金融街

銀行：

城商行員工持股上限降至10%

銀監會有關負責人日前表示，城市商業銀行內部員工持股上限，有可能從目前的20%削減至10%，具體政策意見已交由財政部門研究。在下調員工持股比例的同時，員工的持股額度也將受到控制。這表明，銀監會對城商行股權激勵的限制方案已初步形成。

監管層對城商行股權激勵的規范和重估，源自于之前部分城商行員工持股所引發的非議。

在上市金融企業員工持股設限5%以下的規定下，今年9月初上市的寧波銀行員工持股達到近20%，其中有7位高管身價過億，與普通員工的持股額度相差懸殊。于是，被排斥在員工內部持股計劃之外的寧波銀行內退員工公開爆料稱，銀行高管在增資擴股的操作過程中，利用手中權力違規操作、中飽私囊。

無獨有偶，稍后上市的北京銀行再次掀起風波，業內曝料北京銀行有千名娃娃股東，入股時最小的才1歲……

事實上，央行與財政部關于員工持股規定原本不在一個起點上。央行在2000年出臺的相關規定中規定，城商行內部員工持股比例不得超過20%；而財政部和國資委2006年頒布的國有控股上市公司股權激勵試行辦法卻要求，向激勵對象授予的股份總量累計不得超過公司股本總額的10%。顯然，城商行的持股比例限制如不做相應調整，將阻礙上市后員工持股政策的實施。因此，銀監會此次提交的政策意見，除了在持股比例方面進行了限制，為了兼顧效率和公平，也將在額度上進行控制，同時嚴格限制了持股人的身份認定。

值得注意的是，正是因為上市后股權激勵方案的懸而未決，在幾家城商行上市后的種種非議中，監管層暫停了后繼城商行IPO的腳步。業內人士分析，只有城商行的股權激勵方案明確之后，城商行的上市之門才可能再度開啟。

基金：

大起大落要善變

在今年上半年基金投資一帆風順的暢快感覺中，不少基民很少考慮投資基金的風險，而隨著隨著11月股市調整，原本樂觀的基民也面臨著反勝為敗的痛苦。大起大落的事實告訴我們，基金市場也有風險，投資基金也要善變。

一、變換投資方式

11月份以來，開展集中申購的基金都受到了冷落。這是因為，經歷了大跌之后，投資者對基金的申購熱情降溫，尤其是那些享受過上半年即買即賺的懶漢基民，一下子經歷了冰火兩重天，心里受到打擊，頭腦也不免有些發懵。這就需要投資者適當改變一下投資方式。

目前，多家基金公司通過指定銀行開辦了基金定投業務。各大經營網點更是以多種方式吸引投資者的資金。在強大的宣傳攻勢下，越來越多的投資者開始接受了基金定投這種投資方式。不少基金公司的基金定期定額進展順利，銷售情況良好。

在震蕩行情中做定期定額投資可以降低成本、減少風險，而且這種方式的進入門檻較低，長期堅持下來，能夠幫助投資者養成良好的理財習慣。需要注意到是，投資者在選擇定期定額投資方式前，首先要合理安排日常支出和投資計劃，避免過度投資影響正常的生活開支；其次要選擇適合自己的基金產品。要知道，定期定額投資方式貴在堅持，只有長期延續下來，才能享受到復利效應。

二、變換投資品種

由于股市的大幅震蕩，受到波及的一些基金凈值表現出的疲態。而投資這類基金的基民當初并未料到會出現這種局面，對此，專家建議：投資者首先應該贖回那些表現不佳的基金品種，趁機對基金組合進行調整，以此來爭取收益，控制風險。但是這種調整是對遠期市場的判斷，不能隨著短期的凈值波動而游蕩。

當然，所謂“遠期”和“近期”的概念都是相對的。

三、 改變投資思路

很多人以為投資越“貴的基金賺得越多，其實不然。投資基金不能單純看凈值的漲跌，而要看的是收益率。眼下，很多基金經過拆分、分紅等變化，凈值回歸到1元附近，接著又趕上大盤大跌，造成凈值跌破面值，但這不說明這種基金的盈利水平一定就低。從投資角度講，一些跌破面值的基金正是逢低買入的好機會，適量投資這樣的低價基金，一是有可能日后獲得意外驚喜，再有就是沒有太大的風險。

當然，跟跌破1元面值的基金相比，凈值仍保持在10元以上的基金總是充滿誘惑力，而高價位的基金也確實有可能給投資者帶來更高的收益。買高還是買低？只是基金市場的現實在改造懶漢基民的頭腦。分析師認為，考察基金的盈利能力要把目光放遠一些。

黃金：

買黃金是買萬一

現在的紙黃金交易比起當年下調了不少交易費率，參與其中的老百姓也就自然多了起來。不過，誘惑百姓參與的不僅是費率下調，更重要的是金價的大漲。從每克100元到接近200元，幾乎翻了個番，而翻倍行情的時間不過就是差不多兩年。

在2004到2005年，紙黃金交易的行情不過就是10元左右的波動。但在當時股市熊市的情況下，10%的波動還是非常有吸引力的。

2005年中，黃金價格開始上升，而且攀升的勢頭也越來越陡峭。一波50%以上的行情讓迷戀股票的投資者垂涎三尺。但在一些股民看來，黃金投資只是避險的工具，如果想獲得大收益，自然指望不了黃金發財。于是乎，紙黃金的誘惑似乎還是沒有超過股票。沒想到，當年七、八月，股市有點漲不動，如果當時買入的紙黃金，到現在差不多也有20%以上的利潤。

有黃金投資分析師分析，地緣政治因素主導著金價走勢。2001年以后，金價于美國9·11之前半年見底，此后黃金價格在美元連續大幅貶值和伊拉克戰爭等事件的作用下持續上漲。進入2005年，伊朗核問題又逐漸成為金價的主導因素。2005年中期以后，黃金價格獨立于歐元兌美元匯率開始大幅上漲，從黃金價格上漲的節奏和脈絡中可以看出，伊朗核問題發展激化的進程完全主導了金價的上漲過程。由于伊朗與以美國為首的西方國家在核問題上嚴重對立，在未來一段時間內，伊朗核問題的進展態勢仍將是金價的主導因素。隨著事態進程的發展，金價仍將再創新高。

不過，黃金價格可能已經站在歷史高位。個人觀點：投資黃金不如投資石油。因為中國的經濟增長是確定性的，而石油儲備只會減少不會增加，作為必須品，石油的價格必定還會螺旋上升。換個角度說，在在經濟增長和油價上漲的條件下，同步人民幣必然繼續升值。但人民幣升值并不一定會帶動金價上漲，甚至會把金價推入反向。或許通脹會給金價上漲帶來一些支持，而國家的加息政策又會幫助本幣升值，從而再次促使金價回到反向。

當然，作為避險，也應適量投資黃金，因為相對而言，黃金有著在價位走勢的穩定性，買黃金就是買萬一。