聯(lián)想：下一個目標(biāo)是歐洲

在宣布收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)獲得成功之后，聯(lián)想展開了第二宗海外重要收購行動

宣布并購IBM的PC業(yè)務(wù)取得成功僅一周之后，聯(lián)想集團(tuán)董事會主席楊元慶似乎突然向啟動了三年來的第二次海外并購。這一次，目標(biāo)在歐洲。

8月7日晚間，聯(lián)想集團(tuán)（香港交易所代碼：0992）公告：正就收購歐洲電腦公司Packard Bell（簡稱PB）一事與某個獨(dú)立第三方進(jìn)行談判，并已經(jīng)與其簽署了探討收購可能性的諒解備忘錄。

第二天，Packard Bell證實(shí)了與聯(lián)想的并購談判。

幾乎在同時，聯(lián)想集團(tuán)大股東聯(lián)想控股宣布，向三家機(jī)構(gòu)投資者出售神州數(shù)碼（香港交易所代碼：0861）29.6%的股權(quán)，套現(xiàn)9億港元。

拋售神州數(shù)碼股票，并不能簡單地理解為“大股東籌資以支持聯(lián)想集團(tuán)收購計(jì)劃”。不過，兩樁事件的巧合，更加深了外界認(rèn)為聯(lián)想志在必得的印象。此前，聯(lián)想集團(tuán)季報(bào)公布有13億美元的凈現(xiàn)金儲備，為并購準(zhǔn)備了足夠的資金儲備。

歐洲市場是聯(lián)想目前在全球薄弱的一環(huán)。在取得了與Packard Bell“排他性談判”資格后，聯(lián)想大舉進(jìn)軍歐洲個人電腦消費(fèi)市場的計(jì)劃初露端倪。

歐洲軟肋

雖然聯(lián)想集團(tuán)董事會在公告中一再提醒投資人，該收購最終有可能落空，但是，在一份凈利潤同比增長11.8倍的季報(bào)出爐一周之內(nèi)就立即宣布并購計(jì)劃，已從側(cè)面說明楊元慶開啟歐洲電腦消費(fèi)市場的決心。

在國際并購問題上，楊從來都是聯(lián)想內(nèi)部的激進(jìn)派。聯(lián)想控股董事長柳傳志在一次接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時，曾談及三年前董事會成員對于收購IBM的PC業(yè)務(wù)頗多擔(dān)憂，正是“楊元慶的堅(jiān)持”，最終說服了董事會做出決定。

8月2日發(fā)布新財(cái)年第一季財(cái)報(bào)時，楊元慶就在新聞發(fā)布上驕傲宣布“收購IBM PC成功”。楊元慶稱，從2005年5月1日聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務(wù)到現(xiàn)在已經(jīng)有兩年多，從過去兩季的業(yè)務(wù)看，這個并購已經(jīng)順利完成了整合階段。

“我們已經(jīng)可以把它看做是一樁成功的并購，聯(lián)想在并購中實(shí)現(xiàn)了多個跨越，從營業(yè)規(guī)模30億美元的公司變成150億美元的公司，從一個在中國單一本土市場運(yùn)營的公司成長為在全球運(yùn)營的公司。”

楊元慶認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)到了向全球市場推廣消費(fèi)業(yè)務(wù)模式的時機(jī)，聯(lián)想必須“通過獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式來贏得新的增長”。

真正促使楊元慶下定收購決心的，是聯(lián)想歐洲區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展的嚴(yán)重滯后。

最新的季報(bào)顯示，2007年一季度，聯(lián)想綜合營業(yè)額達(dá)39億美元，較去年同期增長13%，但是歐洲區(qū)的PC業(yè)務(wù)成績依舊未有起色，與收購之初相比，其運(yùn)營利潤率從1.06%下降到0.13%；綜合營業(yè)額為7.55億美元，不足大中華區(qū)的一半，比北美區(qū)也落后30％。

