幾種證券分析理論實際運用效果的比較

[摘要] 文章結合我國股市2005年中期以來的牛市行情，對幾種有代表性的證券分析理論在實際中的效果進行了比較。

[關鍵詞] 基本分析技術分析效率市場假說行為金融學

比較有代表性的證券分析理論有基本分析理論、技術分析理論、效率市場假說理論、行為金融學理論。到底哪種

理論對投資者有用？本文試圖回答這個問題。

一、幾種有代表性的證券分析理論簡介

1.基本分析。所謂基本分析理論，是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內在價值上的一種理論。具體來說，就是利用豐富的統計資料，運用多種多樣的經濟指標，采用比例、動態的分析方法從研究宏觀的經濟大氣候開始，逐步開始中觀的行業興衰分析，進而根據微觀的企業經營、盈利的現狀和前景，從中對企業所發行的股票作出接近現實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據。

基本分析的杰出實踐者有本杰明.格雷厄姆和沃倫.巴菲特。

2.技術分析。技術分析又稱圖表分析，是僅從股票的市場行為來分析股票價格未來變化趨勢的方法，即將股票價格每日漲跌的變化情況，通過一系列分析指標，用繪圖的方法呈現出來，以判斷股票價格的變化趨勢，從而決定買賣的最佳時機。

技術分析的理論基礎是基于三項合理的市場假設：市場行為涵蓋一切信息；價格沿趨勢移動；歷史會重演。

技術分析的杰出實踐者有威廉.江恩、查爾斯.道、格蘭維爾等著名人物。……