人力資本財務在現代企業中的應用初探

[摘要] 人力資本財務理論是目前財務管理領域的新方向，也是未來構建更加規范運行的企業的趨勢。人力資本具有產權屬性，在新的理論框架下，人力資本已經成為企業資本的重要組成部分，本文探討人力資本財務理論的主要觀點，針對人力資本融入財務體系的重要意義進行了闡述，分析現階段人力資本理論在企業實際工作中應用的可行性以及所面臨的問題，以期提高管理者對人力資本重要作用的認識，觀念創新，將人力資本納入財務體系，完善現代企業財務制度。

[關鍵詞] 人力資本 物質資本 企業競爭力

一、人力資本概念的提出

人力資本的概念起源于20世紀60年代，由美國經濟學家舒爾茨提出。之后又有許多學者針對這個問題進行了研究，直至引入到財務學，形成了今天的的人力資源管理會計(Human Resource Management Accounting，HRMA)。人力資本是指個人具備的才干，知識，技能和資歷，是人類自身在經濟活動中獲得收益并不斷增值的能力，是后天依靠人的主觀能動性所能物化的勞動和服務。人力資本不同于傳統的人力資源概念。后者是企業所擁有的從事生產與管理的人力的總和。而前者是貨幣化的人的知識和技能，是未來能為企業所帶來的增值。人力資本不同于傳統的物質資本。傳統的物質資本所有權和控制權可以相分離，股東可以將資本的使用權交給企業，從中獲得收益。但人力資本的所有權和控制權卻不能被企業從所有者身上剝離。不過人力資本和物質資本相比，也有許多相同之處，兩者都是所有者投入到企業之中，都以從產權中獲得收益為目的，都具有對企業的剩余索取權。

二、研究人力資本財務的意義

1.改進公司治理結構，提高核心競爭力。“企業是物力資本所有者和人力資本所有者的契約”這一科學的企業存在觀，深刻地影響到企業的管理實踐。在工業時代，產業資本作為稀缺資源，產業資本對于人力資本具有優勢地位，是企業獲取利潤的重要來源，而在知識經濟時代，人力資本對企業的重要性被人們所肯定，許多企業不惜千金以求人才，獵頭公司的出現標志著高級人才已經成為企業價值新的增長點，人力資本可以為企業帶來的收益可能遠非賬面上龐大的產業資本所能比擬。

另外，人力資本具有的產權性及資本所有權與控制權相并存的特性要求了人力資本和物質資本共同分割企業財產的地位。許多企業已經意識到了這一點，體現在對高層人才股票期權激勵模式的流行上。因此，人力資本地位的提高必然導致公司治理結構的變化，從傳統單一主體即物質資本股東對企業剩余價值的分配轉變到人力資本所有者與物質資本所有者共同參與分配的復合分配模式上。這樣才能有效的發揮人力資本的潛在作用，平衡企業結構，提高企業的核心競爭力和財務能力。

2.彌補現行學科缺陷，完善財務理論。現行企業財務體系是圍繞傳統的財務資本即資金的籌集，投入和分配而建立起來的，財務制度構成了會計體系和監督工作的基礎，并沒有把人力資本納入體系視野之中，因此企業經營者無法從會計角度了解企業人力資本的存量估價，融通成本和產出價值等重要信息，沒有把人力資本作為企業財務管理的對象進行運作和管理，沒有針對人力資本進行有效的財務規劃，造成了先現行體系在指導實踐工作方面的不足和人力資本財務理論和實踐發展的錯位。而人力資本財務理論將人力資源這一無形資產與企業資本理論結合在一起，對企業的價值內涵來說是一種縱深。因此，只有引入人力資本要素，研究對如何進行籌集，投入，管理和分配人力資本，才能進一步完善現代企業財務理論，使其更具有現實的指導意義。

三、人力資本財務體系現狀和思考

1.人力資本價值評估。人力資本畢竟不同于傳統物質資本可以在成熟的市場中得到合理的價值，如公司注冊資本有500萬，購置某固定資產花費30萬便構成其成本。要建立納入了人力資本的企業財務管理體系企業需要建立納入了人力資本的新的企業價值模型，針對人力資本所帶來的現金流變化及相關物質資本的現金流進行定量分析。在這個模型下，企業可以通過計算不同時期企業價值的變化從而判斷人力資本對企業價值的影響，人力資本存在在人的大腦，肢體，感官，語言中，是人的智慧結晶，從而人力資本估價尤其是定量分析是人力資本財務管理的基礎也是難點，而目前許多企業對自己的人力資本無法得到準確的價值評估結果，因此，將人力資本作為財務對象也還無從談起。

2.改變觀念，優化人力資本管理系統。人力資本投資是企業為維持和提升現有人力資本價值和效率而進行的資金運用行為。傳統的企業經營觀念不重視對人力資本的資本運做，企業在遭遇經營困境時往往想到的是裁員，從而無法發揮人力資本的最大效用。諾貝爾經濟學獎獲得者詹姆斯·赫克曼教授在北京大學做學術演講時曾經說到：“在當前中國經濟發展的情況下，人力資本投資與物質資本投資之間的不平衡，己經減少了物質資本投資的回報，實際上浪費了本可以用來促進增長的物質資本投資。”可見，合理地進行人力資本投資，無疑對實現企業內部的能力平衡，提高物質資本的利用率和產出率具有重要意義。人力資本投資分析通常可以采用定性和定量兩類方法，前者包括因素分析法，價值鏈分析法，后者有成本收益分析法，現值分析法，從不同角度不同程度揭示人力資本投資的投入與回報比，使企業從中獲得最大收益，另外可以引入對核心人才的激勵機制，從而使對人力資本的財務管理手段多樣化，最大程度上利用現有人力資源。

3.風險難以控制，相關法律制度尚需完善。傳統的相關經濟法律是建立在物權基礎上，看重對物質資本財產權的保護。而對人力資本來說，只停留在人權和某些具有獨立性的知識產權的層面。從所有者的角度看，人力資本在某種程度上具有專屬性和固定性，離開了某家企業或者某個行業便很可能會大大貶值。從企業的角度看，人力資本具有不確定性，無法保障它被完全的投入企業，也無法保障被所有者進行其他不利于企業的處理。企業也無法通過分散投資對人力資本風險進行規避，也不能像物質資本一樣將其作為抵押品。

綜上所述，人力資本財務理論是貨幣化的知識和技能，將人力資源資本化，需要結合人力資本產權化的經濟背景和企業制度創新的要求，借助于現有的人力資本理論，按照現代公司財務管理的客觀規律，構建基于人力資本產權化的財務理論。將人力資源資本化，將人力資本財務對象化，可以通過財務工具和相應的技術分析可以更好的掌控人力資本的運行規律，更好的量化企業價值，從而提高企業競爭力，為企業可持續增長奠定基礎。