聯(lián)想需要在歐洲趕超的對手太多。根據(jù)IDC新近公布的數(shù)據(jù)，2007年二季度歐洲消費(fèi)電腦市場，惠普以18.8%的市場份額獨(dú)霸鰲頭，戴爾以12.2%的份額排名第二，宏碁ACER（12%）、Packard Bell、富士通-西門子（6%）、東芝（4.6%）分列三至六位。

其中，二季度歐洲市場最大贏家就是與聯(lián)想競爭最為激烈的宏碁，其份額與去年同比增長了36%。如今，歐洲市場已經(jīng)成為宏碁全球戰(zhàn)略的根據(jù)地，歐洲市場占到了宏碁全球銷售比重的五成以上。

在北美市場逐步穩(wěn)定之后，如何在歐洲市場與宏碁爭奪新的市場份額，加強(qiáng)消費(fèi)業(yè)務(wù)，已成為聯(lián)想今后發(fā)展的最重要議題；也正是歐洲區(qū)業(yè)務(wù)的軟肋，迫使楊元慶將目光鎖定在并不那么強(qiáng)大的Packard Bell上。

廉價消費(fèi)型廠商Packard Bell

聯(lián)想在并購中是后來者，更早以前，宏碁就向PB伸出了橄欖枝。

Packard Bell成立于1926年，1991年起進(jìn)入歐洲市場，后來幾經(jīng)轉(zhuǎn)手，于1996年和NEC公司的個人電腦業(yè)務(wù)合并。2000年，NEC對該公司進(jìn)行重組，關(guān)閉了在美國的分支機(jī)構(gòu)，全力聚焦歐洲電腦市場。

2006年11月后，出生于中國大陸的商人許立信收購了公司控股權(quán)。目前，Packard Bell在法國總部和七個地區(qū)分部負(fù)責(zé)在歐洲21個國家的產(chǎn)品銷售。此外，公司電腦還銷往拉丁美洲、中東、非洲和亞洲地區(qū)。

除電腦產(chǎn)品，PB公司還開拓MP3播放器、液晶顯示器、外置硬盤、DVD硬盤錄像機(jī)，Packard Bell的口號是 “your digital playground”（你的數(shù)字游戲場）。

Packard Bell 在官方網(wǎng)站上稱在歐洲排名第三，并公布其2003年在西歐的市場份額是10.7%。而IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，這家公司2005年四季度的銷量占?xì)W洲臺式電腦市場第二，2006年一季度排第三，同期筆記本市場占有率為5.8%。

不過，Packard Bell的盈利情況一直不甚樂觀。IDC一直將其業(yè)績定義為“微利”狀態(tài)。

從《財(cái)經(jīng)》記者了解到的歐洲市場情況看，Packard Bell已成功地打入了歐洲電器連鎖店、超市連鎖店、各網(wǎng)絡(luò)購物平臺，以及幾乎所有的分銷平臺，但其出售的電腦，幾乎都是同類產(chǎn)品中價格最低廉的。

以渠道成本相對較高的Media Markt連鎖店為例，一臺標(biāo)準(zhǔn)配置的Packard Bell臺式機(jī)僅售349歐元，其中還包括兩年的免費(fèi)上門保修服務(wù)——在人工成本高昂的西歐，走如此低價線路的Packard Bell如何盈利？

Packard Bell銷售的大部分電腦都產(chǎn)自在中國大陸。Packard Bell的售后熱線雖然是德語服務(wù)，但口音明顯是德國以外的。由此推測，Packard Bell很可能也采取電器業(yè)內(nèi)控制成本的迂回做法，將售后服務(wù)部門集中設(shè)立在工資相對低廉的地區(qū)，以降低人工成本。

沒有表現(xiàn)出強(qiáng)大“盈利潛力”和“品牌優(yōu)勢”的Packard Bell，為何同時受到宏碁和聯(lián)想的青睞？

聯(lián)想CEO威廉阿梅里奧（Amelio confirmed）在新聞通告中稱，收購歐洲計(jì)算機(jī)廠商Packard Bell，是全球發(fā)展戰(zhàn)略的一部分。IDC預(yù)計(jì)，如果成功并購Packard Bell，聯(lián)想將超越富士通—西門子，成為西歐市場第四大PC廠商。

