債券型基金能否風(fēng)光依舊

打新股，指通過(guò)參與新股申購(gòu)和增發(fā)新股投資等方式，來(lái)提高基金收益水平。目前新股仍基本屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，這就給了打新股的基金一個(gè)極好的投資機(jī)遇，可以在保持較低的風(fēng)險(xiǎn)水平同時(shí)，獲得更大的收益提升空間。

基金2006年報(bào)，讓投資人重溫了去年偏股型基金的財(cái)富神話。債券型基金2D06年的投資收益，均超過(guò)其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，且是銀行存款利率的數(shù)倍，但卻面臨規(guī)模大幅縮水、逐漸被邊緣化的尷尬局面。曾被看作“儲(chǔ)蓄和國(guó)債替代品”的債券型基金，是否還值得投資?

低風(fēng)險(xiǎn)卻有高收益

2007年股市頻繁震蕩調(diào)整，輪動(dòng)效應(yīng)凸顯，如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又能獲取良好收益，成為廣大投資者關(guān)注的問(wèn)題。

債券型基金作為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，其收益并非人們想象的那樣低。2006年上證國(guó)債指數(shù)僅小幅上漲2.136％，但全部具有可比數(shù)據(jù)的12只債券型基金，年均收益均高達(dá)20.92％(不含中短債)，遠(yuǎn)超定期存款和國(guó)債收益。幾乎所有債券型基金都大幅超越比較基準(zhǔn)，共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)8.58億元。

但據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2006年股票型和混合型基金中，個(gè)人持有比例大幅上升，唯獨(dú)債券型基金個(gè)人持有比例下降，較2005年同期下降1.89％。截至2006年4季度，債券型基金平均規(guī)模僅10.50億元，呈現(xiàn)持續(xù)凈贖回狀態(tài)。

工銀瑞信基金公司固定收益負(fù)責(zé)人文鳴表示，對(duì)債券型基金的忽略，說(shuō)明目前投資人缺乏投資風(fēng)險(xiǎn)和組合投資意識(shí)。尤其對(duì)中老年人來(lái)說(shuō)，不宜將大量養(yǎng)老金投入風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的股票型基金，而債券型基金是更為適合的選擇。

“打新股”打出新甜頭

理財(cái)專家指出，去年股市的單邊上漲行情恐難以復(fù)制，今年市場(chǎng)已顯示出強(qiáng)勢(shì)震蕩行情，投資人不妨關(guān)注債券型基金，尤其是可以打新股的債券型基金。

通常來(lái)講，打新股的年化收益率高達(dá)8％～10％，相對(duì)債券類資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯，風(fēng)險(xiǎn)也非常低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一些靠“打新”發(fā)家的債券型基金去年的平均收益率均超過(guò)20％，其中，去年業(yè)績(jī)冠軍的債券型基金的年度凈值增長(zhǎng)率超過(guò)56％，超越其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)近50個(gè)百分點(diǎn)。文鳴表示，2006年股權(quán)分置改革成功完成后，股票市場(chǎng)的融資需求重新恢復(fù)，新股發(fā)行、增發(fā)新股日益活躍，從而帶來(lái)較多的投資機(jī)會(huì)。并且隨著新的投資工具的不斷出現(xiàn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)越來(lái)越多，債券型基金受到低風(fēng)險(xiǎn)投資者的追捧，成為債券類基金新寵。

對(duì)于2007年打新股前景，文鳴表示，2006年6月19日國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)恢復(fù)新股發(fā)行以來(lái)，先后發(fā)行了中國(guó)銀行、工商銀行、中國(guó)平安等大盤(pán)股票，為一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)?fù)顿Y帶來(lái)較高的穩(wěn)定收益投資機(jī)會(huì)。2007年將有大量H股回歸，中信銀行、交通銀行、中國(guó)石油、中國(guó)海油等大盤(pán)藍(lán)籌股仍將陸續(xù)面市，今年IPO數(shù)量大、公司質(zhì)量好，且中簽率有望提高，專職打新股的債券型基金將大有可為。

事實(shí)上，普華永道和安永兩家世界頂級(jí)會(huì)計(jì)師事務(wù)所此前也曾不約而同地發(fā)布了資本市場(chǎng)首次公開(kāi)募股的研究報(bào)告，均對(duì)2007國(guó)內(nèi)IPO市場(chǎng)作出樂(lè)觀展望。普華永道預(yù)測(cè)2007年香港IPO集資額將達(dá)到1500億港元，而內(nèi)地的IPO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2000億元人民幣。安永的預(yù)計(jì)則更為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2007年香港聯(lián)交所募集資金將達(dá)到2800億港元，而上交所的集資額則有望超過(guò)這一金額。可以預(yù)計(jì)，2007年，“打新”類基金將擁有一個(gè)更為寬廣的獲利空間。