固定資產投資對江蘇省經濟增長影響的實證分析

［摘要］改革開放以來，江蘇省固定資產投資與經濟增長保持著較高速度增長。本文從格蘭杰因果性檢驗、回歸分析等方面對江蘇省1985年～2005年的固定資產投資數據與GDP數據進行實證分析。實證結果表明，固定資產投資對江蘇省經濟增長有著積極的促進作用。

［關鍵詞］固定資產投資 經濟增長 格蘭杰因果性檢驗 回歸分析

江蘇省第十次黨代會以來，全省投資領域積極適應復雜多變的國內外環境，堅決貫徹執行中央一系列方針政策，以富民強省、“兩個率先”總攬全局，加快固定資產投資的步伐。改革開放以來，江蘇固定資產投資快速穩定增長，為推動江蘇經濟持續加速增長發揮了重要的作用。

一、固定資產投資與江蘇經濟增長情況分析

1985年～2005年，江蘇固定資產投資從191.93億元增加到8739.71億元，年均增長19.9%，是江蘇經濟社會快速發展的階段，也是投資規模不斷擴大的階段。2005年江蘇固定資產投資高達8739.71，投資率為50.9%，比2001年提高4.4個百分點。衡量經濟增長的指標是國內生產總值（GDP），從1985年～2005年，江蘇GDP 由651.82億元增加到18272.12億元，年均增長17.2%?？梢?，固定資產投資與江蘇經濟發展都保持著較高速度增長，且波動是一致的。下面通過對二者散點圖分析，初步了解兩者之間的關系。

由圖1可知，固定資產投資與江蘇經濟增長之間存在冪函數關系，固定資產投資與江蘇經濟呈同方向增長。

二、對固定資產投資與江蘇省經濟增長進行格蘭杰因果性檢驗

對時間系列數據來說，若一個變量X的滯后值在另一個變量Y的解釋方程式中是顯著的，那么就稱X是Y的格蘭杰原因。 格蘭杰（Granger， 1969）指出，格蘭杰因果關系（Granger Causality）所反映的是一個經濟變量是否對另一變量具有顯著的滯后影響。通過圖1的分析，我們知道固定資產投資與江蘇省經濟呈同方向增長，但是是前者影響后者，還是后者影響前者呢？下面對固定資產投資與江蘇省經濟增長進行格蘭杰因果性檢驗，結果如下：

注：顯著性水平為1%

由圖2可知，假設1成立的概率是0.926，不能拒絕，即GDP不是FI的格蘭杰原因。假設2成立的概率是0.003，故拒絕原假設，即FI是GDP的格蘭杰原因，也就是說固定資產投資影響江蘇省經濟的增長。因此，下文對固定資產投資與江蘇經濟增長回歸分析中，以固定資產投資為解釋變量，江蘇省經濟增長即GDP為被解釋變量。

三、固定資產投資與江蘇經濟增長回歸分析

為了從定量的角度考察固定資產投資與江蘇經濟增長之間的相關性，本文選取了江蘇省1985年～2005年期間的年度數據，以固定資產投資額（FI）為解釋變量，以衡量經濟增長的主要指標國內生產總值（GDP）作為被解釋變量進行回歸分析。由圖1可知，FI與GDP之間存在著冪函數關系，而非線性關系，通過簡單數學變換兩邊取對數轉化為線性函數（取各變量的對數后不會改變變量之間的關系），從而可以進行線性回歸分析，結果如下：

LOG(GDP) = 1.8785+ 0.8894*LOG(FI)（Ⅰ）

R2=0.9907， DW=0.7628， F=2028.260

這一結果說明江蘇省經濟增長與固定資產投資之間存在著密切的關系。其中固定資產投資額每增加1個百分點，江蘇省經濟將增長0.8894個百分點，解釋力度為0.9907。從回歸方程（Ⅰ）可以看出，DW值只有0.7628，小于決定系數，可能存在偽回歸問題。因此，該回歸模型擬合度較差，要對模型進行修正。

由于考慮到時間因素會影響固定資產投資進而影響江蘇經濟增長，因此考慮引進時間虛擬變量（DT），設DT為

在模型（Ⅰ）中加入時間虛擬變量后，回歸結果如下：

LOG(GDP)=2.3779+0.7572*LOG(FI)+0.2064*LOG(DT)（Ⅱ）

R2=0.9944， DW=1.1095， F=1612.200

由回歸方程（Ⅱ）可知，江蘇省經濟增長對固定資產投資的平均彈性為0.7572，即固定資產投資每增加1%，將導致江蘇經濟增長0.7572%。該模型的解釋力度高于模型（Ⅰ）的解釋力度，可見，除了固定資產投資外，時間因素對江蘇經濟增長也有一定的影響。這一結果說明了一個地區經濟是持續增長的，經濟實力是不斷增強的。

為了獲得模型更加準確，更能反映實際情況，現將滯后一年的固定資產投資（FI（-1））作為被解釋變量代替固定資產投資進行回歸分析，結果如下：

LOG(GDP)=2.6528+0.6956*LOG(FI(-1))+0.3382*LOG(T)(Ⅲ)

R2=0.9974， DW=1.3309， F=3319.525

其中滯后一年的固定資產投資（FI（-1））表示前一年的固定資產投資對江蘇省經濟增長的影響。之所以選擇滯后一年的固定資產投資來進行分析，是因為固定資產投入使用對經濟的貢獻是需要一定時間的。從模型（Ⅲ）分析的結果來看，DW值接近于2，決定系數R2高達0.9974，T值與F值都比較大，該模型的擬合度明顯高于以上兩個模型。因此，回歸模型（Ⅲ）能更合理地解釋固定資產投資對江蘇經濟增長的影響。

四、結論

本文從實證的角度分析了固定資產投資對江蘇省經濟增長的影響。分析結果表明，固定資產投資對江蘇省經濟增長具有創造效應。其具體表現為：固定資產投資與江蘇省經濟增長之間存在著穩定的均衡關系，固定資產投資的增加對江蘇省經濟增長有著強大的推動作用。其中滯后一年的固定資產投資每增加1美元，江蘇省經濟將增長0.6956美元。固定資產投資企業日益活躍的市場活動是江蘇省經濟的主要增長點，固定資產投資對經濟增長的促進作用在江蘇省得到了明顯的體現。同時，由實證分析模型可以看出，時間因素對經濟發展也有一定的影響，即任何一個地區或國家經濟總是處于增長的態勢。

參考文獻:

[1]http://www.mei.net.cn/page/news

[2]謝識予:計量經濟學教程[M].上海:復旦大學出版社，2004，11

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。