資產(chǎn)證券化——煤炭企業(yè)融資新方式

　　【摘要】文章就資產(chǎn)證券化的含義、種類、基本流程及特點(diǎn)進(jìn)行分析，并就煤炭企業(yè)以采礦權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)證券化作了可行性研究，同時(shí)指出了在進(jìn)行資產(chǎn)證券化的過(guò)程中應(yīng)注意的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。
　　
　　一、資產(chǎn)證券化的含義和種類
　　
　　（一）所謂的資產(chǎn)證券化，就是將金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)持有的缺乏流動(dòng)性、未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)
　　一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行重組，以原始資產(chǎn)為擔(dān)保，創(chuàng)設(shè)可以在金融市場(chǎng)上銷售和流通的金融產(chǎn)品（證券）。
　　（二）資產(chǎn)證券化的種類。資產(chǎn)證券化包括實(shí)體資產(chǎn)的證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)證券化。
　　
　　二、資產(chǎn)證券化的基本流程（如圖1）
　　
　　
　　三、可進(jìn)行證券化的資產(chǎn)基礎(chǔ)條件
　　（一）能在未來(lái)產(chǎn)生可以預(yù)測(cè)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量
　　（二）現(xiàn)金流量的期限、結(jié)構(gòu)清晰
　　（三）保持一定時(shí)期的低違約率、低損失率的歷史記錄
　　（四）本息的償還分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的存續(xù)期內(nèi)
　　（五）原所有者已持有該資產(chǎn)一段時(shí)間，且資產(chǎn)達(dá)到一定的信用標(biāo)準(zhǔn)
　　（六）該資產(chǎn)具有標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合同條款
　　
　　四、資產(chǎn)證券化與發(fā)行企業(yè)債券相比所具有的獨(dú)特性與優(yōu)勢(shì)
　　
　　（一）傳統(tǒng)的企業(yè)債券融資方式以企業(yè)自身的產(chǎn)權(quán)為清償基礎(chǔ)，企業(yè)對(duì)債券本息的償付以企業(yè)的全部法定財(cái)產(chǎn)為界。資產(chǎn)證券化本息的償還不是以企業(yè)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，而是以證券化的資產(chǎn)為限。
　　（二）反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，發(fā)行債券時(shí)資產(chǎn)負(fù)債同時(shí)增加，負(fù)債率會(huì)提高；……