將牛市進行到“頂”

時光似乎又回到了2006年八九月份。

小心謹慎地、碎步、頑強，并連拉小陽線，經過2007年年春節回調后的震蕩整理，中國A股在又創下了新高，即使上證綜指收跌若干點，但仍以小陽線報收，多方的意志可見一斑。

牛市似乎又在重進軌道，但這是回調前的最后瘋狂，還是去年八九月以后的牛市重演？目前尚不知曉。但是，可以肯定的是，只要“股指”不現，頂部將會不止。

正在緊鑼密鼓醞釀推出的股指期貨似乎就是多方的“定心丸”，目前多方即使推高大盤，也無需為能不能出貨擔憂，將來在股指上的做空，或許可以兌現他們做多的收益。

這種預期已經在投資者心理中實現了自我強化。幾乎每個人都知道，包括機構投資者、中小投資者，只要股指期貨推出之前，大盤肯定不會出現真正的回調。

海外市場已經證明了這一點。股指期貨推出前，大盤藍籌股，在機構的搶籌下，帶動大盤上漲，而股指期貨推出后，股指期貨受累機構賣出大盤股而下跌，日經225指數、恒生指數、臺灣加權指數無一不是如此。

從盤面上看，目前中國A股在前期的震蕩回調中已經站穩，但一度偃旗息鼓的大盤股——去年底推動大盤瘋狂上漲的金融股已經迫不待及地跳出來表演，雖然很多人認為這是掩護前期上漲的垃圾股、低價股出貨，但更有可能的是，這些“大象”的再次瘋狂，是主力資金再度博弈股指期貨。

事實上，中國證券管理層在股指期貨上已經進退兩難，如果在目前的點位上推出股指期貨，大盤肯定會迅速跳水，近期入場而無法做空的中小投資者將會血本無歸；另一方面，股指期貨想如果想擇機而出，恐怕等待她的將是更高的點位。

把所謂的估值、基本面徹底拋開吧，也許從現在開始，中國A股市場或許將是人性的表現，與經濟無關。無知、希望、貪婪、恐慌將是后面演出的主角，并輪番推動著市場的演繹。

或許，在隨后中國A股的變化中，變動的只是市場，不變的是投資者的財富。