尷尬的武鋼：重組三部曲

現(xiàn)在看來，國企重組的根本癥結(jié)不在于企業(yè)的主動性，而在于地方政府的主動性，不在于貫徹政策，而在于與地方利益的直接博弈。武鋼今后的收購可能要選擇新的突破點(diǎn)了，一廂情愿的代價是巨大的，也是沉重的

最近幾年，武鋼的出手速度和頻率都堪稱一流。每當(dāng)他們放出一個巨大無比的消息后，就開始在資本市場上呼風(fēng)喚雨，屢試不爽。不過，最終的結(jié)果依然是“有點(diǎn)失落”。不管他們需要多少努力，在資本和利益的最后，武鋼在進(jìn)行著一場枯燥而又艱苦的“戰(zhàn)爭”。

昆明的“陽謀”

2007年8月1日，昆明的陽光格外明媚。

就在這一天，武漢鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡稱武鋼）與昆明鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱昆鋼）正式簽署有關(guān)戰(zhàn)略重組的框架協(xié)議。按照協(xié)議，昆鋼股份將向武鋼集團(tuán)定向增資擴(kuò)股，武鋼集團(tuán)以現(xiàn)金入股，成為昆鋼股份的第一大股東，持股比例為48.41%，昆鋼集團(tuán)為第二大股東，持股比例為47.41%。武鋼集團(tuán)借此并購契機(jī)，拉開了其謀劃已久的中西南發(fā)展戰(zhàn)略的序幕。

簽約之后，武鋼集團(tuán)總經(jīng)理鄧崎林禁不住一臉的興奮，繼續(xù)打著自己的“如意小算盤”，繼收購鄂鋼、昆鋼之后，武鋼將并購柳鋼，下一步再想辦法把攀鋼弄到手，武鋼就完成了華南、西南和中南的戰(zhàn)略版圖，完全可以成為能和華東的寶鋼、華北的首鋼一決雌雄的鋼鐵“巨無霸”。

在此前，就有媒體報道說，武鋼集團(tuán)總經(jīng)理鄧崎林在并購昆明鋼鐵股份公司后的新聞發(fā)布會上表示，武鋼的下一個目標(biāo)，將是“重組攀鋼”。

但事實上，鄧崎琳發(fā)現(xiàn)事情并沒有按預(yù)想的那樣發(fā)展。重組之后，昆鋼帶來的壓力要遠(yuǎn)比想象中的大得多。

根據(jù)重組框架協(xié)議，武鋼僅持有昆鋼股份48.41%的股權(quán)，昆鋼集團(tuán)持有47.41%股權(quán)，其余股權(quán)持有者是昆鋼股份的其他發(fā)起人，分別是云南省開發(fā)投資有限公司、云南省國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司、云南錫業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司和云南銅業(yè)(集團(tuán))有限公司。這些公司的背后均是云南省國資委。

云南省國資委一塊大牌子讓此時的武鋼有點(diǎn)喘不過氣來，這也是武鋼的難言之隱。盡管重組是響應(yīng)了中央的號召，但具體落實起來，就成了武鋼與云南國資委之間的博弈了。結(jié)果是武鋼花了近40億卻依然難以行使重大事項的自主決策權(quán):新昆鋼股份擬進(jìn)行重大資產(chǎn)處置等重大事項時，必須在實施前報云南省人民政府同意;武鋼集團(tuán)與新昆鋼的相同、相近產(chǎn)品在同一市場上互不競爭，雙方要合理劃分銷售區(qū)域;除此之外，雙方協(xié)議還規(guī)定，武鋼集團(tuán)需提供高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品技術(shù)，加快實施昆鋼股份的“十一五”發(fā)展規(guī)劃項目。

這次重組讓鄧琦琳的心里有點(diǎn)酸楚，“這與此前預(yù)想的結(jié)果并不一樣，但事已至此，還能說什么。”

云南國資委這次收獲頗豐，不僅拿到了武鋼的大筆現(xiàn)金，更重要的是武鋼答應(yīng)要以技術(shù)支持，并且新新昆鋼股份繼續(xù)在自己的名下，這簡直是天上掉餡餅的好事。

“昆明并不甘心讓武鋼就這樣拿走一塊支柱產(chǎn)業(yè)。”中信建投證券一位鋼鐵分析師說。

攀枝花的誘惑

“武鋼此前一直與攀枝花鋼鐵(集團(tuán))公司（以下簡稱攀鋼）合作愉快，今后將進(jìn)一步加強(qiáng)合作，建設(shè)中西南鋼鐵工業(yè)基地。”鄧琦琳在昆鋼重組簽約儀式上說出了這句話，被很多人理解為武鋼下一個重組的對象就寄托在攀鋼身上。

盡管鄧琦琳說這話的時候看上去底氣很足，但誰都知道這是一件一廂情愿的事情。攀鋼對于武鋼拋來的這個繡球并沒有表現(xiàn)出多少期待，相反，在用一種漠然的眼光審視著武鋼的行動。

