Ｅｘｃｅｌ在企業４種還貸方法選擇中的應用

［摘 要］ 本文簡要介紹了企業4種還貸方法的原理，并利用Excel建立了比較模型，對4種還貸方法進行比較，幫助企業在不同情況下選擇不同的還貸方法。

［關鍵詞］ 貸款；還貸方法選擇；Excel

［中圖分類號］F275；F270.7［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2007）05-0060-02

企業為了滿足投資或經營的需要，可能向銀行或其他金融機構借款。企業取得借款以后，為了降低財務風險，應做好還貸計劃，以便及時償還貸款。貸款的償還包括本金和利息兩部分，具體償還方式由借貸雙方協商確定。在各種貸款償還方式中，比較常見的有等額本金法、等額利息法、等額攤還法和一次償付法4種。本文具體介紹利用Excel建立還貸模型，以幫助企業在不同情況下快速、準確地選擇還貸方法。

一、4種還貸方法原理簡介

1. 等額攤還法

等額攤還法是指借款人每期償還相等數額的款項，到期滿時恰好將本金和利息全部償還完畢的還款方法。在等額攤還法下，每期等額償還的款項中包括利息和本金兩部分，隨著本金的不斷償還，各期支付的利息數額是逐期減少的，而各期償還的本金數額則是逐期增加的。等額攤還法在實踐中是一種比較常見的還本付息方式。

2. 等額本金法

等額本金法是指借款人在借款期內每期償還固定的本金及相應利息的方法。在這種還款方式下，每期償還本金的數額相等，每期支付利息的數額隨著期末剩余本金余額的減少而逐期減少。

3. 等額利息法

等額利息法是指每期期末按借款利率償還固定的利息，到期一次還本的方法。每期償還的利息均等于貸款本金乘以期利率，而貸款期內的利息總額等于貸款本金乘以期利率再乘以總期數。

4. 一次償付法

一次償付法是指借款人在貸款到期時一次性償還本金和利息的還款方法。期末一次償還額等于按貸款本金和貸款利率計算的復利終值。

二、4種還貸方法比較模型的建立

不同的還貸方法不僅利息支付的金額不同，而且支付本金和利息的時間也不一樣，因此企業在選擇還貸方法時，不僅要考慮貸款利息抵減所得稅的作用，還應考慮資金時間價值對還貸方式的影響。從財務角度講，選擇合理的還貸方式的做法是計算不同還貸方法未來產生現金流量現值之和，然后選其最小者對應的還款方式。

例：某企業擬向金融機構貸款100萬元，期限5年，貸款利率6％。試比較該企業分別采用等額攤還法、等額本金法、等額利息法和一次償付法現金流出額及其現值的大小。

建立比較模型的具體步驟如下：

第一步，建立一個名為“4種還貸方式比較模型.xls”的工作簿，在工作簿中建名為“資料及分析”的電子表格。根據需要設計模型結構，定義合適的行高、列寬，合并單元格，設置表格線，并在有關單元格錄入文字和輸入已知數據，如圖1所示。

第二步，在單元格C8中輸入公式“=IPMT($C$4，C7，$C$3，-$C$2)”，計算等額攤還法還款時第1年支付的利息。

第三步，在單元格C9中輸入公式“=C8*(1-$G$3)”，計算等額攤還法還款時第1年的稅后利息。

第四步，在單元格C10中輸入公式“=PPMT($C$4，C7，$C$3，-$C$2)”，計算等額攤還法還款時第1年償還的本金。

第五步，在單元格C11中輸入公式“=C9+C10”，計算等額攤還法還款時第1年的現金流出金額，即稅后利息和償還本金的和。

第六步，在單元格C12中輸入公式“=C11/(1+$G$2)^C7”，計算等額攤還法還款時第1年的現金流出金額的現值。

第七步，在單元格C13中輸入下面公式，計算采用等額本金法還款時，第1年支付的利息。公式為“=IF(C7=1，$C$2*$C$4，($C$2-SUM(B$15:$C$15))*$C$4)”。

第八步，在單元格C14中輸入公式“=C13*(1-$G$3)”，計算等額本金法還款時第1年的稅后利息。

第九步，在單元格C15中輸入公式“=$C$2/$C$3”，計算等額本金法還款時第1年償還的本金。

第十步，在單元格C16中輸入公式“=C14+C15”，計算采用等額本金法還款時第1年的現金流出金額。

第十一步，在單元格C17中輸入公式“=C16/(1+$G$2)^C7”，計算等額本金法還款時第1年的現金流出金額的現值。

第十二步，在單元格C18中輸入公式“=$C$2*$C$4”，計算等額利息法還款時第1年支付的利息。

第十三步，在單元格C19中輸入公式“=C18*(1-$G$3)”，計算等額利息法還款時第1年的稅后利息。

第十四步，在單元格C20中輸入公式“=IF(C7=$C$3，$C$2，0)”，計算等額利息法還款時第1年償還的本金。

第十五步，在單元格C21中輸入公式“=C19+C20”，計算采用等額利息法還款時第1年的現金流出金額。

第十六步，在單元格Ｃ22中輸入公式“＝Ｃ21／(1＋￥Ｇ￥2)＾Ｃ7”，計算等額利息法還款時第1年的現金流出金額的現值。

第十七步，在單元格C23中輸入公式“=IF(C7=$C$3，$C$2*(1+$C$4)^$C$3-$C$2，0)”，計算一次償付法還款時第1年支付的利息。

第十八步，在單元格C24中輸入公式“=C23*(1-$G$3)”，計算一次償付法還款時第1年的稅后利息。

第十九步，在單元格C25中輸入公式“=IF(C7=$C$3，$C$2，0)”，計算一次償付法還款時第1年償還的本金。

第二十步，在單元格C26中輸入公式“=C24+C25”，計算采用一次償付法還款時第1年的現金流出金額。

第二十一步，在單元格C27中輸入公式“=C26/(1+$G$2)^C7”，計算一次償付法還款時第1年的現金流出金額的現值。

第二十二步，選取單元格區域C8:C27，將其向右填充復制到單元格區域D8:G27，計算4種還款方式下其余各年所對應的數值。

第二十三步，選取單元格區域H8:H27，單擊工具欄上的［自動求和］按鈕∑，計算每種還款方式下各年支付利息、稅后利息、支付本金、現金流出和現金流出現值的代數和。

從上述的計算結果可以看出，4種還款方式下，現金流出的現值由大到小的排列序次是：等額本金法、等額攤還法、等額利息法和一次償付法，因此從財務角度講，企業應選擇一次償付法。借款企業也應注意到，還款方式的選擇與企業的資信程度、還款能力，以及銀企之間的關系有著密切的聯系，在還款能力允許的情況下，盡可能地選擇現金流出現值之和最少的還款方式。