美國人為什么不存錢？

美國富裕家庭根深蒂固的消費習(xí)慣，是靠中國窮苦農(nóng)民的節(jié)儉來資助的。對這種矛盾現(xiàn)象的解釋包含幾個要素，不過，金融市場解除管制這個因素本身就是一種矛盾。一個國家的零售金融服務(wù)越是高度發(fā)達(dá)，這個國家的儲蓄也就越少。

在八國集團(G8) 富裕國家中，美國（隨后是英國）的儲蓄者和投資者能獲得種類最完善的金融產(chǎn)品。在這方面，歐洲大陸大型經(jīng)濟體——法國、德國和意大利略微落后，再往后是日本和俄羅斯。這個排名也是國家儲蓄率的排名，美國和英國排在底部，日本和俄羅斯則位于頂端。只有可敬的加拿大人是這個一般規(guī)則的例外——加拿大人得益于美國的金融專長和產(chǎn)品，卻保留了與寒冷氣候相稱的節(jié)儉與謹(jǐn)慎。這些排名（尤其是英國和美國的低儲蓄率）由來已久，而且根深蒂固。

自由金融市場提供了廣泛的儲蓄和借貸機會，但它們帶來的借貸機會遠(yuǎn)超儲蓄機會。英國和美國有最具競爭力的按揭市場，在股本釋放計劃方面也一直是先鋒，社會習(xí)慣與經(jīng)濟制度的作用相互加強。德國的銀行是保守的借貸方，而德這些計劃讓人們花掉住宅的增值。美英還是首先采用信用卡的國家，并仍然是最大限度利用信用卡的國家。與此相反，盡管意大利的房屋自有率很高，但相對來說，它比任何其他發(fā)達(dá)國家的購房貸款都少：用意良好卻不適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管，限制了按揭和租賃兩個市場的發(fā)展。

按照常見的“神話”，說意大利男青年留在家里，是因為他們不能離開媽媽做的飯。更有可能的解釋是，他們找不到別的地方住。意大利法律讓消費者的住房幾乎不可能被貸款機構(gòu)收回。它以一種無意的方式達(dá)到了保護消費者的意圖：根本就很難獲得按揭貸款。品嘗完意大利肉醬面后，母子倆就忙著儲蓄，籌措兒子買房需要的大筆存款。

國家庭對債務(wù)持懷疑態(tài)度。這就產(chǎn)生了這樣一種心態(tài)，認(rèn)為那個老笑話說的很對：銀行只會借錢給那些不需要錢的人。而銀行那么做是對的，因為凡是確實需要錢的人，都已經(jīng)走出既定文化習(xí)俗界限了。

投資機會范圍更廣、更吸引人，并不一定會導(dǎo)致儲蓄增多。如果儲蓄與其他大宗商品一樣，更好的收益和更廣泛的選擇就會讓儲蓄更有吸引力。

但是，儲蓄在本質(zhì)上不是商品；它是一種以未來消費為目的的手段。如果你能指望從自己的股票中得到大約兩位數(shù)的收益，你就可以相應(yīng)地少存一些錢，來實現(xiàn)特定的目標(biāo)。儲蓄有一種預(yù)防性的目的——年紀(jì)比較大的一代人把這叫做“未雨綢繆”。不過，當(dāng)雨天來臨時，你擁有的應(yīng)對選擇越多，你也就越不需要預(yù)防性儲蓄。信用卡和住宅的股本總是可以利用的。

這并不意味著金融市場解除管制是一件壞事。但我相信，一個活躍金融體系存在的合理性在于，它能讓我們更容易地獲得修建學(xué)校和工廠、商店和辦公室需要的資金。然而，活躍的金融體系并不會修建更多的學(xué)校和工廠、商店和辦公室。在這樣的體系中，消費占國民收入的比例較高，投資所占比例較低。

一個發(fā)達(dá)金融體系的作用是，它能讓我們在Wii剛在商店里出現(xiàn)時就買上一部，還能讓我們退休后在加勒比海上巡游。（作者為英國《金融時報》專欄作家）