論國有銀行的委托代理關系

　　摘要：國有銀行治理結構中的委托代理關系主要存在于股東—經營者、股東—債權人之間，其缺陷是影響國有商業(yè)銀行經營效率的關鍵因素。文章對完善國有銀行的委托代理關系提出建議。
　　關鍵詞：國有商業(yè)銀行；治理結構；委托代理
　　
　　隨著我國銀行業(yè)的逐步開放，國有銀行治理結構的改革無疑是國有銀行擺脫困境、提高經營管理水平的最重要環(huán)節(jié)，而在我國國有銀行治理結構的改革過程中，不合理的委托代理關系越來越成為制約銀行改革最大的因素之一，因此，完善國有銀行的委托代理關系對我國國有銀行的改革具有重大意義。
　　
　　一、理論基礎
　　
　　本文將國有銀行的治理結構界定為在國有銀行所有權與控制權分離的前提下，所有者（政府）、董事會、經理層和債權人之間的制衡性制度安排。在所有權與經營權分離的情況下，公司治理存在兩個基本矛盾：一是所有者和經理層之間的矛盾，具體包括二者潛在利益的不一致、信息不對稱及承擔的責任和風險不對稱；二是所有者（股東）和債權人之間的矛盾。
　　從不同角度來看，國有銀行的治理結構包含不同的內容：從產權角度看，國有銀行的所有權規(guī)定了銀行的邊界，是控制公司權利的基礎。從委托——代理的角度看，國有銀行實際上是委托人和代理人的合同網絡。從經濟學的理性假設出發(fā)，委托人和代理人具有不同的目標函數，代理人的行為是理性的、自我利益導向的，因此具有道德風險、搭便車等驅動和行為。從利益主體的潛在沖突角度看，國有銀行的治理結構則是處理和協(xié)調與國有銀行相關的利益主體在銀行運行中存在的沖突和矛盾的一系列制度安排。
　　委托代理關系是一個或多個行為主體根據一種顯明或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務、同時授予后者一定的決策權利，據后者的服務數量和質量對其支付相應的報酬。授權者是委托人，被授權者是代理人。通過前者委托后者進行生產經營管理，形成委托代理關系，實現(xiàn)兩者共同受益。公司在經營過程中，由于所有者與經營者之間存在合約不完全問題，使兩者容易因為利益分配產生委托代理關系問題。委托人為控制代理風險，必須對代理人的經濟行為進行有效激勵和監(jiān)督約束，從而付出激勵費用、監(jiān)督約束費用，與代理“效率損失”一起形成代理成本。因此，有效的銀行委托代理應當是在明晰的產權邊界的基礎上由所有者選擇和監(jiān)督代理人；在清晰的制度框架下給予代理人充分的自主權以適應市場的快速調整。否則就是無效或低效的。從這個意義上講，國有銀行的治理結構必須包括如何在制度構建上合理安排契約關系確保委托人（國家）的權益不被侵害和濫用，采用最有利于降低委托代理成本的治理結構，促使銀行最有效地運行，保護投資者和相關利益者的利益在國有銀行中得到協(xié)調。
　　
　　二、股東—債權人矛盾模型
　　
　　企業(yè)股東和債權人之間也存在利益上的矛盾，債權人和股東之間雖然不是嚴格意義上的委托代理關系，但是銀行是以高杠桿率經營的特殊企業(yè)，按照傳統(tǒng)的企業(yè)治理理論，債權人是銀行治理的重要因素。在我國，凈資產收益率（ROE）標準是評價上市公司業(yè)績的最重要指標，ROE＝■，其中，R為企業(yè)收益，E為企業(yè)權益。總資產收益率（ROA）是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標，ROA＝■，其中，A為企業(yè)總資產。如果用D表示企業(yè)的負債，那么A=D+E，可以建立起總資產收益率與凈資產收益率之間的關系：
　　 ROE=■=■×■=ROA×L（1）
　　上式中，L＝■為財務杠桿（即權益比率）。當企業(yè)沒有負債（企業(yè)的資產全部由權益組成），L為其最小值1；當企業(yè)運用了非權益的外部資金（有一定的負債）時，L>1。財務杠桿通過采用固定成本的債務代替股東權益希望提高股東的收益。但是財務杠桿并不總是能達到預期的目標。當營業(yè)利潤低于一定的數值，杠桿將減少股東的收益。如果將引人杠桿后所可能導致的股東收益的變化看成股東收益風險的增加，那么財務杠桿就是一把雙刃劍:它在增加股東預期收益的同時也增加了其收益的風險。運用ROE與ROA之間的關系進行分析可以更加清晰地了解這一過程：
　　ROA＝■（2）
　　其中，T為企業(yè)的平均稅率，I為支付的全部利息，EBIT為企業(yè)的息前稅