“賭徒”陳曉

從當初永樂電器和摩根士丹利簽訂的“對賭協議”，到投身國美后許下的“2007年不完成1000億的目標就下崗”的“軍令狀”，陳曉一直把自己置于后無退路的險境之中

上任半年多了，國美CEO陳曉到底干得怎么樣了？

2007年8月23日晚上，陳曉以國美電器總裁的身份在香港發布了國美電器2007年上半年的業績報告。財報顯示，國美電器今年上半年主要經營指標均得到大幅增長。其中銷售收入達到211.57億元人民幣，同比增長73.88%;綜合毛利率達到了14.92%，同比提升1.41個百分點;營運利潤8.94億元人民幣，同比增長106.47%;扣除少數股東權益后凈利潤8.06億元人民幣，同比增長177.9%。而此前，陳曉成為上市公司國美電器的執行董事，被認為是黃光裕對陳曉能力和成績的肯定。

但這份成績單，與去年年底所宣稱的1000億的目標，只能算是差強人意。按照半年211億元來估算，國美上市公司全年銷售額應該超過500億元。國美集團還包括未上市的部門門店，規模大致是上市部分的1/3，即便按照未上市部分銷售額達到200億元來計算，整個集團今年的銷售額估計在700億元左右。當然，如果國美下半年擴張神速，陳曉仍然可以達成目標。

行事風格謹慎的陳曉，卻常常有賭徒般的冒險之舉——從當初永樂電器和摩根士丹利簽訂的“對賭協議”，到投身國美后許下的“2007年不完成1000億的目標就下崗”的“軍令狀”，陳曉一直把自己置于后無退路的險境之中。

“對賭”摩根士丹利

2006年7月24日，中國家電零售行業最大的一宗并購——永樂并購案，經過幾個月的反復終于塵埃落定。黃光裕以大約52.68億港元的代價鯨吞了排名第三的永樂電器，并把昔日“最強悍的敵人”陳曉招至麾下，成為同一條戰壕的戰友。

始終一臉凝重的陳曉，讓人難以揣摩他在并購成功后的真實心情。對他，外界有兩種截然不同的看法:一種觀點認為，在中國家電零售這個競爭越來越慘烈的激流中，陳曉是一條曾經游得最快、后來卻漸漸力不從心并最終游不動的“大魚”;另外一種觀點認為，陳曉才是幾個行業巨頭中最具前瞻性眼光和最能順應大勢的人，正因為他拋棄前嫌、低下身段，才使殺紅眼的幾個冤家對頭能夠心平氣和地坐在了一起。“為了振興中國家電大業，他犧牲了個人的許多利益，讓不可能變成了可能，實在是難能可貴的。”

蘇寧總裁孫為民曾為陳曉總結了“殺死”永樂的“三大元兇”，其中置他于“死地”的最關鍵原因便是永樂和摩根士丹利簽訂的“對賭協議”——摩根士丹利等機構投資者曾與永樂管理層約定，如果永樂2007年(可延至2008年或2009年)的凈利潤高于7.5億元人民幣，外資股東將向永樂管理層轉讓4697.38萬股永樂股份;如果凈利等于或低于6.75億元，永樂管理層將向外資股東轉讓4697.38萬股;如果凈利不高于6億元，永樂管理層向外資股東轉讓的股份最多將達到9394.76萬股。

有人說，正是這份急功近利的“對賭協議”讓陳曉失去了穩健的心態。2005年，是陳曉最為風光也最為“瘋狂”一年——他一舉收購了燦坤、廈門思文、河南通利等家電連鎖企業。2006年4 月19日，永樂又與大中達成了合并的協議。但摩根士丹利等機構投資者卻“用腳投票”，對永樂的股票進行了大量拋售，導致永樂市值大跌。大中成為鯁在陳曉喉嚨里、吞不下卻又不甘心吐出來的一塊魚骨頭。

不甘心“束手就擒”的陳曉，開始醞釀賭一把更大的。

豪賭家電零售行業的未來

對中國家電連鎖零售行業來說，最富熱情、專注和理想的非陳曉莫屬。但陳曉的產業理想卻是殘酷的競爭市場所激發的。

2005年對行業來說是至關重要的一年。在這一年，國美、蘇寧、永樂等幾個家電連鎖零售商經過了高速擴張和互相之間激烈的火拼，已經有點力不從心的感覺了。黃光裕曾抱怨:“競爭對手之間為了拼奪同一個商業旺地的市場份額，大家往往扎堆開店，重復投資的狀況非常嚴重，在零售商火速開店大力促銷之時，往往會拉著家電廠家一起重復投資促銷資源，這樣一來，就會造成家電零售業和制造業各種資源的明顯浪費。”

