理財產品謹防“嫁錯郎”

當別人在股市和基金上賺得盆滿缽滿的時候，卻有一些投資者郁悶不已，他們的收益連現在的銀行存款都不如，為什么他們會虧損？

在投資者印象中，理財產品往往以穩健為主，當別人去年在股市和基金上賺得盆滿缽滿的時候，卻有一些投資者郁悶不已，他們的收益連現在的銀行存款都不如，甚至虧損了本金。購買理財產品收益雖然重要，但是控制風險更為重要，否則，一旦“嫁錯郎”，就可能承擔自己意想不到的風險。

為什么他們會虧損？今年他們應該怎么辦？《科學投資》日前對大量投資者進行了調查，并提出了對應的理財建議。

銀行理財驚現零收益

盡管2007年是投資理財的大牛市，但投資者陳先生卻遭遇了煩心事。他在2006年底斥資10萬元購買浦發銀行一款人民幣理財產品。1年之后，該產品的到期收益竟然為零，只是由于國家調減利息稅，10萬元最終僅獲得39.6元的收益，連銀行活期存款的收益都趕不上。

對于這樣的結果，陳先生認為不可理解。他表示，雖然按照產品合同的收益公式計算，該產品的到期收益確實為零，然而，他咨詢專業人士后發現，該產品的設計存在嚴重缺陷，收益最終為零的概率非常高，甚至超過90%。據此，陳先生提出質疑：浦發銀行2006年設計產品時，對市場走勢是否有最基本的判斷？

這款惹出麻煩的理財產品是“匯理財2006年第九期F2計劃”。根據合約，該產品與建設銀行、中國人壽、中銀香港和招商銀行掛鉤，產品到期收益取決于4只股票從2006年12月28日到2007年12月19日間的漲幅，計算公式為：16%-（漲幅最高者的漲幅+漲幅最低者的漲幅），如果為負，則收益為零。這4只股票中，漲幅最高的是招商銀行，為96.25%；漲幅最低的是中銀香港，為-2.62%。由此計算：16%-（96.25%+2.62%），最終收益為零。

面對陳先生的質疑，浦發銀行相關人士解釋稱，有投資者認為浦發銀行是拿投資者的錢去買這4只股票，這是誤解。銀行都是在金融市場上購買國際知名投資銀行發行的期權，然后再和保本的固定收益票據組合，形成名目繁多的結構性理財產品，包括這款F2計劃。

浦發銀行稱，這些期權都是摩根士丹利和美林等國際投行發行的，但期權未來實現的概率是多少，連這些國際投行都無法預測。否則，如果走勢都有明確的方向，那么這個市場就只有投資的贏家。針對F2計劃，浦發銀行稱，2006年設計該產品時，香港股市處于疲軟狀況，當時誰都未能預測到2007年市場會那么火爆。

投資建議:買固定收益型產品，投資者肯定要承擔利率上升的風險，因為投資者獲得了恒定的收益。而買浮動收益產品，要受到市場波動的影響，如果市場好則收益比預期高，不好則比預期低。

對于陳先生來說，他買的這款產品由于不可提前贖回，那么只能等待產品到期。因此，《科學投資》建議投資者，對本金要求很高的投資者、風險厭惡型的投資者是可以買一些固定收益型產品，不過在加息周期中，即使投資固定收益型產品，期限也要盡量短。

QDII基金虧慘了

去年傳出港股直通車即將開閘的消息，個人也可投資港股，何女士就心里癢癢的，想開戶炒港股，但又覺得不了解交易規則，自己炒風險較大，所以她在去年9月份買了一只以投資港股為主的QDII基金。“當時QDII非常火，還按比例配售，我投了100萬元只有70多萬元成交。”去年10月份QDII風光無限，但好景不長，11月QDII一個月凈值下跌了11%，到目前為止，何女士在QDII基金上已虧了近14萬元。現在QDII基金已打開贖回，何女士很猶豫，是不是該贖回，改做其他投資？