業(yè)內(nèi)人士透露，武鋼因受到進(jìn)口鐵礦石長江段水運(yùn)費(fèi)用高、成本壓力及環(huán)保容量等影響，早已瞄準(zhǔn)了攀鋼等西部鋼鐵企業(yè)，希望與攀鋼實現(xiàn)重組后優(yōu)化攀鋼的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)優(yōu)勢的互補(bǔ)，發(fā)揮攀鋼的礦石資源優(yōu)勢及區(qū)域的市場優(yōu)勢，最終形成武鋼的“中西南”整體發(fā)展戰(zhàn)略。

攀鋼是目前我國最大、世界第二大釩產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，釩生產(chǎn)的整體工藝技術(shù)與裝備已處于國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先水平。

但截止目前，關(guān)于武鋼重組攀鋼的傳言還只是停留在人們的猜想中，并無實質(zhì)進(jìn)展，但有消息稱，攀鋼正在著手整體上市。

2007年8月13日，攀鋼集團(tuán)旗下3家上市公司攀鋼鋼釩(000629)、攀渝鈦業(yè)(000515)、*ST長鋼(000569)同時停牌，原因均為“公司接大股東攀鋼集團(tuán)公司通知，因有與本公司有關(guān)的重大事項需要協(xié)商”，據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士分析，攀鋼集團(tuán)整體上市的步伐忽然提速。

不久前的一次內(nèi)部會議上，中國鋼鐵行業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長羅冰生表示，我國鋼鐵行業(yè)的跨地區(qū)合并重組應(yīng)該形成以鞍鋼－本鋼為核心的東北鋼鐵工業(yè)基地;以首鋼－唐鋼為核心的華北鋼鐵基地;以寶鋼－馬鋼為核心的華東鋼鐵基地和以武鋼－攀鋼為核心的中西南鋼鐵工業(yè)基地。

攀鋼最近加大了擴(kuò)張，現(xiàn)在看來，攀鋼期待整體上市之后與武鋼分庭抗禮，以確保自己在大西南的獨(dú)特優(yōu)勢。

而經(jīng)過競爭，成功拿到昆鋼之后，武鋼在中西南的地位已經(jīng)確定，攀鋼處于劣勢。而從2006年開始，武鋼重組攀鋼的傳聞就一直在流傳。另外一個主要原因是，目前攀鋼集團(tuán)公司董事長、黨委書記樊政煒曾任武鋼黨委副書記。

但樊政煒隨后便否定了這一消息，“武鋼和攀鋼目前并沒有多少接觸。”

另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，如果要找重組對象，攀鋼其實看不上武鋼。“實力相差無幾，憑什么是他們來重組我們，而我們不是去重組他們呢。”攀鋼一位姓馮的員工聽到這個消息后忿忿地說。

攀鋼繼續(xù)著整體上市的準(zhǔn)備，而武鋼依然在謀劃著行業(yè)的并購整合，他們之間，也許將是兩條永遠(yuǎn)的平行線。

柳州:一場夢的延續(xù)

而武鋼重組柳鋼似乎從來就沒有順利過。

早在2005年底，武鋼曾與廣西國資委簽署協(xié)議，共同出資組建武鋼柳鋼(集團(tuán))聯(lián)合有限責(zé)任公司。合資公司計劃在廣西北部灣防城港建造一個1000萬噸級鋼鐵基地的項目也在等待發(fā)改委的審批，另外，武鋼還曾與正在進(jìn)行搬遷的重慶鋼鐵洽談過重組。

2005年，武鋼為了北部灣防城港的這個項目，決定與柳鋼重組，并為此慷慨地拿出了65.06億元的現(xiàn)金，兩年過去了，武鋼在很多時候似乎還要看柳鋼的臉色行事。

在鋼廠項目正式批準(zhǔn)之前，廣西省和廣西最大的國有企業(yè)柳鋼集團(tuán)，都拒絕這位央企新主人的到來，部分原因是這樣會造成地方稅收的流失。武鋼是國資委旗下的中央企業(yè)。

這個新建的鋼鐵項目申請自2006年初報送完最后一份資料以來，一直也沒有見到國家發(fā)改委的批復(fù)。

早在2003年8月份，廣西就開始對外推銷這個項目，有很多鋼鐵公司都找上門。韓國浦項鋼鐵公司因產(chǎn)業(yè)政策限制無奈打道回府;中鋼公司至今還在游說;武鋼也是從2004年就開始接觸。

不久前，國務(wù)院副總理曾培炎曾對廣西高層表示，希望廣西抓好兩個一千萬噸工程，一個是欽州大煉油，一個就是防城港的千萬噸鋼鐵項目。

全國各大鋼廠都在搶占港口為自己的未來投資，首鋼在曹妃甸港，鞍鋼在營口港，本身就臨海的寶鋼同時看中了日照港和廣東的湛江港，對于內(nèi)陸企業(yè)武鋼來說，未來的港口夢想就寄托在廣西的防城港了。

