“打新股”產(chǎn)品收益難保

目前，有的銀行不考慮市場(chǎng)實(shí)際情況，盲目夸大打新股產(chǎn)品的預(yù)期收益率，投資者一定要認(rèn)真鑒別。

近日，A股指數(shù)上躥下跳，一些與股市關(guān)系密切的銀行理財(cái)也受到波及。不過，受到股市風(fēng)險(xiǎn)的洗禮后，一些資金又開始重新關(guān)注穩(wěn)定性較高的銀行理財(cái)產(chǎn)品。其中，前期取得不俗業(yè)績(jī)的“打新股”理財(cái)產(chǎn)品，正逐漸成為銀行和投資者的“香餑餑”。但從6月以來，新股發(fā)行的速度明顯減緩，打新股產(chǎn)品由此風(fēng)光不再。目前，有的銀行不考慮市場(chǎng)實(shí)際情況，盲目夸大打新股產(chǎn)品的預(yù)期收益率，投資者一定要認(rèn)真鑒別。

夸大宣傳遭投訴

目前，民生銀行正在推出非凡理財(cái)“好運(yùn)套餐”3號(hào)，其收益率竟然標(biāo)到了25%，而且還上不封頂，并宣稱能投資全球新股，一半資金用于國(guó)內(nèi)Ａ股打新股，另一半資金與全球新股指數(shù)（IPOX－30）掛鉤，看漲該指數(shù)。

然而，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士透露，民生銀行在去年10月份推出了首期以新股申購為主要投資方向的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)保證收益率能達(dá)到10％，結(jié)果因?yàn)閮H3個(gè)月的投資期限，且剛好碰到一段新股發(fā)行真空期，導(dǎo)致收益率未達(dá)到10％，因此很多投資者對(duì)民生銀行的“夸大宣傳”產(chǎn)生不滿。

另外，目前銀行推出的打新股理財(cái)產(chǎn)品基本都會(huì)提取一定比例的“業(yè)績(jī)報(bào)酬”，俗稱“傭金”，如民生銀行的“好運(yùn)套餐”3號(hào)就要收取15％的“管理費(fèi)”，即從客戶賺的錢中扣下15％的費(fèi)用。

僧多粥少

目前市場(chǎng)上的打新股理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量較多，來自WIND的統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，包括工行、農(nóng)行、中行、建行、中信等銀行在內(nèi)的15家中外銀行推出了40多只具有打新股概念的銀行理財(cái)產(chǎn)品。其主要特點(diǎn)是投資于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)首次發(fā)行新股申購、可轉(zhuǎn)債發(fā)行申購。有的產(chǎn)品還具有網(wǎng)下申購的機(jī)會(huì)。

目前，一級(jí)市場(chǎng)聚集的資金越來越多。4月份新股頻頻發(fā)行時(shí)，同期新股申購鎖定的最大資金量為16081.37億元。4月25日發(fā)行的交通銀行，網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)的資金總量就將近14543億元。6月20日回歸A股市場(chǎng)的中國(guó)遠(yuǎn)洋，網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)的資金總量高達(dá)16290億元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄。

然而，在一級(jí)市場(chǎng)資金比去年增長(zhǎng)了一倍有余的情況下，最近市場(chǎng)上發(fā)行的新股卻急劇減少，自5月以來，一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行的新股僅有4只，而且都是在深圳上市的小盤股，募集資金總量?jī)H13.1202億元。而在此前的11個(gè)月里，單月發(fā)行新股數(shù)量最多時(shí)曾達(dá)17只，平均每月有將近10只新股發(fā)行；單月募資最多時(shí)曾超過482億元，平均每月募資規(guī)模超過247億元。

中簽率降低

雖然股市行情火爆異常，新股發(fā)行卻是青黃不接。與4月12只新股發(fā)行的密度相比，5月只有東南網(wǎng)架、安納達(dá)和實(shí)益達(dá)等4只中小板新股發(fā)行，由于資金量不斷擴(kuò)大，而新股發(fā)行數(shù)量卻大幅減少，中簽率較以往低了許多。以安納達(dá)為例，中簽率僅0.02195％，平均1840萬元才能中一個(gè)號(hào)。對(duì)于新股申購理財(cái)產(chǎn)品來說，無疑是一大“利空”。

由于中簽率極低，盡管上市后以上4只新股都取得了100%以上的漲幅，但是總體收益率仍然很低。以“五一”黃金周后發(fā)行的第一只新股東南網(wǎng)架為例，該股募資總額僅4.8億元，但網(wǎng)上網(wǎng)下一共凍結(jié)了7731.94億元資金，網(wǎng)下配售比例僅為0.468911188%，網(wǎng)上中簽率僅為0.0510148922%。按9.6元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，參與網(wǎng)上申購的資金，平均需940多萬元才能申購到1個(gè)號(hào)。5月30日東南網(wǎng)架上市后，首日開盤漲幅為125%，如果在首日開盤即拋出的話，網(wǎng)上申購資金收益為0.064%。而5月30日上市的安納達(dá)的網(wǎng)上申購資金收益僅為0.0393%。

