溫州資本戰(zhàn)國(guó)策

編者按：溫州，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的象征。

然而2006年，溫州生產(chǎn)總值1834.38億元，同比增長(zhǎng)13.3％。從總量上看，在長(zhǎng)三角城市中退居第七位；增速更是落在了第十五位，在浙江省居倒數(shù)第二位。有觀點(diǎn)認(rèn)為：“溫州模式”不可避免地陷入衰退!

這一次，“溫州模式”如何破題?100多家企業(yè)靜候上市，數(shù)十家企業(yè)準(zhǔn)備引進(jìn)戰(zhàn)略投資者……

“溫州制造”轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，標(biāo)志著一個(gè)全新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)：企業(yè)單純依靠生產(chǎn)能力壯大的歷史已經(jīng)一去不返，資本力量取得主宰，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入資本運(yùn)營(yíng)時(shí)代。而這，也許是整個(gè)“中國(guó)制造”升級(jí)的必由之路。

2007年，已經(jīng)是陳有富從四川來(lái)溫州打工的第6個(gè)年頭。他熟知這座城市的每一個(gè)地方，卻不清楚整個(gè)溫州有多少這樣的工廠，有多少像他這樣的工人，他更想象不到自己的下一個(gè)老板將會(huì)是誰(shuí)。

陳有富是溫州一家鞋廠的普通工人。站在流水線上，把一雙又一雙鞋面與鞋底用膠水粘合在一起，是他每天的工作。在溫州，這樣的計(jì)件工每月工資是1000多塊，攤到每雙鞋子上，只有幾毛錢。

就是這樣的工資。卻讓陳有富的老板感覺(jué)日子不好過(guò)：像他這樣的熟練工越來(lái)越難招，隨著工人工資等各項(xiàng)成本不斷增加，工廠一年中只有五個(gè)月在賺錢，其余七個(gè)月，更多的是在賠本賺吆喝。老板去年初開(kāi)了一家川菜館和一家咖啡蛋糕店，至于鞋廠，“實(shí)在做不下去了，可能打算賣掉算了。”

同一雙鞋，如果標(biāo)著“中國(guó)制造”，在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力只有18美元，如果打上的是“意大利制造”，那么可能值80美元。沒(méi)有叫得響的品牌。是大多數(shù)溫州老板們的切膚之痛。

事實(shí)上，早些年溫州鞋在全國(guó)甚至全世界大舉攻城掠地時(shí)，這里的鞋企上萬(wàn)家之多。但近幾年銳減到了只剩兩三千家。將來(lái)，可能只有數(shù)十個(gè)鞋類品牌碩果僅存。在溫州的其他傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)，情況也是大同小異。

這一切，將會(huì)伴隨著一場(chǎng)資本風(fēng)暴，迅速降臨……

沉重的溫州

10月，浙江，溫州。風(fēng)云地，英雄地。

溫州，從來(lái)都不缺少英雄人物。從上個(gè)世紀(jì)70年代末開(kāi)始，當(dāng)?shù)厣倘藗円徊揭粋€(gè)腳印。從全國(guó)甚至世界各地拉回雪片般的訂單。溫州，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最早起飛的那只鳥(niǎo)兒。

以輕工業(yè)聞名的溫州，素有“中國(guó)鞋都”、“中國(guó)電器之都”、“中國(guó)金屬外殼打火機(jī)生產(chǎn)基地”、“中國(guó)剃須刀生產(chǎn)基地”之稱……這里無(wú)疑是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)最快的區(qū)域之一。

一大批在國(guó)內(nèi)外有較高市場(chǎng)占有率的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，一度創(chuàng)造了“溫州制造”的輝煌。他們當(dāng)中，有著多個(gè)行業(yè)的隱形冠軍。沒(méi)有人知道在每平方公里的土地上，矗立著多少家工廠。750萬(wàn)溫州人。每4個(gè)家庭就有一個(gè)民營(yíng)企業(yè)老板。

然而，就在溫州商人和溫州制造在全世界高歌猛進(jìn)的同時(shí)，土地、水、電等資源的嚴(yán)重匱乏短缺，讓溫州市密密麻麻的企業(yè)叫苦不迭。作為溫州的新興優(yōu)勢(shì)行業(yè)，龍灣區(qū)的不銹鋼管件行業(yè)，年產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)70％、國(guó)際市場(chǎng)的1/7。但由于土地供應(yīng)不足，企業(yè)們紛紛外遷至上海、江蘇、麗水，甚至國(guó)外。