Gartner分析師西蒙葉指出：“Packard Bell在歐洲有很好的銷售渠道和用戶群，這都是聯(lián)想開拓個人消費(fèi)型業(yè)務(wù)所急需的。該交易將為聯(lián)想在歐洲提供牢固的立足點(diǎn)。”

不過，也有觀點(diǎn)指出，聯(lián)想的此次并購更可能是所謂“防御性并購”，除看中其市場份額，更希望通過收購遏制競爭對手的擴(kuò)張。摩根大通預(yù)計(jì)，這筆交易的金額不會超過2.5億美元。

大股東許立信

伴隨此次并購案浮出水面的，還有一個神秘人物許立信，Packard Bell現(xiàn)任大股東。

許立信出生于廣東省江門市，1歲時隨父母移居香港，目前住在臺灣。他先后畢業(yè)于美國紐約州立大學(xué)和加拿大McMaster大學(xué)，獲工商管理碩士。1993年創(chuàng)辦KDS電腦公司，2001年底兼并eMachines，組成了KDS集團(tuán)，任總裁兼首席執(zhí)行官。后將eMachines公司作價2.9億美元售予美國電腦廠商Gateway，其中包括3000萬美元現(xiàn)金及5000萬股Gateway股票(價值2.6億美元)，許由此成為Gateway第二大股東。

2006年11月，許從NEC手中購得Packard Bell。有消息說，許立信所購近八成股權(quán)，當(dāng)時僅用了不到9000萬美元。

聯(lián)想要收購的，正是許立信手中持有的Packard Bell股票，

臺灣電腦廠商宏碁一度也曾被認(rèn)為是Packard Bell的可能并購者。7月下旬，臺灣一家媒體報(bào)道稱，宏碁高級公關(guān)主管汪島雄曾暗示，公司與歐洲PC廠商Packard Bell在商討并購事宜。

但到8月6日，許立信在一封內(nèi)部郵件中否認(rèn)與宏碁之間達(dá)成了任何協(xié)議，也不再存在任何形式的交易。此后，聯(lián)想迅速成為Packard Bell收購熱門人選。

楊元慶一直在聯(lián)想內(nèi)部推進(jìn)個人消費(fèi)型業(yè)務(wù)。他認(rèn)為，此前的國際化并購，并沒有將大量資源投入到消費(fèi)業(yè)務(wù)上，隨著整合的完成，現(xiàn)有業(yè)務(wù)都上了穩(wěn)定增長的軌道，董事會和管理層都認(rèn)為，現(xiàn)在到了向中國以外的市場大量擴(kuò)展消費(fèi)業(yè)務(wù)的時候。在完成此宗收購后，商用和消費(fèi)類家用電腦市場的區(qū)分，將成為聯(lián)想未來國際化的工作重點(diǎn)。

一旦收購成功，聯(lián)想還將面臨多品牌分區(qū)域運(yùn)營的考驗(yàn)。聯(lián)想目前擁有IBM品牌授權(quán)期限為五年，未來ThinkPad、Lenovo和Packard Bell這三個品牌孰先孰后，令人關(guān)注。

事實(shí)上，聯(lián)想高層在私下承認(rèn)，當(dāng)初收購IBM時曾寄望于在歐美市場一舉打開聯(lián)想的品牌，但并購后的收效并不令人滿意，經(jīng)過兩年努力，市場對于Lenovo 仍所知有限。這或許進(jìn)一步加重了聯(lián)想收購Packard Bell的決心。

Packard Bell的低價路線能否與聯(lián)想在中國賴以成功的供應(yīng)鏈管理和成本控制結(jié)合，在歐洲創(chuàng)造奇跡？聯(lián)想集團(tuán)CEO阿梅里奧對此出言謹(jǐn)慎：“我們一直在考慮各種可能性。”