近日，實(shí)益達(dá)和順絡(luò)電子上市，根據(jù)其中簽率和首日開盤漲幅，可算出兩者網(wǎng)上申購資金的收益率分別為0.114480788%和0.119285319%。由于實(shí)益達(dá)和順絡(luò)電子在申購時(shí)間上存在沖突，不能同時(shí)申購，所以自5月初以來，打新股的資金只能申購3只小盤股，累計(jì)只能獲取0.2175%或者0.2223%的收益率，年化收益率只有2%左右。

理財(cái)產(chǎn)品收益降低

新股申購收益率的急劇下降，使部分新發(fā)行的新股申購類銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇打擊。目前，個(gè)別已公布凈值的在5月成立的新股申購類理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損。例如，招商銀行于5月11日成立的新股申購6期計(jì)劃，5月31日單位凈值僅0.9997元，累計(jì)收益率為負(fù)值。對(duì)此，招商銀行解釋稱，“由于本產(chǎn)品成立不足一個(gè)月，自5月11日至5月31日參與了兩只小盤股的新股申購：5月21日參與了安納達(dá)申購，5月31日參與了實(shí)益達(dá)申購，安納達(dá)中簽率很低，實(shí)益達(dá)尚未公布中簽情況。目前股票安納達(dá)上市賣出實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品收益低于本計(jì)劃的固定費(fèi)用（招商銀行和受托人收取資金信托本金的0.7%作為固定手續(xù)費(fèi)，按日進(jìn)行賬務(wù)計(jì)提），故凈值小于1。”

不過，在5月以前成立的產(chǎn)品，由于享受了4月新股頻發(fā)的好處，而且部分申購的新股在5月才上市，受到的影響不大。如招商銀行在4月25日成立的第5期新股申購計(jì)劃，雖然比第6期產(chǎn)品早成立不到20天，但截至5月31日，產(chǎn)品單位凈值仍然增長(zhǎng)了0.01元，年化收益率達(dá)9.9062%（未扣除手續(xù)費(fèi)和信托報(bào)酬）。其中絕大部分收益是交通銀行貢獻(xiàn)的，交通銀行在4月25日申購，5月15日上市，因此收益計(jì)入5月。交通銀行發(fā)行價(jià)為7.9元，網(wǎng)上申購中簽率為1.09%，如果上市首日以開盤價(jià)14.20元拋出，網(wǎng)上申購資金收益率達(dá)0.8693%。

新股申購類銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)在6月底公布業(yè)績(jī)時(shí)，無論是5月以前還是5月以來發(fā)售的產(chǎn)品，收益率都會(huì)有明顯的下降。

打新股并不保本

凡是跟股市掛鉤的產(chǎn)品，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性?，F(xiàn)在有些銀行將預(yù)期收益率標(biāo)得非常高，有明顯誤導(dǎo)投資者的嫌疑，銀行的廣告宣傳不應(yīng)只講可能的收益，卻避而不談潛在的風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)出的預(yù)期收益率高，為什么能達(dá)到這么高，依據(jù)是什么？卻很少提及。股市是在不斷變化的，隨著今年銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇，此類理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率將大大低于其宣傳的預(yù)期收益率。

銀行的一些打新股理財(cái)產(chǎn)品均不承諾保本，收益率就更不會(huì)保證了，如果新股申購不成功或者新股上市首日跌破發(fā)行價(jià)，則有可能虧損；另一方面，由于目前股市處于高位震蕩，風(fēng)險(xiǎn)加大，新股上市后的漲勢(shì)將被遏制，上市后的漲幅有可能大不如前，收益極有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其宣傳的收益率。而且不少產(chǎn)品期限為1年，流動(dòng)性較差，不能隨時(shí)提前贖回。

受股市影響較大

由于銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)股市行情的依賴度較高，一旦股市有什么風(fēng)吹草動(dòng)，其收益率就會(huì)受到影響。

以打新股理財(cái)產(chǎn)品為例。近期市場(chǎng)的連續(xù)深幅調(diào)整，已使一度銷聲匿跡的“破發(fā)”卷土重來。如3月12日增發(fā)的航天晨光已經(jīng)成為今年“破發(fā)”第一股。6月4日，航天晨光的收盤價(jià)僅為增發(fā)價(jià)的88%。5月25日增發(fā)的江南高纖也曾遭遇盤中“破發(fā)”的尷尬。4月9日增發(fā)的普洛康裕股價(jià)一度跌至13.62元，相較其公開增發(fā)價(jià)格12.16元僅一步之遙。

當(dāng)然，個(gè)股“破發(fā)”并不表明所有的打新股理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)因此受到影響。但這至少可以說明，受股票市場(chǎng)震蕩的影響，打新股理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)在加大。《科學(xué)投資》提醒投資者，在選擇此類產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該著重考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。