一向以“小狗經(jīng)濟(jì)”為豪的溫州商人們，面對(duì)來(lái)自家門口的競(jìng)爭(zhēng)，也會(huì)感到“狗咬狗”式的無(wú)奈：低水平集群讓“溫州制造”的利潤(rùn)無(wú)力對(duì)抗成本飛漲。

“一個(gè)知名品牌，不是一天兩天就能做起來(lái)的。沒(méi)有財(cái)力很困難，所以對(duì)于大部分中小企業(yè)來(lái)說(shuō)。還是保持著傳統(tǒng)來(lái)料加工賺錢的觀念。比較省事?！币晃粶刂堇习灞硎?，企業(yè)雖然也有自己的品牌。并印在所有業(yè)務(wù)員的名片上，但要想通過(guò)做品牌來(lái)翻身，實(shí)在是太難了。

“財(cái)力”從何談起?!溫州人對(duì)實(shí)業(yè)的偏愛(ài)人所共知，但溫州籍的上市公司卻寥寥無(wú)幾。與之對(duì)應(yīng)的是，溫州資本外流的洶涌大潮，與日漸落潮的溫州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度形成鮮明對(duì)比。溫州人炒房、炒煤、炒油，甚至北上京城“炒國(guó)企”。就連溫州人津津樂(lè)道的“民間融資”，也因?yàn)槊磕?000多億的向外投資，日益囊中羞澀。

2006年，溫州生產(chǎn)總值1834.38億元，同比增長(zhǎng)13.3％。從總量上看，在長(zhǎng)三角城市中退居第七位；增速更是落在了第十五位，在浙江省居倒數(shù)第二位?！皽刂葜圃臁钡乃ネ耍尅皽刂菽Ｊ健毕萑肓藢擂尉车?。

有人認(rèn)為，溫州盛產(chǎn)最精明的生意人，卻缺乏偉大的企業(yè)家。這個(gè)最為活躍的經(jīng)濟(jì)體，在埋頭拉車的同時(shí)，似乎忘記了抬頭看路。

這難道就是溫州的宿命?

報(bào)喜

2007年8月16日，深交所的大屏幕顯示：報(bào)喜鳥(niǎo)開(kāi)盤價(jià)45元，下午收盤報(bào)收于48元。比發(fā)行價(jià)12.6元增加了兩倍以上。

穿著灰色西服的溫州報(bào)喜鳥(niǎo)集團(tuán)董事長(zhǎng)吳志澤和其他人一樣，緊盯著屏幕上跳動(dòng)的數(shù)字，他的身家也從最初的3.7億元漲到14億元。他淡淡地說(shuō)了一句：“很好玩?！?/p>

吳志澤坦陳，之前“受了點(diǎn)刺激”。自雅戈?duì)?998年11月上市后，短短幾年時(shí)間。資產(chǎn)便由初期的5.85億元，急速放大到如今的七八百億元，增長(zhǎng)了100多倍。而報(bào)喜鳥(niǎo)在2006年，銷售額雖然達(dá)到了3.45億元，但專賣店數(shù)量只有550家左右。

“與雅戈?duì)?、杉杉、紅豆等上市企業(yè)相比，報(bào)喜鳥(niǎo)資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)偏小，發(fā)展能力受到很大限制。”目睹同行企業(yè)上市后資產(chǎn)井噴式的增長(zhǎng)，吳志澤為報(bào)喜鳥(niǎo)遲遲沒(méi)能實(shí)現(xiàn)上市感到遺憾。

實(shí)際上，這是報(bào)喜鳥(niǎo)的第二次上市操作。早在2000年前后，吳志澤就已面臨危機(jī)：當(dāng)時(shí)全國(guó)5.6萬(wàn)家服裝生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，集團(tuán)公司結(jié)構(gòu)已經(jīng)很難支撐快速發(fā)展。

對(duì)于溫州民營(yíng)企業(yè)而言，公司治理結(jié)構(gòu)是上市最大障礙。家族式管理、企業(yè)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜、財(cái)務(wù)混亂等，一直是“溫州模式”的痼疾。

