企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法探索

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表具有自身局限性，投資者要想準(zhǔn)確把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力，就必須透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，用正確的思路和方法對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)、細(xì)致的分析。
　　
　　一、認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的局限性
　　
　　雖然企業(yè)公布的財(cái)務(wù)報(bào)告為我們提供了許多有用的信息，但即使經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，被發(fā)表無(wú)保留意見(jiàn)、無(wú)解釋的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能全面、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)情況。這主要是由于：
　　（一）財(cái)務(wù)報(bào)表嚴(yán)格按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度及其他相關(guān)法規(guī)編制而成，這只說(shuō)明這些財(cái)務(wù)報(bào)表的編制是合乎規(guī)范的，并不保證它能準(zhǔn)確反映公司的客觀實(shí)際，因?yàn)闀?huì)計(jì)核算本身就受到許多原則和假設(shè)的限制。
　　（二）財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)是分類匯總性數(shù)據(jù)，不能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)情況。
　　（三）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量還受制于企業(yè)管理部門的道德操守。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的都是為了營(yíng)利，然而，營(yíng)利的方法和途徑卻是多種多樣的，有些企業(yè)通過(guò)正當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)來(lái)賺取利潤(rùn)，也有些企業(yè)想通過(guò)不正當(dāng)?shù)牟僮鱽?lái)謀取私利。企業(yè)的利潤(rùn)操縱正是由此而來(lái)。
　　
　　二、熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的組合分析方法
　　
　　企業(yè)公布的財(cái)務(wù)報(bào)告中有多種不同類型的信息，投資者應(yīng)該對(duì)各種信息進(jìn)行組合分析，而不能停留在單項(xiàng)信息或主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值表面上。財(cái)務(wù)報(bào)告信息組合分析方法的重點(diǎn)主要有：
　　（一）數(shù)值與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合
　　財(cái)務(wù)報(bào)表只對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果做出綜合的反映，這些數(shù)值本身的意義是有限的，只有詳細(xì)分析董事會(huì)報(bào)告及其他信息來(lái)源中與該企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)的信息之后，把經(jīng)營(yíng)情況與財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)分析，才能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)做出更深層次的理解。
　　（二）總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合
　　財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的細(xì)分內(nèi)容，這樣才不會(huì)被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。此外，指標(biāo)與指標(biāo)之間的關(guān)系也十分重要。
　　（三）增減與同化相結(jié)合
　　財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可比性進(jìn)行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導(dǎo)。除了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞會(huì)影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減外，會(huì)計(jì)政策的變化、正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)之外的偶然事件的發(fā)生都會(huì)使財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)的增減變化時(shí)，必須充分考慮其可比性。
　　（四）亮點(diǎn)與隱患相結(jié)合
　　企業(yè)公布的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。因此，在對(duì)企業(yè)的進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，一定要注意看它是否有陷講或隱患。
　　
　　三、運(yùn)用超數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)分析技術(shù)推斷企業(yè)的發(fā)展前景
　　
　　投資面向未來(lái)，因此，財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性。只有其利潤(rùn)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)才有投資價(jià)值。財(cái)務(wù)分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力，并準(zhǔn)確把握其發(fā)展趨勢(shì)。
　　（一）從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì)分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性
　　營(yíng)業(yè)收入的主要構(gòu)成項(xiàng)目反映了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。
　　（二）從資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和真實(shí)價(jià)值
　　我們可以從財(cái)務(wù)報(bào)表附注中可以清楚地看到各類資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況及帳齡結(jié)構(gòu)，甚至還可以看到一些資產(chǎn)的技術(shù)特點(diǎn)和用途，這些資料為投資者分析公司資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量與真實(shí)價(jià)值提供了十分有用的信息。
　　（三）公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)性分析
　　企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性與成長(zhǎng)性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢(shì)，但是，企業(yè)利潤(rùn)的高低卻還受制于許多其他因素的影響。一般說(shuō)來(lái)，公司的整體素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境對(duì)公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)性影響最大。
　　（四）資產(chǎn)重組的可能性分析
　　只有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組取得成功，企業(yè)才能有較好的成長(zhǎng)性，否則，資產(chǎn)重組可能會(huì)給公司的發(fā)展帶來(lái)更大的不確定性。
　　
　　四、常見(jiàn)的利潤(rùn)操縱手法及分析對(duì)策
　　
　　企業(yè)管理當(dāng)局為了某種特殊的目的，有可能運(yùn)用一些非專業(yè)人士難以識(shí)破的異常手法，人為地操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。因此，理解一些常見(jiàn)的“作弊”手法，并掌握正確的應(yīng)對(duì)策略，對(duì)提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量是必不可少的。
　　企業(yè)人為操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的途徑主要有兩個(gè)方面：一是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易；二是打政策的“擦邊球”。更多的時(shí)候則是綜合運(yùn)用各種操縱方法與手段。
　　國(guó)內(nèi)有許多企業(yè)都是由其母公司或地方政府將一部分企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行改組而成的，這樣的企業(yè)與其母公司及地方政府存在著千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)與非業(yè)務(wù)聯(lián)系，原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、費(fèi)用負(fù)擔(dān)、場(chǎng)地租賃、投資聯(lián)營(yíng)、資產(chǎn)置換等等方面都可以進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，操縱財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。地方政府則可以給本地企業(yè)稅費(fèi)方面的臨時(shí)優(yōu)惠條件，或給予土地資源價(jià)格方面的臨時(shí)優(yōu)惠政策。
　　如前所述，企業(yè)的會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)方法在具體執(zhí)行中有很大的人為性，企業(yè)可以利用變更會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)估計(jì)方法、改變費(fèi)用計(jì)提和預(yù)計(jì)收益的原則等手段在一定程度上操縱其財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。
　　由于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的操縱手法會(huì)隨著環(huán)境的變化而不斷推陳出新，并且其具體內(nèi)容十分復(fù)雜，投資者要注意的一條原則是，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中有上述“作弊”現(xiàn)象，就應(yīng)該知道該企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可信度較低，穩(wěn)定性較差，風(fēng)險(xiǎn)性較大，謹(jǐn)慎投資。
　　（作者單位：雞西礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司）