基于博弈的委托代理關(guān)系分析

[摘要] 委托代理關(guān)系普遍存在于現(xiàn)代企業(yè)之中，本文分析了委托代理關(guān)系中委托人和代理人利益沖突的兩個主要根源，利用博弈理論構(gòu)造了信息對稱和信息不對稱條件下的委托代理模型，通過對最優(yōu)解的分析闡明了激勵機(jī)制的設(shè)計(jì)原則，最后據(jù)博弈模型給出了改善委托代理關(guān)系的策略和建議。

[關(guān)鍵詞] 委托代理 博弈 信息

一、委托代理關(guān)系問題分析

委托代理關(guān)系就是委托人和代理人之間的風(fēng)險分擔(dān)和收益分享的關(guān)系，這種關(guān)系廣泛存在于現(xiàn)代企業(yè)之中，產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代末。它的中心任務(wù)是研究在利益相沖突和信息不對稱的環(huán)境下，委托人如何設(shè)計(jì)最優(yōu)契約以激勵代理人實(shí)現(xiàn)自己效用最大化。

委托人和代理人之間的沖突源于兩個問題：一是委托人和代理人之間利益不一致。在委托代理框架下，股東是委托人，企業(yè)管理層是代理人。委托人和代理人追求的目標(biāo)并非完全一致。股東追求企業(yè)價值最大化，企業(yè)管理層則追求自身效用最大化。委托代理理論中，委托人和代理人都是經(jīng)濟(jì)人，行為目標(biāo)都是為了實(shí)現(xiàn)自身效用最大化。在委托代理關(guān)系中，代理人更多的努力或付出，就可能有更好的結(jié)果，而委托人最關(guān)心的是結(jié)果，代理人卻不感興趣；代理人最關(guān)心付出的努力，委托人卻沒有直接的興趣。由于利益的相互沖突，代理人便可能謀取自己的利益，即可能產(chǎn)生代理問題。因而，委托人與代理人之間需要建立某種契約機(jī)制以協(xié)調(diào)兩者之間相互沖突的利益。……