如何解讀基金季報

一看投資組合。基金的季報將披露占基金凈值前十名的重倉股明細和按行業分類的股票投資組合(債券和貨幣基金除外)。這是考察基金投資風格和選股思路的重要依據。從重倉個股的行業和特征可以在一定程度上看出基金經理的投資偏好。你還可以通過持股集中度來看基金投資的分散度。此外，如果十大重倉股每一季都出現過半數的新面孔，說明該基金調倉較為頻繁，基金經理相對比較偏好短線操作。

二看投資策略。在基金對于市場展望的闡述中，投資者可以清晰地了解該基金的投資思路以及對市場的分析和行業的配置策略等，作為自己投資的參考。

三看份額變化。基金規模過大或者規模過小，對基金的投資組合流動性、投資風格、投資難度等都會存在不利影響，值得引起投資者注意。同時基金份額變化如果過于劇烈，則意味著出現了大規模的申購與贖回，投資者可以結合市場情況去了解一下出現變動的原因。

四看凈值表現。在諸多凈值指標中，基金凈值增長指標(包括凈值增長率和累計凈值增長率)是目前較為合理的評價基金業績表現的指標。投資者通過將其與同期基金業績比較基準收益率進行比較，可以了解基金實際運作與基金合同規定基準的差異程度，從而大致判斷基金的運作績效。

作為一只基金的季度“成績單”，季度報告可以讓投資者對該基金有一個比較清楚全面的認識，同時也可據此與其他基金進行初步的橫向比較。但投資者也應該認識到，過往的業績并不能代表其未來的收益，更不能簡單地以一個季度的業績論英雄。■

編輯：殷杉E-mail:nmys@163.com