懶惰：市場炒作何以盛行

教義對“七宗罪”之“懶惰”的解釋——懶惰被宣告為有罪是因為，其他人需更努力工作以填補缺失。因應該的事情沒有做好，對自己百害而無一利

政府調控政策接二連三地出臺，但房價依舊節節攀高，為何會如此？從根源上來說，恐怕是因為政府在發展房地產之初，疏于給出其清晰定位。一時的懶惰，造成中國房地產市場的無序。事后亡羊補牢式的治亂，必定事倍功半。

國內房地產市場為何會投資炒作盛行？

首先，它是與房地產產品的特殊性有關。因為，對于房地產來說，它既是消費品，也是現代文明社會的生活必需品；同時，它又是投資品。住房的價值高昂性、耐用性，以及區位唯一等特性令房地產具有很好的投資價值。

既然房地產是一種特殊的商品，現代國家對住房一般會給予一定的界定，以便首先保證居民基本的居住權利與居住條件。但對中國來說，由于房地產市場發展時間短，政府沒有一個清晰的房地產發展模式。在這種情況下，政府各個部門及地方政府就可以根據自己的需要，以住房不同性質來選擇并采取不同的政策。

比如，政府需要擴大內需，要讓GDP上去時，就把房地產界定為消費品，采取各種政策讓居民買入房地產。這樣，居民消費、內需就擴大了，GDP也就增長了。而且，政府會把銀行利率壓在一個很低的水平上。為什么？因為利率高了會增加居民住房消費成本，消費能力就會不足。

政府又把住房看做是一種投資品，特別是國家統計局把其計算為投資品。既然住房是投資品，居民購買住房就沒有限制了。一個人可以買一套，也可以買兩套、三套、一百套。特別是在目前房地產市場定位不清的情況下，政府為刺激住房消費而把個人房貸利率壓得很低，那么，投資者就可以利用便利的融資工具與金融杠桿，進行巨額的房地產投機。2005年，上海有個居民，借了銀行7800萬元，買了128套住房。這就是政府對房地產市場定位不清的結果。

如果住房是消費品，那么，對全國中低收入的民眾來說，房價就不能漲得太快，否則居民沒有能力購買，也不利于中國社會的穩定。因此，政府的房地產宏觀調控政策，一直是想把房價穩定在一個水平上。進入房地產市場投資的人一定知道，這是一個零風險投資市場，因為房地產市場的價格只漲不跌。這必然激勵大量投資者涌入市場。

如果房地產投資者大力炒作房地產，這時，房地產的價格由什么決定？由市場投資者對這個市場的預期來決定。投資者看到房地產市場價格在上漲，就會不斷跟風進入。這時候，不僅投資者以投機方式炒作房價，而且房地產開發商也會趁機推高房價。

由于房價被不斷推高，銀行對房地產投資者的短期風險就越來越低。因為在房價不斷上漲時期，上漲后的住房價值必然會高于向銀行按揭的貸款。這種情況下，國內商業銀行對房地產市場投機炒作，也會起到推波助瀾的作用。

房價上漲，必然帶動地價上漲。房價上漲越快，地價上漲也就越快。這自然增加了各地政府土地出讓金的收入，增加了地方政府權力尋租的空間。再加上政績考量，推動房價上漲也成為各地方政府的喜好。

總之，在中國目前的房地產市場發展模式下，房地產既是投資品又是消費品，這為房地產市場投機炒創造了條件。

在這種環境與條件下，地方政府、房地產開發商、商業銀行及炒房者，他們把住房的價格炒上了天，把80%以上的住房消費人群排除在市場之外。這就是目前中國房地產市場的怪現狀。

易憲容 中國社會科學院金融研究所研究員