通脹壓力不大 風險猶存

[日前，世界銀行在北京發布的最新《中國經濟季報》指出：中國的宏觀經濟前景保持良好，沒有跡象顯示成本壓力對中國出口競爭力有明顯的影響，經濟前景保持強勁。世行預測：2007年中國的GDP增長為11.3%，2008年將低于11%。]

世行季報的觀點認為，迄今為止中國經濟沒有通貨膨脹的壓力，但通貨膨脹上升的風險有所增加。

由于國際食品價格上漲，中國的消費者價格指數隨之上升。消費者價格指數上升主要是由于食品價格上漲，剔除食品后的通脹率在7月份僅為0.9%。這是因為政府對價格的行政控制，特別是對燃料和一些公共產品的價格控制，起到了一定的抑制作用。

由于國際市場上工業方面的大宗商品（包括金屬和礦石）價格上漲放緩，8月份原材料價格指數仍保持在4％以下，生產者價格指數則保持在2.5%左右。如果這種“溫和”的價格增長趨勢得以持續，則將有助于緩解通貨膨脹壓力。

世行認為，目前，價格還上漲僅限于食品。然而，由于中國在食品方面的開支占消費總額的比例很大，以至于在考慮貨幣政策的選擇的時候不能忽略它，而且主要商品的通脹率的上升可能會推動人們對通貨膨脹率上升的預期。因此，如何制定政策以防止食品價格上漲、并經由工資和其他的物價上漲所形成的第二輪通脹效應是很重要的。為了使存款留在銀行系統內并抑制其流入股市，報告建議中國進一步上調存款利率，而貸款利率的下限則沒有提高的必要。

至于央行是否會很快動用加息工具，世界銀行中國高級經濟學家、《季報》的主要作者高路易認為還難以預料。他說，與巴西、英國等實行通脹目標制的國家不同，在食品價格上漲的大背景下，中國人民銀行制定的3%的目標并不是一成不變的，只是央行在制定貨幣政策時的一個指導性或參考性的指標。當然，這并不意味著央行會就此放松對CPI超過3%的關注，他們已在公開場合多次強調了該問題的重要性。“央行的任務之一是讓人們對通脹的中期預期保持在一個比較緩和的程度。為此，央行可以動用加息等工具，這就是為什么在9月11日最新CPI數據公布當天，股市大幅下挫的一個主要原因。”他如是說。

從中國海關總署的出口商品價格以及美國的進口產品價格分析中可以看出，最近中國出口商品和美國從中國進口的產品價格首次出現上漲。這是否會影響到中國的出口競爭力引起了專家們的廣泛關注。

高路易認為，中國出口價格的上漲主要是由鋼材、鐵礦石等商品價格大幅上漲所引起的，與中國國內價格上漲的關系不是很大。由于中國的生產商通過一些傳統的做法，如提高勞動生產率等，抵消了國際商品價格上漲的影響，使美國從中國進口的產品價格漲幅遠小于從其他發展中國家進口的產品，從而使得中國的出口競爭力并沒有受到明顯的影響。

對于近期發生的金融市場動蕩是否可能影響到中國經濟，世行認為，中國正好處于有利地位吸收這種沖擊。盡管直接金融沖擊的影響是有限的，但中國會受到主要市場經濟放緩的影響，原因在于出口在中國經濟中占有很大的比重。高路易表示：中國處于有利地位應對全球增長放緩可能產生的沖擊，同時，中國的宏觀經濟強勢地位為在必要時調整國內政策態勢提供了空間。