共識讓他們開始尋找走近的機會。“如果我們聯手，可以一起做什么更大的事情？”他們長劍歸鞘、換上了溫情脈脈的面孔，開始互相試探對方對于合并的誠意和可接受的底線。

其中，陳曉是最積極的“始作俑者”。在黃光裕眼里，陳曉是一個有眼光、有境界的人，集實干與理想于一身。

無論是為內憂外患所迫，還是被理想燃燒，陳曉決定賭一把更大的，而“賭注”便是自己一手打造的永樂電器，他想贏得的是這個市場的美好未來。

在他極力勸說下，家電零售業五大領袖（國美的黃光裕、蘇寧的張近東、永樂的陳曉、大中的張大中、五星的汪建國）舉行了第一次峰會。2006年春節長假剛剛過去，5個人相約北京，推心置腹、相談甚歡。峰會的發起人陳曉設立了輪流召集人制度，并規定峰會參加者僅限于5位董事長本人，而且會談內容任何人不得帶出會場之外。陳曉的最終目的是促成5大企業合縱連橫、劃區而治，以達到利益最大化，他這個想法并且得到了其他四個人的積極響應。陳曉曾經對媒體激動地說道:“假如國美、蘇寧、永樂等企業聯合或并成一個零售商，還有誰能與之抗衡？”

但很快，其他幾位不愿意再陪他賭下去，迅速從“賭桌”上扭頭而去。偌大的“賭場”上只剩下了一位比他更敢賭的對手——黃光裕。

此番對賭的過程充滿勾心斗角。對于黃光裕來講，這是他“做生意以來最艱苦的一場談判”，明明是陳曉先提出合并設想并急于求成的他，卻在談判的關鍵時候咬緊牙關，甚至不惜談判破裂也不愿輕易做出讓步。黃光裕為此抱怨:“不是我無能，是陳曉太狡猾。為了在一些核心問題上達成一致，我傷透了腦筋，也做出了相當大的讓步。如果不是志同道合和惺惺相惜，我和陳曉根本不可能談成功。”

此番豪賭，陳曉輸掉了永樂，卻賺到了國美。另外，和摩根士丹利簽訂的“對賭協議”也因此次并購輕松化解了。

用自己的職業生涯做賭注

在2006年11月22日那場引人注目的合并慶典上，陳曉高調地立了軍令狀——2007年銷售收入突破1000億元，其中凈利潤達到23億元。他說:“如果明年達不成目標，就應該讓更有能力的人來幫助國美完成目標。也就是說，如果達成，我就繼續服務;達不成，我就下崗。”陳曉用自己的職業生涯做賭注，開始了另一場豪賭。

敢賭的陳曉，卻有著極為謹慎的行事風格。作為國美的CEO，第一次召開高層會議，就開始重新梳理國美未來五年的發展規劃。此前，國美高層想得更多的是年度計劃，陳曉讓他們倒過來做，做完五年規劃再做年度計劃。

在全國重點市場中，國美已在上海、福建等市場成為第一，占有率達70%。而南京和濟南這兩個城市則讓黃光裕一直“望洋興嘆”——前者是蘇寧電器的大本營，后者則由區域連鎖巨頭山東三聯盤踞。陳曉今年的另一個重點戲就是打響“南京戰役”，為黃光裕徹底消除心頭之患。“國美內部今年有一句玩笑話:解放了南京，就解放了全中國！”陳曉對此志在必得。

陳曉向來很會借用資本的力量。“2007年上半年，國美將完成進一步開展國際戰略伙伴的引進工作。通過對公司股本結構的改變，形成國際化的資本組合，從而確立公司在未來發展中的國際化形象及地位。”陳曉表示，無論是戰略投資還是財務投資者，國美都不排除。

為了表示自己“必勝”的信心和決心，陳曉于今年分兩次從摩根士丹利手中購入1500萬股國美股票，共花費了1.33億港元的現金。經過兩次增持后，陳曉在國美電器的持股比例從12.45%增至13.46%。

其實，無論1000億的目標是否實現，陳曉都是一個贏家——目標實現了可以繼續留任;實現不了也可以套現走人。仍在高速發展的國美成了陳曉一個進退皆宜的平臺。