２００８年美國經濟展望

今年年初時，美國房地產市場陷入低迷，股票價格急劇下跌，有人認為美國經濟崩潰只是時間問題。今年夏天的一項調查顯示，三分之二美國人相信，美國經濟要么已經陷入衰退，要么將會在明年進入衰退。

此后的情況似乎更糟：石油價格攀升、住房抵押貸款違約、投資銀行核銷次級債以及美元匯率跌至新低。但我們只想說：樂觀一點。盡管面臨這些挑戰，美國經濟今年的表現實際上非常不錯。關鍵經濟數據顯示，明年的美國經濟表現應該會更好（盡管可能不會好很多）。

經濟增長緩慢

針對52位經濟學家的調查顯示，美國經濟明年一季度會實現2%的緩慢增長率。隨后，增長速度會逐步走高，在年底時接近3%，基本上與美國經濟長期年度增長率持平。

明年2.4%的預計增長率確實無法同美國上世紀90年代末時的增長率相比，但表現也算不錯。經濟從快速增長放緩至溫和增長，會有利于將通貨膨脹和利率限定在可控制范圍內。經濟學家預測，明年的消費物價漲幅會低于2.5%，利率在現有水平上浮動的范圍為0.25-0.5個百分點。這種情況應該會讓股市繼續上漲（盡管不會陡然上升）。

上述樂觀預測并不是說美國經濟沒有挑戰。目前，美國經濟最大的問題就是房地產市場的蕭條，待售房屋數量持續增加，價格繼續下降，抵押貸款違約及其連帶問題將會拉低美國經濟增長。

勞動力市場上，新工作崗位的創造目前已經進入貧血狀態，明年預計會繼續緩慢增長，求職和加薪將會變得比今年困難。10月份，美元兌歐元匯率降至1.45∶1的歷史低點，預計短期內不會出現反彈。

受住房抵押貸款違約，特別是次級貸影響，美國的信貸體系依然脆弱。

信貸市場的收縮可能會對經濟造成重大打擊。比如，如果次級債或其他風險債務造成多家金融機構同時出現巨大的意外損失，那么已經焦慮不安的信貸機構就會大幅降低新增貸款。出現這種局面會誘發消費者和公司急劇減少它們的支出，這將成為經濟出現螺旋式下降的催化劑。

不會陷入衰退

有利的一點是：美元下跌使美國商品在國外變得更便宜，從而刺激出口增長，貿易增長已經成為美國避免陷入衰退的手段之一。

由于2008年是美國的總統選舉年，政治因素很有可能會干擾經濟。令經濟學家們擔心的一點是，美國有走向貿易保護主義的傾向，部分原因是因為源自中國的進口污染產品（寵物食品、牙膏和含鉛玩具），以及美國人的一種認識：美國可能無法從全球化中受益。

最近的民意調查顯示，許多選民相信自由貿易對美國有害，他們將會支持傾向制定更嚴格的限制出口規定的總統候選人。令人擔心的是，總統候選人可能會迎合這種情緒，談到推行進口配額或貨幣限制措施。這類措施會遭到美國貿易伙伴的報復，導致作為美國經濟發展主要驅動力之一的出口增長減速。

排除發生經濟和政治意外事件的情況，美國2008年經濟應該會實現溫和增長，而不是進入衰退。相應地，你也應該繼續讓手中的財富繼續保持增長。

美國《金錢》

2007年11月14日編譯：符力