新興經濟體力挺世界經濟

對世界經濟來說，新興經濟體的繁榮是一個好消息：它的增長不再像以前那樣過多依靠強大的美國了。這種情況對美國來說卻是一個壞消息：世界對美元的需求也減弱了。

脆弱的美國經濟

2001年的一項民意調查顯示，95%的美國經濟學家認為，美國不會出現衰退，盡管后來美國確實遭遇了衰退。今天，大多數經濟學家預計衰退不會降臨到美國頭上。但是，我們判斷美國很有可能會進入衰退。

盡管美國經濟第三季度按年率計算增長了3.9%，但這已經是過去時了。最新數據顯示，美國經濟可能會在四季度陷入停滯。

明年年初，經濟產出和勞動力市場可能會出現萎縮。房地產市場仍然是最大的問題。雖然并不是所有地區的房價都出現了下跌，但美國房地產總體價格已經在過去12個月里下跌了5%，大量待售房屋意味著價格的進一步下降。房價下跌對消費支出下降造成的影響會遠遠超過2001年股票市場的崩潰。消費支出下降又會影響到公司的利潤和投資。

盡管美元走軟會拉升出口，但出口僅占美國GDP的12%，而消費支出則占70%，出口上升無法彌補消費支出走弱對經濟造成的影響。

歐洲和日本經濟三季度出現強勁反彈，但反彈勢頭很可能會放緩。強勢歐元和日元將會損害到歐洲和日本的出口。歐洲本身的房地產熱正在降溫，一些歐洲銀行也卷入了美國次級債危機。

新興經濟體的力量

新興經濟體將會成為全球經濟增長的最大希望。受益于經濟改革，新興經濟體的年增長率已經上升至7%左右。……