中國企業跨國并購研究

[摘要] 近年來，跨國并購作為國際直接投資的重要方式，受到了中國企業的青睞，可謂是風起云涌。然而，中國企業大規模并購中卻不乏失敗之例。本文分析中國企業跨國并購的動因，從并購的一般程序的不同階段探討了企業海外并購需注意的問題，最后提出了中國企業進行跨國并購的幾點技巧。

[關鍵詞] 跨國并購 技巧 程序 風險

一、中國企業跨國并購的動因分析

從理論層面看，從海默的壟斷優勢理論到鄧寧的國際生產折衷理論均以發達國家制造業廠商為對象構筑其理論體系，強調跨國經營的企業首先須在國內活動中獲得具有獨占性的技術優勢。鄧寧從微觀角度概括了企業跨國發展的主客觀因素：在主觀方面，企業擁有對特定無形資產的所有權；在客觀方面，某些國家和地區具有特別適合這些無形資產發揮作用的有利條件；把兩者聯結起來，促使企業跨國化擴展的則是其轉移使用無形資產的內部化組織能力。相比之下，作為發展中國家的中國，企業對市場壟斷、產品差異、高科技和大規模投資，以及高超的企業管理技術等方面的優勢并不完全具備。結合劉易斯·威爾斯的小規模技術理論、拉奧的技術地方化理論和坎特威爾的技術創新產業升級理論對我國企業跨國并購的動因分析是一種比較現實的選擇。它們一致強調發展中國家對現有生產技術的開發利用程度，指出第三世界國家和地區發展跨國公司所具有的競爭優勢在于現有技術與當地市場供求關系、企業學習能力的有效結合，在于對技術的創新性吸收。……