報(bào)喜鳥(niǎo)的上市史，也是吳志澤的“自我革命”歷程。

1996年3月，報(bào)喜鳥(niǎo)集團(tuán)由吳志澤家族擁有的浙江納士制衣有限公司，聯(lián)合浙江報(bào)喜鳥(niǎo)制衣有限公司、浙江奧斯特制衣有限公司合資設(shè)立。吳志澤意識(shí)到，沒(méi)有品牌就無(wú)法發(fā)展，他決定舍棄家族模式，走聯(lián)合經(jīng)營(yíng)之路。

在股權(quán)分散的同時(shí)，報(bào)喜鳥(niǎo)遠(yuǎn)離了家族式管理，力圖建立適應(yīng)發(fā)展需要的公司治理結(jié)構(gòu)。如今，報(bào)喜鳥(niǎo)50％以上的中高級(jí)管理人員和技術(shù)人員系從外地引進(jìn)，包括董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在內(nèi)的公司高管均為職業(yè)經(jīng)理人。并且股東直系親屬不能在公司主要崗位任職，不能與公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。

此后幾年中，報(bào)喜鳥(niǎo)通過(guò)不斷蛻變，終于為今天成功上市打下了基礎(chǔ)。也可以說(shuō)，報(bào)喜鳥(niǎo)上市。為家族特征明顯的溫州企業(yè)們，提供了一個(gè)公司治理的范本。

上市后的報(bào)喜鳥(niǎo)。同時(shí)開(kāi)始了新的夢(mèng)想之旅。

吳志澤考慮的是，計(jì)劃投資年產(chǎn)60萬(wàn)件中高檔襯衫生產(chǎn)流水線技術(shù)改造項(xiàng)目，并新增年產(chǎn)10萬(wàn)套中高檔西服的生產(chǎn)能力，及投資一個(gè)品牌設(shè)計(jì)研發(fā)中心。此外，吳志澤還計(jì)劃改造其較為單一的特許加盟體系。他打算在北京、上海等全國(guó)21個(gè)中心城市建設(shè)21家“直營(yíng)”旗艦店和景觀店。報(bào)喜鳥(niǎo)由此實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)與管理的同步升級(jí)。

就在報(bào)喜鳥(niǎo)上市當(dāng)天，奧康、紅蜻蜓、美特斯邦威、森馬、紅黃藍(lán)等30多家溫州民企集體到深交所觀摩上市?？吹斤j升的股票，現(xiàn)場(chǎng)的溫州老板們連連感嘆，甚至有人聲稱要拿出計(jì)算器算算，要賣多少雙鞋、多少件衣服，才能掙到那個(gè)數(shù)。

從這群溫州老板躍躍欲試的表情當(dāng)中不難發(fā)現(xiàn)，報(bào)喜鳥(niǎo)真的報(bào)了一個(gè)驚喜：“溫州制造”即將進(jìn)人新一輪的高速擴(kuò)張。

危機(jī)感

2007年5月9日，鞋業(yè)大鱷百麗國(guó)際控股有限公司開(kāi)始全球招股，并于5月23日在香港掛牌上市，成為港交所市值最大的內(nèi)地零售股。按發(fā)行價(jià)6.2港元計(jì)，公司總市值已達(dá)514億港元，一舉步人世界十大鞋商之列。百麗上市后，“安踏”隨后在港上市，市值規(guī)模也達(dá)到200多億港元。

溫州這個(gè)鞋服行業(yè)年產(chǎn)值達(dá)600億元的城市，再也冷靜不下來(lái)了。

“百麗、安踏、達(dá)芙妮都上市了，這會(huì)進(jìn)一步拉大跟我們之間的距離。”溫州奧康集團(tuán)行政總監(jiān)周威表示。作為中國(guó)最大的民營(yíng)皮鞋制造商——奧康產(chǎn)生了兵臨城下的危機(jī)感，同行擁有巨大的現(xiàn)金流，是件非常可怕的事。

有人預(yù)測(cè)，對(duì)于溫州制造來(lái)說(shuō)，目前的競(jìng)爭(zhēng)不僅是“大魚(yú)吃小魚(yú)”、“快魚(yú)吃慢魚(yú)”，而是“獅子吃老虎”!

