家的經濟不發生問題，那么全球經濟增長將從2007年的4.9%下滑到今年的3.7%，并非是什么災難性的影響。這些新興國家也為美國經濟起到了降落傘的作用，美元貶值以及全球對美國高科技產品的需求都會推動美國出口。同時，美國房地產市場的損失也被國外投資者（尤其是新興市場國家）承擔了一部分。

根據瑞典和挪威這兩個發達國家在上世紀90年代的經驗，這種影響將持續幾年的時間。2009年，美國經濟復蘇的希望非常渺茫。

Forbes2008年4月4日

全球最大的企業

今年，有60個不同國家的企業進入了我們的全球2000強企業排名，而2004年只有51個國家。福布斯全球2000強企業的排名是根據銷售額、利潤、資產總值以及市場價值所做的一個綜合排名，因為用任何單一的衡量指標都可能帶來錯誤判斷。總的來看，全球2000強的總收入為300000億美元，利潤24000億美元，資產總額1190000億美元，市場價值390000億美元。在全球，有7200萬人為這些企業工作。

美國的上榜企業依然排名榜首，但是相對2006年來說，減少了61家企業，同2004年相比則減少了153家企業。中國、印度以及巴西在這個排名中迅速攀升。例如，印度今年有48家企業上榜，而2004年只有27家企業。

按行業來看，銀行業在全球2000強中的數量最多，達到315家，這315家的資產總額也是最大，總資產583000億美元，利潤3980億美元;從總收入來看，123家石油和天然氣企業在所有行業里面高居榜首，達到37600億美元;利潤總額排名第2位，達到3860億美元。

在這2000家企業里面，我們挑選出一些連續5年保持高速增長的企業，并把它們稱之為高績效成長企業（global high performers）。我們的標準除了成長性外，還有股東回報率以及成長潛力、低資產負債率、短期以及長期的銷售額增長率、利潤增長率、資本回報率這幾項的綜合指標評價，同時還包括權威機構的收益增長預測的評級。有123家企業達到上面的標準，這些企業的年增長率都超過25%以上。

一個值得特別注意的企業是匯豐銀行，它不僅在規模上是最大的，而且連續5年保持了總收入26%的年增長率和31%的凈收入增長率，這對于一個地區性的企業比較容易，但對匯豐這個遍布全球83個國家、擁有10000多處辦公場所以及23000億美元資產的龐然大物來說，難度是非常大的。

Fortune2008年4月11日

對GE和NBC來說，分家很難

長久以來，人們都認為NBC和通用電氣是一對奇怪的組合。近幾年，投資者們不斷提出這樣的問題:NBCU（由NBC與Universal公司合并后的公司）的業務（廣播電視制作、專題報道、主體公園以及網絡內容業務）和GE的核心業務以及金融服務業務有怎樣的關聯？

如果GE明天（4月11日）發布的第一季度報告不能令投資者滿意的話，這個已經在討論的問題肯定將被再次提出。分析者們希望每股能達到0.51美元的收益，而去年同期的數字是每股0.44美元。如果GE不能達到這個標準，批評者將提議剝離或者賣掉媒體業務。

而20年來作為GE帝國的一部分的NBC，從來就沒有被看作是GE增長的動力源，而且NBC的增長速度一直很平緩，指責的聲音從2004年以來就沒有停止過。NBC的廣播電視業務一直占到GE的1727億美元收入的9%以及利潤的14%。

但是NBCU的剝離是不可能的，至少目前來看是如此。今年是這家企業的好年頭，轉播北京夏季奧運會和美國大選將帶來大筆的廣告收入，這是難得的四年一次的發財機會。再加上最近發起的削減10億美元成本的活動的展開，NBC的事情可能要推遲到明年或者后年來解決了。

GE首席執行官Jeff Immelt在3月就曾經告訴投資者，NBC 是不會被賣的。盡管他也承認NBC的業務和公司的其他業務不匹配，“NBC將立即被出售的傳言是不真實的，但是怎樣將NBC融入到GE的問題仍將被討論。”

事實上，這種情況很可能發生，“如果某投資集團或財團能夠為NBCU提供足夠高的出價，我相信GE肯定會考慮出售的”，麥肯錫的分析師Jacobs說。但是，在目前的金融環境下，誰能出得起這么多錢呢？

Businessweek2008年4月10日

雅虎游戲的新伙伴:AOL和GOOGLE

隨著微軟勒在雅虎脖子上的繩子越來越緊，雅虎開始試圖尋找新的游戲伙伴。同時，微軟也證實了它不會有絲毫退讓的決心。

雅虎的首席執行官楊致遠和它的董事會討論了一系列可能替代微軟收購的方案。同時，微軟公司也在和新聞公司(News Corp.)協商準備聯手對付雅虎。

雅虎計劃中的第一個企業是Google公司，雅虎準備和Google公司合作從而使他們的網絡搜索業務更有利可圖;第二個有意向的企業是時代華納旗下的美國在線（AOL），相關的合同條款正在草擬，時代華納將會把AOL的大部分業務和雅虎合并，并投入現金以回購合并后的公司的20%的股份，以解決雅虎資金不足的問題。雅虎將用這筆資金以每股30～40美元之間的價格回購自己的股票。

2月1日，微軟曾經提出了31美元的出價，并于最近發出了最后通牒，微軟在4月5日宣布，如果雅虎董事會不答應這個出價，微軟將直接面向股東收購。上述兩個方案是雅虎迫于壓力提出的應對方案，應該說微軟的施壓促使了雅虎尋求新的可能的步伐。

如果雅虎的股東同意與時代華納的合作的話，那么微軟也會進退兩難。但是這個合作本身也不簡單，因為時代華納的戰略意圖是想徹底擺脫在線搜索業務。在兩周的商談之后，4月9日，Google表示愿意將部分本企業的搜索業務由雅虎來完成。因為微軟只是對雅虎的廣告搜索技術感興趣，但是和新聞公司的合作也增加了微軟的籌碼，新聞公司的社交網站MySpace的業務將給微軟帶來莫大的支持。

但是，雅虎和Google的合作可能違反了反壟斷的有關法律。Google占據著市場67%的份額，加上雅虎的22%的搜索份額，這筆市場占有率89%的交易很難被批準。所以他們的合作很可能只是雅虎的策略。