2005年12月，武鋼與廣西國資委簽署重組協(xié)議書，雙方擬以推進(jìn)防城港項目為中心成立武鋼柳鋼(集團(tuán))聯(lián)合有限責(zé)任公司。當(dāng)時約定武鋼以現(xiàn)金出資51%，柳鋼集團(tuán)以全部凈資產(chǎn)出資，占49%的股權(quán)。這是中國第一個跨省的鋼鐵企業(yè)重組。

但是當(dāng)武鋼的資金到賬之后，柳鋼方面卻遲遲不見動靜。

直到今天，武鋼也是進(jìn)退兩難，只好看廣西方面“心情好”的時候能不能把鋼鐵項目抓起來。

“雙方將防城港項目當(dāng)作合資的重要前提，如果防城港項目不能獲批，武鋼和柳鋼的重組很可能會擱淺。”發(fā)改委重大項目辦的一位負(fù)責(zé)人透露說。

該合并項目至今未獲得國家發(fā)改委的批文。這個冬天，對于武鋼來說，又是一個漫長的季節(jié)。

繁華背后

盡管武鋼出手的速度和力度似乎在業(yè)內(nèi)都堪稱一流，但與寶鋼相比，似乎少了一種王者之氣，而癥結(jié)似乎在于兩家企業(yè)在思維上的根本差異。

寶鋼在攻城拔寨之時，首先做的是公關(guān)。寶鋼重組八一鋼鐵（下稱八鋼）首先得到了中共中央政治局委員、新疆自治區(qū)黨委書記王樂泉的大力支持，隨后新疆國資委積極配合，多方合力促成了最終的收購。

“在鋼鐵領(lǐng)域進(jìn)行重組，與地方政府搞好關(guān)系是必不可少的一環(huán)，這不僅在寶鋼重組八鋼中得到了證明，在首鋼重組邯鋼和唐鋼中也得到了很好的證明，首鋼對河北省政府和河北國資委進(jìn)行了很長時間的公關(guān)，最后才換來最后的合作。”一位業(yè)內(nèi)分析人士如此表示。

反觀武鋼，則是響應(yīng)了國資委的號召，以上級政策精神來開路，戰(zhàn)略上首先棋輸一著。“現(xiàn)在的地方政府不好拿大帽子去壓了，地方政府的主導(dǎo)意識都很強(qiáng)，而且又沒有得到國務(wù)院和國資委的明確指示，一紙表述含糊的公文，怎么能夠讓地方政府積極配合呢，要是這樣配合下去的話，地方利益就凸顯不出來了。”上述人士表示，“這些國企都與地方利益密不可分，牽一發(fā)而動全身，地方政府一般情況下都不愿意做那種吃力不討好的事情。”

這種現(xiàn)象在武鋼重組上表現(xiàn)得尤為突出。

重組昆鋼是與云南省國資委的博奕;重組攀鋼的難度就更大了，攀鋼的規(guī)模并不比武鋼小多少，兩個企業(yè)通常是誰都不買誰的賬;重組柳鋼遇到了與昆鋼一樣的問題，廣西國資委的冷漠讓原本熱情的武鋼悵然若失。

這樣的重組讓表面看起來很風(fēng)光的武鋼其實“有苦難言”，花費(fèi)了大筆的資金，沒有控股權(quán)，沒有決策權(quán)。“現(xiàn)在看上去更像是一種友情投資”，上述分析人士笑言。

今年國資委再次鼓勵央企重組，而且國資委下屬的央企已由原來的168家經(jīng)過重組之后變?yōu)楝F(xiàn)在的152家。各央企為了“圈地”，接下來的重組應(yīng)該會越來越激烈，甚至跨行業(yè)重組的現(xiàn)象也屢見不鮮，而各地方政府為了各自的利益，對這種重組采取一種回避甚至消極的態(tài)度，這讓盲目并購的一些公司倒吸一口冷氣。

業(yè)內(nèi)有句話叫做:現(xiàn)在做事首先要講策略，先進(jìn)行感情交流再進(jìn)行利益置換。

現(xiàn)在看來，國企重組的根本癥結(jié)不在于企業(yè)的主動性，而在于地方政府的主動性，不在于貫徹政策，而在于地方利益的直接博奕。武鋼今后的收購可能要選擇新的突破點(diǎn)了，一廂情愿的代價是巨大的，也是沉重的。

一位央企的負(fù)責(zé)人曾半開玩笑地告訴記者，現(xiàn)在的地方政府可是精得跟“大圣”似的，不拿出點(diǎn)實際東西來，別想從他們那里得到什么好處。

看來，地方政府的小算盤遠(yuǎn)比一些企業(yè)要打的快得多。