事實(shí)上，“獅子吃老虎”的時(shí)代已經(jīng)開(kāi)始了。

百麗上市后短短幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)，迅速收購(gòu)了好幾個(gè)品牌，其中包括一些相當(dāng)大的品牌——這只“獅子”已經(jīng)吃掉幾只“老虎”了。隨著一些鞋業(yè)大品牌被收購(gòu)，原本主打女鞋市場(chǎng)的百麗，大刀闊斧地順勢(shì)挺進(jìn)奧康盤踞的男鞋陣地。

這就是資本的力量。

“皮鞋制造的錢越來(lái)越難賺，奧康現(xiàn)在還有10％左右的凈利，但隨著勞動(dòng)力和管理成本增加，利潤(rùn)將來(lái)會(huì)下滑到7％甚至更低?！眾W康集團(tuán)品牌總監(jiān)羅會(huì)榕告訴記者。鞋類企業(yè)靠生產(chǎn)能力壯大，逐步積累資產(chǎn)的時(shí)代已經(jīng)一去不返了。

但在資本市場(chǎng)內(nèi)，企業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)出幾何級(jí)數(shù)般增長(zhǎng)。要么等著被收購(gòu)，被別人吃掉；要么就在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)張。

2007年9月13日，奧康集團(tuán)總部大禮堂，鎂光燈下，王振滔和班德的手緊緊握在了一起。王振滔是奧康集團(tuán)董事長(zhǎng)。班德則是國(guó)際著名管理咨詢公司——科爾尼公司大中華區(qū)總裁。雙方就此正式結(jié)成全球戰(zhàn)略聯(lián)盟，目標(biāo)直指奧康兩年內(nèi)的上市計(jì)劃。

“上市是必然的，目前已先后有高盛、麥格理等20家左右的投行和證券公司到奧康咨詢參股上市等事宜，我們初步確定了5家候選者，接下來(lái)將選擇其中2家進(jìn)一步洽談。”王振滔說(shuō)，溫州鞋業(yè)市場(chǎng)格局正面臨根本性轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，100多家溫州企業(yè)正靜候上市，數(shù)十家企業(yè)張羅引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，合資、并購(gòu)、收購(gòu)……成了溫州老板們掛在嘴邊的日常用語(yǔ)?！皽刂葜圃臁奔磳⒉饺氘a(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)兩種方式并用的時(shí)代。

溫州正在升級(jí)。

資本戰(zhàn)國(guó)

“震撼!”向來(lái)健談的王振滔此時(shí)惜字如金。

雅戈?duì)?、杉杉、紅豆等公司在上市之前，分別只有60萬(wàn)套、30萬(wàn)套、25萬(wàn)套的男式西服年生產(chǎn)能力。但眼下已分別形成了150萬(wàn)、60萬(wàn)、57萬(wàn)套的年產(chǎn)能，平均增長(zhǎng)了約2.5倍。面對(duì)這樣的數(shù)字，王振滔只用兩個(gè)字形容他的感覺(jué)。

讓王振滔再次感到震撼的是，9月12日，百麗國(guó)際股價(jià)達(dá)到9.8港元，市值接近780億港元。

“如果這些資金用來(lái)在全國(guó)布點(diǎn)。我們?cè)撛趺崔k?”王振滔的擔(dān)憂并非杞人憂天——百麗國(guó)際將拿出24％～25％的籌資金額，用于在內(nèi)地開(kāi)設(shè)新店。按照既有計(jì)劃，每年將新開(kāi)1000家新店，建立更多的零售商城。

“在這個(gè)追求速度的時(shí)代。我們必須考慮資本的力量?！蓖跽裉险J(rèn)為。

人民集團(tuán)董事長(zhǎng)鄭元豹表示，未來(lái)5年內(nèi)，計(jì)劃將12家子公司中的部分企業(yè)分拆上市；在職業(yè)教育設(shè)備領(lǐng)域做到全國(guó)第一的亞龍科技集團(tuán)董事長(zhǎng)陳繼權(quán)透露，公司正在直接上市和引進(jìn)戰(zhàn)略投資者之間作選擇。

