解讀中國(guó)２００８

從經(jīng)濟(jì)來看，內(nèi)需市場(chǎng)的發(fā)展將首度壓過外資投入和加工出口，再加上金融業(yè)的持續(xù)開放，構(gòu)成明年的兩大看點(diǎn)。

2008年，是中國(guó)辦奧運(yùn)會(huì)的一年，也是改革開放的第三十年，意義非比尋常。從經(jīng)濟(jì)來看，內(nèi)需市場(chǎng)的發(fā)展，將首度壓過外資投入和加工出口，成為主角，再加上金融業(yè)的持續(xù)開放，構(gòu)成明年的兩大看點(diǎn)。

中國(guó)今年外匯存款已達(dá)1.4兆美元，還在急速增加，外資過多造成人民幣升值壓力，以及為了兌換相應(yīng)外幣而導(dǎo)致人民幣超額供給，造成物價(jià)飛漲通貨膨脹加劇，對(duì)應(yīng)之道就是提早開放內(nèi)資到香港投資H股，以及撥款2000億美元成立中國(guó)投資公司這類的主權(quán)財(cái)富基金，到海外去投資。

在出口方面，今年中美貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，美國(guó)明年又有大選，這勢(shì)必又成為話題，但某種程度上中國(guó)是背了黑鍋。許多產(chǎn)品的前半部份或多數(shù)零件，是從外國(guó)運(yùn)到中國(guó)做最終加工或組裝，但由中國(guó)出口到美國(guó)，所有金額都算在中國(guó)頭上，中國(guó)實(shí)際占的比例很低。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠觀察，中國(guó)和越南在基礎(chǔ)勞動(dòng)力的成本接近，在勞力密集行業(yè)存在替代關(guān)系，但是經(jīng)過二十多年的制造業(yè)發(fā)展，已積累一批有經(jīng)驗(yàn)的工人，他們有能力接手德國(guó)、日本和南韓的一些基礎(chǔ)的技術(shù)密集行業(yè)，這倒是越南所無法做的，而中國(guó)的成本只有德、日、韓的七分之一，他看好中國(guó)新一波轉(zhuǎn)移國(guó)外產(chǎn)業(yè)，達(dá)到經(jīng)濟(jì)升級(jí)的目標(biāo)。當(dāng)然，這件事需要時(shí)間。

短期內(nèi)，在外資不準(zhǔn)進(jìn)，出口又減少的情況下，要撐住經(jīng)濟(jì)有賴內(nèi)需。在沿海發(fā)展較早的城市中，像深圳的人均收入已達(dá)8500美元，上海也將近7000美元，已發(fā)展出一群中產(chǎn)階級(jí)，他們不像更早富起來的那群人去買LV皮包和馬莎拉蒂跑車，而是成為Zara、HM、宜家、星巴克和大眾汽車的消費(fèi)者。

各種針對(duì)中產(chǎn)消費(fèi)者的連鎖店面，在近兩年如炸彈爆開般，瘋狂在一線和二線城市開分店，并排隊(duì)準(zhǔn)備股票上市。這些業(yè)者多從基本的食、衣、住、行、娛樂需求切入，在食的方面，如大娘水餃和一茶一坐；在衣的方面有美特斯邦威、報(bào)喜鳥和雅戈?duì)柕龋辉谧〉姆矫嬗腥缂铱旖莺蜐h庭等經(jīng)濟(jì)型酒店，在行的方面有春秋航空和金鹿航空等低價(jià)航空業(yè)者；在娛樂方面，做足浴的千子蓮已開了兩百家分店。

連鎖服務(wù)業(yè)是目前創(chuàng)投對(duì)中國(guó)市場(chǎng)最有興趣的標(biāo)的之一，如果手上有20家店，再加上新開80家店的計(jì)劃，要拿到投資并不難。這一塊也是未來一到兩年中將頻繁股票上市的行業(yè)，是新的中國(guó)概念代表，也是最可能產(chǎn)生本地品牌的搖籃。

除了鼓勵(lì)城市居民消費(fèi)，提高9億農(nóng)村居民的消費(fèi)力，是另一個(gè)方向。農(nóng)民的負(fù)擔(dān)減輕后，要做投資或消費(fèi)的能力就提高。

當(dāng)然，這牽涉到國(guó)家的財(cái)政和金融改革，這也是中國(guó)目前改革最核心的一塊，而銀行業(yè)更是其中的焦點(diǎn)。自3年前注資打消國(guó)有銀行呆帳、2年前推動(dòng)他們上市以來，目前一線的建設(shè)銀行、工商銀行和中國(guó)銀行，及二線的招商銀行和中信銀行，以及三線的城市銀行如北京銀行，都已經(jīng)上市，完成股權(quán)和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)改制，接下來面臨業(yè)務(wù)開放和重組的挑戰(zhàn)。

從企業(yè)金融到消費(fèi)金融，從私人銀行到財(cái)富管理，中國(guó)市場(chǎng)與世界的接軌才剛開始，目前外國(guó)銀行要進(jìn)中國(guó)，仍需與本地銀行合作，如蘇格蘭皇家銀行和中國(guó)銀行，而中國(guó)投資公司要到海外投資，也要找國(guó)外伙伴合作，比如黑石集團(tuán)，“混血”是這一階段的關(guān)鍵詞。前一陣子因美國(guó)次級(jí)房貸損失嚴(yán)重，傳出要出售的貝爾史登，最近因?yàn)楹椭行抛C券相互投資，拿到一張進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)門票，而起死回生。

除了銀行、私募基金、主權(quán)財(cái)富基金和證券之外，接下來還有保險(xiǎn)，整個(gè)中國(guó)金融業(yè)的變動(dòng)與發(fā)展，仍是2008年的主軸。這還沒有計(jì)入目前異常蓬勃的地下金融。在北京、上海和深圳的高利貸，年息都在3成以上，但因?yàn)閭€(gè)人和中小企業(yè)要向銀行貸款是不可能的，所以地下金融只會(huì)更熱，這使得明年中國(guó)的GDP數(shù)字不管是成長(zhǎng)或持平，仍無法反應(yīng)真實(shí)的全貌。