投資建議:一般來說，QDII基金的投資比例不要超過個人全部基金投資的20%。已經套著的、比例不是很大的投資者，建議不要急著贖回。未來QDII的好壞，關鍵還是看境外市場。目前有專家預測，美國次級債還有個爆發高峰在一季度，也就是說最壞的情況也就在今年一季度，挺過這段時間，待市場轉暖時再贖回不遲。

固定收益類產品 提前支取不劃算

去年3月1日，劉大媽和往年一樣，將手中到期的國債取出又買了幾萬元新發的國債。“我們老年人，股票之類的玩意，哪敢碰？萬一生個病、還有養老，全靠這點老本，虧不得。”每年都能拿到比銀行存款多一點的收益，劉大媽挺滿足，但是今年劉大媽卻碰上了新煩惱：“去年加了幾次利息，我買的國債現在都趕不上銀行存款了，我該怎么辦啊？”

原來劉大媽去年3月1日買的3年期國債，票面年利率3.39%。但是連續6次加息后，現在3年期的銀行存款利率已漲至5.4%。“我現在還要取出來嗎？取出來是否劃算呢？”

投資建議:對于去年買了國債的投資者，因為國債持有不滿半年不計利息，而且提前支取要扣0.1%的手續費，因此國債持有時間低于兩個月的投資者最好將國債提前兌付。而已經持有四五個月的建議等到滿半年后取出來，因為滿半年后會計算活期存款收益，不至于虧本。國債持有滿1年提前支取也只算活期利息，只有滿2年，才能按分檔利率計息。因此，對于已持有一年半時間以上的投資者，建議持滿2年取出。

至于每個投資者的國債提前支取是否劃算，我們算一筆細賬。假設劉大媽手中國債為1萬元，目前已持有10個月。如果按原計劃不提前支取，那么這10個月的應得利息為：1萬元×（3.39%÷12）×10＝282.5元，如現在提前支取，只能按活期存款0.72%算利息，可得59.17元利息，再扣掉10元手續費，那么虧損233.33元。

如果劉大媽提前支取國債再投資，那么要把233.33元損失先補上，剩下26個月國債如果不取，利息應是734.5元。這兩者加起來967.83元，再除以1萬本金，再乘以12月，再除以26個月，可以算出來，新的投資要達到4.47%的年利率才劃算。

掛鉤類產品 風險不可預見

去年下半年，夏先生去銀行辦理業務時，銀行工作人員給他介紹了一款結構性理財產品，這位工作人員告訴他，他們銀行之前推出了很多的這一類產品，好幾只年化收益都達20%－30%。于是夏先生禁不住誘惑購買了5萬元。可最近，夏先生發現自己買的這只結構性理財產品居然已虧了8%，一問才知道，原來這只產品主要掛鉤港股，成立后剛好碰上港股大跌。

投資建議:銀行推出的結構性產品，一般來說可掛鉤各類標的，有掛鉤商品的、能源的，有掛鉤指數的，有掛鉤單只股票表現的，有掛鉤港股的，還有掛鉤全球市場的。

選擇產品的時機很重要，同樣是掛鉤港股，去年上半年推出的幾只產品，現在收益還比較高。投資這種理財產品最好對所掛鉤的對象有所了解，然后選擇相應產品，在能承擔一定風險的基礎上博取較高收益。

理性投資預期收益產品

按照銀行監管部門的要求，除了銀行儲蓄以外，其他多數理財產品均要用“預期收益”表示。銀行推出的“打新股”等理財產品預期收益一般有一個收益區間，比如4％-15％，某些銀行在進行產品營銷宣傳時便直接說“最高收益15％”。其實這種高收益僅是一種可能性而已，要真正達到這一收益水平并不容易，如果產品的運作水平得不到保證，任何“最高收益”都是空話。比如，在新股發行數量減少、中簽率較低的情況下，“打新股”理財產品實現最高收益的可能性幾乎是零。所以，購買銀行理財產品時不要只看“最高收益”，還應對投資的方向進行分析，并且遇到只標明“最高收益”的產品時，一定要問一句：“最低收益”是多少。

從法律的條款上來說，預期收益均不是承諾收益，僅僅是一種參考，真正能夠拿到多少收益還要看理財資金的運作情況。