其他的溫州商人們也坐不住了：同樣做鞋的錢金波打算讓紅蜻蜓上市：搞虛擬經(jīng)營(yíng)起家的美特斯邦威董事長(zhǎng)周成建，被傳出其企業(yè)要到香港上市：內(nèi)地最大的低壓電器企業(yè)正泰集團(tuán)，計(jì)劃明年在A股市場(chǎng)上市；偉明環(huán)保緊隨其后；紙張批發(fā)業(yè)務(wù)量做到國(guó)內(nèi)第二的圣為紙業(yè)，也將上市進(jìn)程排在明后年。

即使沒(méi)有計(jì)劃上市的溫州企業(yè)，也開(kāi)始有意識(shí)地加入了資本市場(chǎng)：夏夢(mèng)集團(tuán)與杰尼亞集團(tuán)合資、德力西集團(tuán)和法國(guó)電器巨頭施耐德合資、金獅啤酒“投身”英特布魯……

目前，溫州銷售額上億元的企業(yè)有498家。超10億元的企業(yè)有31家。溫州市規(guī)劃在2009與2010兩年內(nèi)，確保溫州30家企業(yè)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市。65家以上企業(yè)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。

上市或者引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，能吸引更多優(yōu)秀人才加入，控制更多資源，管理也更加規(guī)范，成為社會(huì)公眾化的企業(yè)。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，溫州的大企業(yè)到了質(zhì)變的階段。這場(chǎng)資本大戰(zhàn)，已經(jīng)成為“溫州制造”轉(zhuǎn)軌、騰飛的突破口。

溫州升級(jí)

在過(guò)去的30年里，溫州的民營(yíng)企業(yè)家憑借著“拎著一麻袋錢就開(kāi)始獨(dú)立創(chuàng)業(yè)”的精神，把一座人多地少、資源匱乏的城市，硬是打造成了享譽(yù)海內(nèi)外的“中國(guó)民企之都”。

而現(xiàn)在，產(chǎn)業(yè)要升級(jí)，企業(yè)要壯大，民營(yíng)企業(yè)家到底是繼續(xù)做“土財(cái)主”還是投身資本市場(chǎng)?這是一個(gè)不得不面對(duì)的問(wèn)題。

隨著家族企業(yè)的種種先天性不足和弊端的暴露，溫州的一些企業(yè)家們清醒地意識(shí)到，要想把企業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)，必須進(jìn)行一次脫胎換骨的變革，資本市場(chǎng)正好為這種變革提供了最合適的舞臺(tái)。

奧康集團(tuán)行政總監(jiān)周威向記者分析到：“對(duì)溫州制造而言，面臨兩個(gè)方面的升級(jí)：從原來(lái)的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)向品牌經(jīng)營(yíng)過(guò)渡。原來(lái)是以賣產(chǎn)品為主，進(jìn)了原材料賣了成本價(jià)，然后遞加一個(gè)利潤(rùn)百分?jǐn)?shù)?，F(xiàn)在我們更多的是做品牌，奧康品牌以后也許可以剝離生產(chǎn)環(huán)節(jié)，僅憑品牌獲取價(jià)值不菲的收益?！?/p>

“第二步，品牌經(jīng)營(yíng)又要向資本經(jīng)營(yíng)過(guò)渡，又是一個(gè)新的升級(jí)。奧康要想靠賣鞋做到一兩百個(gè)億，是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。但是通過(guò)資本市場(chǎng)的運(yùn)作，成為一個(gè)兩百個(gè)億的企業(yè)，是一個(gè)很快就可以實(shí)現(xiàn)的過(guò)程。而且通過(guò)資本市場(chǎng)吸納更多資金，反過(guò)來(lái)可以加速企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。這是奧康必須要走的路。我們相信。這也是未來(lái)很多企業(yè)要走的路。”

溫州模式開(kāi)始調(diào)頭。

敢想敢干的溫州人，再次毫不猶豫地打破傳統(tǒng)，欣然迎接資本戰(zhàn)國(guó)時(shí)代的到來(lái)。

與此同時(shí)。溫州政府開(kāi)出了“上市一個(gè)，獎(jiǎng)勵(lì)200萬(wàn)”的高額“懸賞”。

一幕關(guān)于中國(guó)制造的資本大戲，正緩緩拉開(kāi)帷幕……

編輯 白 勇