我國外匯衍生品市場存在的問題及發展對策分析

[摘要] 我國外匯衍生品市場經過幾年的發展已取得了較大的進步。但是，和發達國家的外匯衍生品市場相比，我國外匯衍生品市場的交易規模較小，交易品種較少，市場主體還不夠豐富等。因此，有必要采取各種措施進一步發展外匯衍生品市場。

[關鍵詞] 外匯衍生品市場遠期結售匯外匯期貨外匯期權

中國匯率改革成功推行一周年之際，美國的芝加哥商業交易所（CME）正式推出了人民幣/美元（RMB）、人民幣/歐元(RME)、人民幣/日元(RMY)的期貨和期權交易。本文認為，美國要趁中國匯改后人民幣國際貨幣地位飆升之機，有步驟地將人民幣納入其所主導的國際貨幣體系之中，利用強勢匯率政策以解其國內經濟燃眉之急。因此現在的當務之急，是趁美國人民幣離岸市場尚不發達之時，盡快完善我國的匯率衍生品市場，包括加速推進遠期外匯市場發展，以及建立外匯期貨市場，將人民幣匯率定價權牢牢掌握在自己手中。

一、發展外匯衍生品市場的必要性與可行性

1.發展和完善外匯衍生品市場的必要性

我國加入WTO以后，國內市場日益開放，經濟全球化對我國企業的影響越來越深入，越來越多的企業涉足國際業務，客觀上需要包括套期保值、風險控制、外匯理財、外匯投機等在內的一系列金融服務。2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革后，人民幣匯率波動的幅度擴大，國內經濟主體要求外匯市場提供更多、更好的匯率避險工具。商業銀行以改善公司治理結構為主要內容的改革進程不斷加快，其風險敞口管理的目標也需要外匯衍生品來實現。……